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“酒店大亨”陳妙林變卦了。他本計劃將旗下的開元物業從新三板轉到創業板，但在籌備一年多之后，又撤回了申請。

1月2日，開元物業發布公告稱，因公司調整上市計劃，暫緩上市進程，此前撤回了首次公開發行股票并上市申請文件。1月2日，公司收到了證監會出具的終止審查的通知書，成為2020年第一家被終止審查的A股IPO企業。

據悉，開元物業2018年底首次向中國證監會遞交擬在創業板IPO上市申請，2019年9月底曾更新過招股預披露說明書，2019年底又撤回申請。

有分析人士表示，由于在香港資本市場受到追捧，物業公司紛紛赴港IPO，加之有開元旅業集團旗下開元酒店2019年3月成功在港上市的先例，陳妙林可能想轉戰港股，從而獲得更高估值。

招股書顯示，截至2018年6月30日，開元物業簽約項目合計314個，總簽約面積約4011萬平方米。其主要業務集中在浙江地區，近年來，其規模擴張的同時，也面臨著應收賬款高企、毛利潤偏低等問題。

實控人陳妙林

招股書顯示，陳妙林通過開元物產集團控制開元物業54.61%股權，為公司實際控制人。2019年10月10日，《2019年胡潤百富榜》揭曉，陳妙林以75億元人民幣財富排名531位。

據公開資料，陳妙林現年68歲，出生于杭州市蕭山區，在酒店經營及管理方面擁有逾30多年經驗，為開元旅業集團創始人，現任中國旅游協會副會長、浙江省旅游協會會長。

陳妙林的父輩是商人，1980年，28的陳妙林擔任蕭山物資局金屬公司經理。5年后，陳妙林受命改造蕭山招待所。1985年，重新投資改造的蕭山賓館開始營業。在陳妙林的組織下，蕭山賓館突破“招待所模式”逐步壯大。1999年蕭山賓館改制，成立開元旅業集團。

開元旅業集團官網顯示，公司是一家持續追求價值領先的旅游產業投資與運營集團，以酒店業為主導產業、房地產業為支柱產業、兼具物業管理等輔助性產業。截至目前，開元擁有總資產260多億元，員工28000多名，在營下屬企業近300家。

在外界猜測陳妙林會如何布局接班事宜之際，65歲生日當天，陳妙林意外宣布，把自己創立的開元旅業集團董事長職位交給第二大股東、自己的第一任秘書陳燦榮。

對此，陳妙林以“不舍得”回應?！拔抑饕剂康氖侨绾伟哑髽I辦好，那不如開明、開放一點。”陳妙林說，如果蛋糕只有1斤，全部都是自己的也只有1斤；但如果能把這個蛋糕做到100斤，哪怕自己只占三分之一，也能分到30多斤。”

招股書顯示，陳燦榮不僅為開元物業董事長，同時是開元旅業集團有限公司董事長。

他通過德威地產間接持有開元旅業集團8.53%的股份。而開元旅業集團和諧元投資又分別持有開元物業的大股東開元房地產集團85%和15%的股份。

應收賬款高企

盡管整體體量不大，但開元物業近幾年規模擴張勢頭迅猛。

截至2018年6月，開元物業的營業收入達3.41億元，同比增長31.87%。2018年上半年比2017年同期增加在管住宅項目27個，非住宅項目29個。公司累計總簽約項目達350個，其中住宅項目增長最為迅速，本期新增42個，達156個。

隨著開元物業業務量的增加，其期末應收賬款的規模也在加大。

2016年度、2017年度及2019年1~6月，其應收賬款凈額分別為6309.15萬元、7238.41萬元、1.16億元，在流動資產中占比分別為24.43%、21.55%、30.52%。截至2019年6月30日，公司應收賬款凈額為1.56億元，占流動資產比例也進一步攀升至35.70%。

雖然公司應收賬款賬齡絕大部分在一年以內，但公司應收賬款總額占比相對較高，若發生壞賬，將對公司經營產生不利影響。

此外，開元物業的整體毛利率偏低，且呈現逐年下降的趨勢。招股書顯示，2016年~2018年以及2019年1~6月，其毛利率分別為23.13%、22.49%、22.40%、22.24%。

有數據顯示，2018年在港上市物業管理公司的平均毛利率為37.84%，如碧桂園服務達39.2%，雅生活達37%，佳兆業美好則達34.3%

另據招股書顯示，開元物業將非核心業務委托于第三方公司。??

報告期內，第三方公司業務外包成本占其主營業務的比例分別為20.26%、32.47%、34.98%和34.84%。對于物業管理而言，外包業務占比較高，其服務質量以及對開元物業聲譽的影響相對不可控，而服務質量以及聲譽又會對經營業績產生直接影響。

*本文來源：樂居財經，作者：王向南，原標題：《開元物業毛利過低 陳妙林棄A轉H?》。