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3月9日，途牛旅行網宣布收購兩家旅行社的絕大部分股權。這兩家旅行社分別是位于杭州的浙江中山國際旅行社有限責任公司（以下簡稱“中山國旅”）和位于天津的天津市經典假期國際旅行社有限公司 （以下簡稱“經典假期”）。

據悉，中山國旅和經典假期在當地分別擁有20年和17年的經營歷史，兩家均從事出境游和臺灣游業務。2014年，兩家旅行社70%以上的交易額都來自出境游和臺灣游。

在途牛看來，收購這兩家旅行社后，公司能迅速進入并拓展臺灣游市場，使其成為公司業務增長的又一動力。

事實上，不僅是途牛，不少在線旅游服務商從去年起便在收購線下旅行社的行動中掀起一波又一波高潮。攜程成華遠國旅的最大股東，出境游服務商眾信旅游牽手竹園國旅，移動旅行社交APP面包旅行全資收購北京山水假日旅行社……而在頻頻并購中，整個在線旅游產業鏈正暗流涌動，醞釀新的變局。

各取所需

途牛CFO楊嘉宏告訴記者，途牛之所以在此時收購兩家傳統旅行社，主要看中其在臺灣游方面的資質。據悉，臺灣地區目前在中國大陸游客的旅游目的地中排名靠前，但在大陸經營臺灣游產品需要特殊的執照，擁有執照的旅行社可以經營全國范圍出發的自由行產品，和執照所在省的跟團游產品。而途牛之前并不具備這一執照。因此，途牛網上此前銷售的臺灣游產品全部是代銷其他旅行社的，并非途牛的自營產品。

收購了中山國旅和經典假期后，途牛便擁有了經營臺灣游的執照，同時可以在平臺上上線自營的臺灣行產品。用楊嘉宏的話說，從第三方平臺轉向自營商品，也可以加強途牛對產品品質的把控。

除了途牛之外，越來越多的在線旅游公司將收購的觸角伸向了傳統旅行社。事實上，這場針對產業鏈上游的并購早在數年前就開始了。2010年，攜程以8800萬美元并購香港永安旅游旗下旅游業務90%的股份，2012年又收購了南京人人國旅。同程網此前也宣布，未來將通過換股的方式并購傳統旅行社。

有業內人士稱，在線旅游公司在規模發展到一定程度后，便有了收購傳統旅行社的需要。畢竟，旅游業的產業鏈很長，目的地旅游體驗與旅游服務質量的差異很大，因而線上線下的銜接很容易出現錯位。因此，旅游網站當前對傳統旅行社的滲透主要目的在于構建完整的旅游服務產品線體系，以此提升資源控制力和服務水平。

另一廂，面對來勢洶洶的電商，傳統旅行社的競爭與經營壓力正越來越大。在線旅游公司收購傳統旅行社，也為旅行社提供了一個新的出路。甚至，很多傳統旅行社會要求旅游電商投資、控股，以擺脫紅海競爭、苦苦掙扎的命運。

供應鏈上的變局

需要指出的是，在線旅游公司利用資本優勢完成產業鏈上游的布局，無形中也給途牛的供應鏈構成了新的壓力。

去年9月，攜程確認了入股華遠國旅的消息。據悉，華遠國旅的主營業務是出境游B2B批發，旗下擁有出境游批發品牌“翔龍萬里行”，是歐洲出境游的主要批發商。此前，攜程已收購了主攻北美游的途風網和主攻香港游的永安旅游，再加上華遠國旅，攜程正以通吃產業鏈的氣勢將出境游資源的批發端與零售端打通。其旅游度假平臺也因而具備了“自產自銷+代理分銷+批發商”的多重角色，在出境游的產業鏈上獲得了不小優勢。

據不完全統計，攜程目前已經參股了一嗨租車、易到用車，途家網、途風旅游、永安旅游、蟬游記等公司，還與其他投資者高調成立了“天海游輪”，試圖成為旅游業的巨無霸。從上游到下游，從前期攻略到后期用車，旅游產業鏈的各個環節幾乎無一不在攜程的投資范圍內。

除了攜程外，眾信旅游并購了竹園國旅，同樣大大增強了產業鏈的議價能力。竹園國旅是國內頗有實力的歐洲游產品批發商，與眾信合并后，眾信一躍成為國內最大的歐洲出境游批發商。

眾信旅游披露的財報顯示，途牛是其業務量排名靠前的重要客戶。而根據竹園國旅的審計報告，竹園國旅的2013年營收為15.4億元，來自第一大客戶途牛的營收約1.5億。可以預見的是，眾信與竹園的并購，將可能提升其對途牛的議價能力。

不難發現，短期內，途牛的供應鏈上游發生了一波整合潮，這對于處于下游、專注于零售分銷的途牛來說，并不是一個好消息。事實上，途牛的商業模式很大程度上依賴于上游廣泛的、極度分散的線下旅行社對其線上產品的供應，換言之，上游的供應商越分散，途牛的議價空間越大。然而，眼下傳統旅行社的兼并重組正在加速，這不僅關系到途牛在產業鏈中的話語權，也影響著資本市場對途牛未來盈利空間的預測。

不僅如此，那些實力較強的旅行社也開始加碼自有在線預訂平臺，積極通過新媒體平臺，如微信、微博、網站等渠道來增加曝光率，提升與消費者的互動黏性。

與擺脫虧損、實現盈利相比，產業鏈正在發生的變局顯然是途牛管理層需要面對的更加棘手的問題。從這個角度看，直接對上游企業進行投資，或許會成為途牛鞏固其供應商關系的長期戰略。

楊嘉宏表示，途牛將來還會收購批發資源很強的旅行社，且只會收購資源型的旅行社，不會收購純零售型的旅行社。“目前，我們正在看在國內出發地資源上比較強的旅行社，有了合適的公司就會做一些收購。”

不過，他并不認為現下產業鏈上游出現的整合潮會影響到途牛在行業中的話語權。“畢竟，旅游產品和書籍、電器不一樣，國內有那么多的出發地、目的地，有無數種類的交叉組合。因此，國內線下的旅行社資源還是相當相當分散的。”他說道。