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11月9日，距離華天酒店(2.720, 0.01, 0.37%)非公開發行股票的上市日期滿三年還剩下5個交易日，第二大股東湖南華信恒源股權投資企業（有限合伙）持有的29.44%股份即將在11月16日解禁，可以上市流通，但目前已浮虧一半，達8億元人民幣。募資使華天酒店的資產負債率從80%降低到當年年報的64.21%。

不過，華天酒店多個項目三年多來進展緩慢，當初募資的項目張家界華天酒店建設工程至今尚未完成，仍處于在建工程。自2014年以來，華天酒店連年虧損，且扭轉無力。目前處于營業的子公司中七成虧損，盈利的子公司利潤不高。

連虧五年，子公司七成虧損

自2014年以來，華天酒店連續四個財年虧損，進入2018年同樣沒能扭轉虧損態勢。今年10月27日，華天酒店發布三季報，營收7.05億元，同比增幅0.39%，歸屬于上市公司股東的凈利潤及扣非歸母凈利潤均為虧損，年初至報告期末虧損兩億元，降幅均在39%。僅第三季度，營收2.27億元，下滑7.98%，扣非歸母凈虧損6875.26萬元，下滑37.99%。

具體來看，華天酒店的子公司虧損嚴重，實現營業的子公司虧損比例達七成。

（數據來源wind）

2018年半年報中，華天酒店子公司30家合并報表，其中僅18家出現了營業收入或凈損益，而13家子公司出現不同程度虧損，虧損占比超過七成。其中，虧損最大的子公司是湖南灰湯溫泉華天城置業有限責任公司（下稱“灰湯置業”），今年上半年虧損5890.34萬元，北京浩博基業房地產開發有限公司虧損4125.99萬元，目前這家公司已經進行破產程序。而所有實現盈利的子公司的凈利潤加總為2740.61萬元，虧損與盈利嚴重不配比。

訴訟纏身，多個項目長期未能完工

2018年上半年報中，華天酒店正在進行的重大非股權投資共有4項，均處于因市場原因項目建設放緩，項目收益無法達到預期的狀態。其中三個項目，灰湯溫泉酒店工程、張家界華天酒店建設工程和婁底華天酒店工程自2015年以后項目進度進展緩慢，基本處于停滯狀態。今年上半年，張家界華天酒店工程和婁底華天酒店工程本期投入金額均為0元。

灰湯華天城綜合項目今年上半年僅投入52.94萬元，累計已投入5.84億元，仍面臨訴訟纏身的窘境。三季報中稱，截至本公告披露之日，已開庭審理，尚未判決，本案對公司本期及期后利潤的影響尚無法判斷。據上市公司稱，灰湯置業在灰湯華天城二期地產項目中引入承包開發新模式，但合作方在依照合同繳納第一筆承包金2200萬元后，由于其自身的原因致使項目停工至今，同時未按照合同約定向原告灰湯置業支付剩余的承包費。致使原來開發周期為承包合同簽訂生效后兩年之內，至今仍未達預期，且該項目自2014年起持續虧損，2014~2017年，灰湯置業分別凈虧損為3984萬元、2759萬元、1.39億元、1.27億元。

而永州華天酒店工程，在10月27日的最新公告稱，因受到市場環境等多方面因素影響，導致項目工程進度放緩，該項目達到預定可使用狀態日從2018年10月延期至2019年12月。

上述項目的使用資金部分來源于部分募集資金的用途變更，取消了“張家界華天城酒店配套設施建設項目”中的“配套文化演藝中心建設項目”，將結余資金1億元投向“永州華天城酒店配套設施建設項目”，用于酒店主題土建項目，其余資金由公司自籌解決。

當時稱，非公開發行募集資金用于發展現有酒店業務，預計10億元用于償還銀行貸款；3.5億元用于張家界華天城酒店配套設施建設項目，不超過3.03億元用于補充酒店業務營運資金。截至2015年9月30日，資產負債率80.05%，整體處于較高水平，非公開發行實施完成后，公司資產負債率將明顯降低，資產負債結構趨于穩健。

第二大股東限售股將解禁 浮虧一半

目前，距離第二大股東的限售解禁日期僅剩下六個交易日，當前浮虧一半，約8億元。華天酒店收盤價2.71元/股，年初至今跌幅近35%。

第二大股東湖南華信恒源股權投資企業（有限合伙）（下稱“華信恒源”）持有華天酒店29.44%股份，僅與第一大股東差距3%股份，其所持有的限售股份全部將在11月16日上市流通。華信恒源在2015年11月，通過現金認購了華天酒店所有新增的非公開發行股票，發行價格5.51元/股，募集資金為16.53億元。

新浪財經通過企查查看到，這家有限合伙企業的經營范圍為以自有資產進行股權投資，成立日期為2014年12月23日。股東信息顯示了六家公司，其中控股股東為中科恒源科技股份有限公司，專業從事清潔能源領域開發、生產與應用的高新技術企業，法人為向軍。

企查查搜索可知，向軍控股企業達17家，多為投資公司和管理咨詢公司。另外向軍擔任法人的企業有8家，對外投資9家，在外任職的企業有14家。

在今年三季報中，華信恒源的絕大部分股權進行了質押，質押比例為97.61%。而前十大股東中，除了前兩位外，其他均為境內自然人股東。其中第四大股東的張朝陽，持股0.54%，第一次出現在財報中是2016年三季報，之后一直到2018年一季報，連續6次每次財報中都顯示增持了股份。

*本文來源：新浪財經，本文作者：宇文，原標題：《華天酒店子公司七成虧損，二股東解禁在即浮虧八億》。