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近日，壓力重重的融創(chuàng)終于松了一口氣。

1月3日，融創(chuàng)中國表示，總計160億元的境內(nèi)債券整體展期方案獲債券持有人會議表決通過。此次境內(nèi)債券整體展期，共涉及10筆存續(xù)的公司債券及供應(yīng)鏈ABS，加權(quán)平均展期期限3.51年。融創(chuàng)以廣州文旅城、重慶江北嘴A-ONE、溫州翡翠海岸城等多處資產(chǎn)作為展期償付保障，并設(shè)計了現(xiàn)金支付+小額兌付的機(jī)制。

與此同時，融創(chuàng)中國同日發(fā)布公告稱，向華發(fā)股份轉(zhuǎn)讓深圳冰雪文旅城51%股權(quán)及債權(quán)，總代價約35.8億元，深圳冰雪文旅城就此易主。冰雪業(yè)務(wù)是融創(chuàng)文旅中最優(yōu)勢、盈利能力最高的業(yè)務(wù)，2021年營收同比增長40%，深圳冰雪文旅城也被寄予厚望，資料顯示，深圳冰雪文旅城2021、2022連續(xù)兩年入選深發(fā)改重大項目，項目總建面約為131萬平米，擬投資約338.3億元，計劃建成集世界最大室內(nèi)雪世界、冰雪主題酒店、冰雪主題商街等設(shè)施于一體的世界級文旅項目。

此次轉(zhuǎn)讓也實屬無奈之舉，近一年多時間里，高額的債務(wù)如同懸在融創(chuàng)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。2021年下半年開始，融創(chuàng)的流動性危機(jī)在就已初步顯現(xiàn)，為了緩解債務(wù)壓力，融創(chuàng)陸續(xù)通過配股、出售貝殼股票、轉(zhuǎn)讓項目，孫宏斌自掏腰包提供無息借款、出售商業(yè)運(yùn)營板塊，全力償還債務(wù)。此前，融創(chuàng)已通過各種舉措實現(xiàn)境外債及境內(nèi)公開債展期49.7億元，貸款展期259.6億元，加之此次境內(nèi)債券展期，融創(chuàng)方面表示，將有效緩解公司未來3至4年的流動性壓力，進(jìn)一步改善整體財務(wù)狀況，為公司恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營、回歸健康發(fā)展軌道創(chuàng)造有利條件，融創(chuàng)也終于走出了至暗時刻。

地產(chǎn)的寒氣在企業(yè)中蔓延

陷入窘境的地產(chǎn)企業(yè)并非融創(chuàng)一家，曾經(jīng)地產(chǎn)企業(yè)有多輝煌，近一兩年就有多落寞。

每年發(fā)布的胡潤百富榜榜單，可以說從側(cè)面反映了房地產(chǎn)行業(yè)的興起與衰落。以前，地產(chǎn)老板是榜首的常客，從碧桂園楊惠妍家族到恒大許家印，風(fēng)頭一時無兩，榜單中房地產(chǎn)商的數(shù)量高居首位，如今這些房地產(chǎn)商正悄無聲息地從榜單上消失。在10年前，房地產(chǎn)行業(yè)的上榜人數(shù)在胡潤百富榜占比為20%，5年前，這一比例為15%，2022年房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)下跌，上榜人數(shù)占比僅為10%。

寒氣在地產(chǎn)行業(yè)中發(fā)酵、蔓延。根據(jù)樂居財經(jīng)統(tǒng)計顯示，從2022年年初至11月初，在60家樣本內(nèi)房股中，股價跌幅超60%的有31家，超過一半。其中，有12家房企的跌幅甚至超過80%，5家房企的跌幅超過90%。因債務(wù)問題，恒大、龍光、中梁、旭輝等多家房企遭遇清盤呈請。

皮之不存，毛將焉附

曾經(jīng)被視作地產(chǎn)行業(yè)的新引擎和突破口的文旅，在負(fù)債重壓之下，也被迫成為地產(chǎn)商們的“棄子”。

以建業(yè)集團(tuán)為例，“只有河南•戲劇幻城”是中國規(guī)模最大、演出時長最長的戲劇聚落群，建業(yè)集團(tuán)籌備四年之久，可以說是文旅融合的標(biāo)桿之作，2021年芒種節(jié)氣之時正式開城，開業(yè)10天就7次登錄央視，端午3天共迎客2.3萬，一舉成為河南乃至全國新晉網(wǎng)紅打卡地。

去年5月下旬，迫于債務(wù)壓力，建業(yè)集團(tuán)“只有河南•戲劇幻城”以及建業(yè)·華誼兄弟電影小鎮(zhèn)兩大文旅項目部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓至河南省國資企業(yè)旗下公司。

此外，藍(lán)光發(fā)展將其重慶未來城104畝項目、重慶芙蓉公館以及天津小站項目以1元價格賣給金科地產(chǎn)旗下公司；恒大在全國布局的15個童世界項目，籌備多年一家未開，目前不是被轉(zhuǎn)讓易主、就是停工擱淺；去年，佳兆業(yè)陸續(xù)將旗下多個項目公司股權(quán)出讓，涉及項目包括位于大本營深圳的南山東角頭項目、深圳大鵬金沙灣文旅項目。

房企文旅的幸與不幸

融創(chuàng)文旅是幸運(yùn)的，雖轉(zhuǎn)讓了深圳冰雪文旅城項目，但融創(chuàng)也保留了回購權(quán)，約定在2025年11月23日前，可對此次出售的股權(quán)進(jìn)行回購，回購對價包括股權(quán)收購價款、債權(quán)轉(zhuǎn)讓價款以及珠海華發(fā)實際支付資金、專項借款、新增投入資金的51%對應(yīng)的資金占用費(fèi)。

并且因此前在冰雪業(yè)務(wù)上的大力投入，融創(chuàng)目前已成為國內(nèi)領(lǐng)軍的冰雪產(chǎn)業(yè)運(yùn)營商之一，同時也在不斷探索輕資產(chǎn)管理輸出業(yè)務(wù)。1月4日，北京市昌平區(qū)人民政府與融創(chuàng)文旅集團(tuán)就北京昌平-冰雪文旅城項目簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。據(jù)悉，雙方達(dá)成協(xié)議，將熱雪奇跡品牌及融創(chuàng)文旅旗下文商旅品牌引入北京，共同實現(xiàn)“全球領(lǐng)先雪場規(guī)模、冰雪特色主題酒店、豐富冰雪娛樂業(yè)態(tài)、綠色建筑標(biāo)桿”冰雪娛樂目的地的片區(qū)目標(biāo)。未來，文旅也很有可能成為融創(chuàng)的第二條增長曲線。

而其他房企并沒有這種運(yùn)氣，它們雖已甩賣了文旅項目，但仍未走出債務(wù)的泥潭，例如恒大，近日又有報道稱其涉金融借款糾紛，被強(qiáng)制執(zhí)行7.58億。許家印在元旦發(fā)布的內(nèi)部信中表示，恒大一定能償還各種債務(wù)、化解風(fēng)險，這恐怕是一條崎嶇又漫長的道路。從各種數(shù)據(jù)來看，當(dāng)下地產(chǎn)行業(yè)仍處于下行趨勢，據(jù)統(tǒng)計，2022年11月份全國70個城市新建商品住宅價格指數(shù)環(huán)比漲幅為-0.2%，已經(jīng)連續(xù)15個月下跌。

縱觀房企在文旅的布局，潮起時，文旅項目是房企的詩與遠(yuǎn)方；潮落時，文旅項目則成為了燙手山芋。