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前言 

做最懂旅游產業的證券分析師——這是2013年初涉旅游研究時對自己許下的愿景。彼時二級市場仍以景區類上市公司為主，研究和投資的重點無非是季節性的淡旺季波動，邏輯簡單粗暴，毫無美感可言。但另一廂在產業層面，以度假和出境游為代表的消費升級已悄然興起，渠道端的整合如火如荼，上游資源的跑馬圈地也暗潮涌動……情況正在起變化，但二級市場似乎并沒有切實感受到這份滾燙的溫度。

變革疊加預期差讓我們看到了彎道超車的機會，但一二級市場的聯動絕非只是差異化策略下的投機取巧——旅游終將成長為一個大行業，屆時市場將需要一個全新的投資邏輯，我們要做的只是準備再準備，然后堅定信念，耐心等待。

幸運的是市場并沒有讓我們等太久，繼眾信登陸A股之后，凱撒借殼易食、同程、驢媽媽宣布啟動IPO、浙江永強收購51 Booking……旅游服務板塊的市值正迅速做大，直接結果是帶來行業整體投資邏輯的更迭——成長性取代周期性成為驅動行業估值提升的主要動力，就連傳統景區也紛紛通過轉型謀求更廣闊的發展空間。

市場的注意力終于轉向了產業，開啟了對不同商業模式的探討，我們卻再一次“逆向而行”，選擇自上而下“無差異”地推薦整個旅游板塊。因為我們看到了一個大時代的開啟，大國崛起在一個更為寬幅的歷史背景下為我們指明了行業前行的方向，明天一定會更好。

風起于青萍之末，浪始于微瀾之間。看著夢想照進現實，一路走來內心是滿滿的成就感。我們堅信市場的價值發現功能。躬逢盛事，我們與有榮焉。