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“有萬達在，上海迪士尼20年內盈不了利。”首富王健林半年前的對抗豪言尚在耳畔，只是上海迪士尼樂園已在2017年第二財季實現小幅盈利，并成為迪士尼全球樂園業務二季度增長引擎，它還將迎來第1000萬個游客。上海迪士尼樂園于2016年6月16日開業，距今不足1年。

上海迪士尼實現小幅盈利，即將迎來第1000萬個游客

5月10日，華特迪士尼公司公布了截至2017年4月1日的2017財年第二季度報告，本財季華特迪士尼公司營收為133.36億美元，凈利潤同比增長11%至23.88億美元，每股盈余同比增長15%。

財報顯示，本財季營收增長歸功于上一財年三季度上海迪士尼度假區的開門迎客，以及美國本土主題樂園及度假區的業務增長。迪士尼樂園不僅客流增加，同時消費者在園內度假村的食宿飲食等消費支出也有增加。

值得注意的是，本財季迪士尼首席財務官斯汀·麥卡錫著重提及上海迪士尼實現小幅盈利，并且即將迎來第1000萬個游客。實際上，華特·迪士尼從上海迪士尼樂園開園伊始，就對其入園人數和盈利能力充滿信心。該公司董事長兼首席執行官羅伯特·艾格于一季度財報發布時就曾表示，在幾乎整個春節期間，上海迪士尼樂園都以最大承載量運營。

圖1:華特·迪士尼公司董事長兼首席執行官羅伯特·艾格

再往前，2016年財報發布時，迪士尼CFO斯汀·麥卡錫曾稱，上海迪士尼有望在2017財年“更接近實現盈虧平衡”。從這一表述看，此次上海迪士尼樂園二季度實現小幅盈利也超出了華特迪士尼公司的預期。羅伯特·艾格表示，“上海迪士尼游園人數超過我們當初最樂觀的預測，新增的‘玩具總動員’園區建成后相信將繼續提高樂園的受歡迎程度，而這僅是在上海幾個擴建計劃中的第一個”。據了解，上海迪士尼樂園于2016年11月宣布將新增“玩具總動員”園區，計劃2018年向游客開放。

“上海迪士尼樂園取得階段性成果，對中國同行而言是好消息，用結果證明了中國主題公園行業前景光明。更重要的是證明游客對迪士尼樂園強大IP和品牌的認同感，也將促使中國本土主題公園運營商更加重視IP和品牌建設。”中國主題公園研究院院長林煥杰告訴執惠。

東方證券指出，中國主題公園正迎來重大向上拐點：依據美日韓發展經驗，人均GDP8000美元是主題公園發展的重要分水嶺。2016年中國人均GDP已突破8000美元。美國知名咨詢公司AECOM預測，中國主題公園客流人次將分別于2020年、2025年、2030年達到2.2億、3.2億、4.2億人次。

圖2：上海迪士尼樂園一瞥

在國內一半以上主題公園持續虧損的狀態下，上海迪士尼為何能在開業不足一年之際便實現盈利？財報發布時，董事長羅伯特·艾格就稱，迪士尼對優質品牌內容、創新科技及全球化發展這三大戰略重點直接幫助公司取得強勁表現。多數業內人士一致表示，迪士尼品牌知名度是該樂園在國內業績突出的關鍵因素。

易觀國際分析師朱正煜分析，迪士尼IP效應很強，遠高于長三角現有的主題公園，像歡樂谷、方特等主題公園的投資規模和IP吸引力很難與迪士尼抗衡，加上上海迪士尼樂園背靠旅游消費能力強勁的長三角地區，同時高鐵和航空的便利性，以及免簽等政策也吸引了其他地區游客。

在林煥杰看來，迪士尼的IP矩陣和品牌號召力，源于其相關性極強的完備產業鏈布局——媒體網絡、主題公園及度假村、影視娛樂、消費品以及互動娛樂五大業務板塊，多條業務線為迪士尼IP構建了可以流轉和增值的空間。2016財年迪士尼財報顯示，其主營業務由媒體網絡（電視）、樂園度假、影視娛樂（電影）及產品銷售（周邊產品）依次占營收比分別為42.58%、30.51%、16.97%及9.93%。中信建投證券指出，憑借迪士尼的超級IP，迪士尼樂園的客單價和二次消費（餐飲、衍生品、住宿）占比均領先于其他行業巨頭。

1500億元資金被套牢，中國主題樂園同行虧損中混戰

“中國主題公園和世界水平水平尚差一條長安街！” 旅游項目策劃及投資顧問周鳴岐調侃。相比于迪士尼、環球影城、樂高樂園等IP化運營的主題公園，當前國內主題公園運營商遠未探索出成熟的盈利模式，仍以園區門票和酒店等收入為主，并依靠地產業務補貼反哺主題公園運營。

以上模式的內在邏輯是，由文化旅游業務帶動配套地產溢價，再利用配套地產開發資金回流反哺文化旅游業務。其中，與主題公園相配套的房地產開發，才是盈利的關鍵。以國內主題公園運營先驅之一的華僑城A為例，財報顯示，2016年其房地產業務、旅游綜合業務營收占比分別為53.59%及45.11%，來自主題公園的旅游綜合業務營收占比仍未過半，且低于房地產業務營收。

圖3：迪士尼以IP為核心的產業鏈布局

在國內，除了華僑城、長隆、華強方特等少數幾家主題公園運營商外，多數則是尋求多元化進入該行業，他們有萬達、恒大、保利、世茂、佳兆業在內的多家房企。一時間，主題公園進入了“多國混戰”時代。然而，即使有地產的反哺，中國主題公園運營總體上普遍面臨運營困難。前瞻產業研究院《中國主題公園行業發展模式與投資戰略規劃分析報告》顯示，國內有70%的主題公園處于虧損狀態，20%持平，只有10%實現盈利，超過1500億元資金被套牢在主題公園的投資之中。在廣發證券看來，中國企業大多未涉及與主題公園內容文化相關的影視動漫、文化創意等附加值較高的業務，這使得不少主題公園只有硬件建設，卻難以給游客良好的游玩體驗，一方面導致重游率低，另一方面難以形成良好的口碑。

佳兆業金沙灣樂園公司總裁、前香港迪士尼樂園運營副總裁Noble Coker坦然，金沙灣項目遇到的最大挑戰并非項目建筑，而是來自打造國際化文化IP的過程。林煥杰亦向執惠表示，中國主題公園高級管理層最缺乏的是對主題公園核心要素的了解，更缺乏對主題公園文化內涵的理解，尤其是對IP亦不夠重視。林還指出，各地政府主管部門各自為政，缺乏協調發展理念，使得主題公園建設遍地開花，甚至出現不到200公里就建設幾個主題公園，惡性競爭嚴重。他建議投資建設主題公園必須理性，一定要做到：準確選址，有強大IP和游樂形式差異化，有吸引力極強的游客體驗參與性。

后記：

缺乏優質IP內容和創新科技以及創新的經營理念是目前國內旅游行業面臨的最大短板，旅游本質亦是一種生活方式體驗，在文旅大消費新的消費環境下，中國旅游產業正在從傳統缺乏人文、體驗、互動的形式旅游向深度體驗式旅行演變，作為提供旅行服務的主體，從渠道、營銷到資源、產品供應商，經營理念正在發生潛移默化的嬗變。文旅大消費時代旅游企業如何“破局·立勢”？如何保持文旅IP創新活力？

6月13-14日，即將在北京舉辦的《第二屆中國文旅大消費創新峰會》聚集眾多國內文旅產業實干者，聽聽他們的最新經驗總結。

內容預覽：景域集團董事長、驢媽媽創始人洪清華：IP立勢，文旅大消費如何內容創新？左馭創始人兼CEO 胡偉東：如何定義文旅大消費的產業新賽道？

在圓桌討論環節，景域集團助理總裁，大市場部總經理 任國才、中國主題公園研究院院長 林煥杰、中景信副董事長、總經理 黎志、北京皇家驛棧酒店董事長劉少軍、深圳華強文化科技集團高級副總裁、《熊出沒》動畫片總導演丁亮、大地云游CEO 王亞博等一眾大咖將圍繞旅游IP如何創新展開激烈思想碰撞，這會是文旅產業的又一次頂級內容盛宴。

* 本文作者洪麗萍，執惠記者（WeChat：hongliping719）。歡迎交流！