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創業市場目前錢很多，但熱錢并不意味著真實的需求，需求不是拿錢堆出來的，而是消費者真正的痛點和問題。

“未來市場會更加謹慎，一些創業企業會死掉，這是可以接受的現實。創業的關鍵是找到真實的需求。真正的競爭對手不是對你市場份額的搶占，而是對你產品模式和商業模式的替代”騰訊產業基金執行董事李朝暉認為。

創業出口的增多也是目前創業高漲的一個原因。觸控科技創始人兼 CEO 陳昊芝覺得目前國內創業的出口越來越多，并購、上市都可以讓創業獲得持續的回報和退出方式。另一個原因則是行業熱點帶來的估值增高。

創業的競爭實則變得更激烈。唱吧創始人兼 CEO 陳華覺得：「融資變容易，招員工比幾年前更容易，加上第三方服務，云服務、創業公司服務體系健全，讓創業變成更加容易的事情。機會增加，競爭會激烈。

燒錢，熱潮中的理性指標

燒錢的本質是探索用戶的剛性需求，形成對手不能突破的壁壘。補貼一定程度快速推動了市場的覆蓋率，更多是在產品擴張期的一種手段而不是目的。是拉動市場而不是培育市場。

但是當所有人都在補貼，大家都在跑馬圈子，你被迫補貼，就變得十分可怕。

資本本身具有極大的價值時，是可以加大投資的。但產品同質化過高，長久價值過低，不適宜長久的補貼。」e 袋洗 CEO 陸文勇認為。

用戶品牌交互一般是最燒錢的一件事。途家創始人兼 CTO Melissa 認為燒錢要想清楚自己的目的，是為了教育市場？為了領先地位？還是為了占據市場份額？是否有足夠的錢可燒？

不同的行業對燒錢的衡量大不相同。例如好大夫在線就很難像 O2O 領域的產品一樣燒出來。很多產品，用戶認為就是要花錢購買的。比如打車要付錢、外賣要付錢，這些領域燒錢可以獲得一批因體驗而來的用戶。但是看了醫生，醫生沒有開藥，用戶多會覺得應該把掛號費還給我。大家并不習慣把醫生的服務當作一種商品。

好大夫在線創始人王航的含義是：如果在成熟的市場里，通過大量市場投入，讓用戶體驗到產品，是正確的燒錢。但有些市場成熟度比較低，燒錢就有可能變成惡性循環，反而會變成公司的負擔。

在投資人的眼中，創業者融資就是為了花錢，因此他們并不怕創業者燒錢，但是創始人應該理性地用指標來回答是否要持續燒錢。

啟明創投合伙人黃佩華認為「留存率」是比較重要的指標：燒的錢到底改變了多少的用戶習慣，讓多少用戶愿意體驗產品。

在留存率的基礎上，君聯資本董事總經理劉澤輝認為，創業公司要細致到有效用戶。燒錢能否吸引到有效用戶，讓用戶愿意付費、享用服務，即便在減少補貼和降低價格后，用戶還愿意付費。這種燒錢有價值。在此基礎上還可以對客戶進行深入分析和整理，為提供服務做準備。

途家網創始人 Melissa 分享，在美國比較流行一個指標可以很好衡量 App，以決定 App 是否值得燒錢——NPS。

凈推薦值（NPS）又稱凈促進者得分，是一種計量某個客戶將會向其他人推薦某個企業或服務可能性的指數，是一種流行的顧客忠誠度分析指標。也就是看當一個 App 的用戶中，有多少在使用 App 之后，更愿意推薦給他的朋友。

插圖：同類競爭者相比，Uber 的 NPS 相對要高。

VIE 拆或不拆，創業都要繼續

可變利益實體 (Variable Interest Entities；VIEs)，即「VIE 結構」，也稱為協議控制」，是指境外上市實體與境內運營實體相分離, 境外上市實體通過協議的方式控制境內運營實體。

今年以來，多家中國互聯網公司拆分自己的 VIE 架構，意圖回國上市。但現狀是，中國的 A 股市場火爆之后又跌了。在美國的中概股也不盡人意。

唱吧成立于 2011 年，同年 12 月，獲藍馳創投數百萬美元 A 輪融資；2013 年 1 月，獲紅杉資本 1500 萬美元 B 輪融資；2014 年 3 月獲得中信產業基金領投的 C 輪融資。前不久剛剛拆分自己的 VIE，創始人&CEO 陳華說：唱吧準備回國上市，跟市場好壞沒有關系。唱吧的用戶在增長，但去美國市場上市，美國投資人很難理解唱吧的模式。回來之后的唱吧，面臨市場的最低點，但可以等待回暖。

陳華認為：不要太在意市場冷暖，只要企業做好了，A 股總有一天還會好的。互聯網金融公司玖富創始人和 CEO 孫雷在思考拆分 VIE 的問題上，他更多希望借鑒對標公司的案例。「老外并不了解中國互聯網金融為什么會這么火爆，而且你的客戶和品牌都在中國時，我們都在猶豫是否要回國。

但國內市場動蕩不安，也不是很穩定，特別是流動性等問題。最重要的是國內沒有真正互聯網金融公司上市，很多只是互聯網公司掛了一個牌子。我們很期待像螞蟻金服這樣的企業能夠上市。作為創業者不要盲目地被 A 股沖昏頭腦，而是應該經營好自己的用戶和財物數據。更多關注自己的對標公司。

對于觸控科技，陳昊芝經歷了一年以來投資人的三個不同時期的態度：在去年的此時，投資人希望觸控可以去美國上市，當時中概股是高點。到今年年初，投資人希望觸控可以拆分 VIE，回國，這樣投資人可以順利退出。而現在的時段，投資人對是否拆分 VIE 是相對焦灼的。

移動互聯網發展的速度已經減緩了，錢很多，但資本市場也有了問題。中國的股市波動，美國的加息榔頭。錢沒有以前那么多了。」軟銀中國資本主管合伙人宋安瀾提醒創業者。

也許對創業者來說，更值得考慮的不是資本市場好或者不好，而是哪一個環境更適合你。

創業不再需要做一款 App

少數幾家互聯網公司幾乎支配了整個智能手機 App 世界，創業也許不再需要 App 了。貌似這兩個話題毫無邏輯關系，實則密切相關。

在美國前三大互聯網公司市值近 1.3 億美元，包括蘋果 6250 億美，Google4049 億元，Facebook2471 億元。蘋果和 Google 占據了移動互聯網最關鍵的入口和分成渠道，成為移動互聯網領域最主要的受益者，渠道商要在其之后分成。

中國的騰訊占絕了很大的流量入口，以微信為代表的超級 App 占領了用戶的時間入口。

中國的前十大應用總時長占總應用市場占比超過 43%，騰訊貢獻 32%，占前十大應用 73.4%。包括微信、QQ、淘寶、手機百度等，超級 App 的功能越來越強大，用戶離開 App 的成本越來越高。」騰訊產業基金執行董事李朝暉認為。

投資人越來越看重一個創業者能否不做一個 app，而是只基于騰訊、淘寶、H5 頁面，就能提供服務。超級 App 會開放越來越多的接口。

2年前，在市場上招一個前端工程師是很難找的，現在前端工程師的價格并沒有瘋狂的增長。越來越多其他技術門類，后端、服務器的人才價格長的卻很快。這反應出現在做一個 app 不是一個有技術門檻的事情，一個產品的好壞已經不能由 App 決定。

更為重要的是，一個 App 要成為一個打通的服務，包括手機、PC、云端所有的渠道。

只有非常特殊的場景才要求創業者才必須做 App，比如電商商戶要將自己的 App 與 ERP 系統對接。