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擅長(zhǎng)資本游戲的海航近來頻頻收購(gòu)旅游資產(chǎn)

近日，海航旗下上市公司凱撒旅游（000796.SZ）發(fā)布公告稱，其將與凱撒世嘉、大鵬航空服務(wù)有限公司、民航股權(quán)投資基金、北京民航合源投資中心等對(duì)移動(dòng)出行App“航班管家”母公司——深圳市活力天匯科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“活力天匯”）進(jìn)行增資，增資額為9.33億元。而截至《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者發(fā)稿時(shí)止，航班管家方面尚未對(duì)上述投資事宜正面回復(fù)。不過，本報(bào)記者從接近航班管家人士處獲悉，投資細(xì)節(jié)將在4月初正式公布。

近年來，海航在旅游業(yè)的布局堪稱“圍獵”。從航空業(yè)務(wù)的首都航空、金鹿公務(wù)機(jī)，到旅游業(yè)務(wù)的線下旅游企業(yè)凱撒旅游、線上OTA平臺(tái)途牛，再到整合“旅游+金融生態(tài)圈”的易生金服，海航旅游正在形成大旅游產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)。但在不斷的并購(gòu)之后，如何整合這些資源，激進(jìn)的海航仍需時(shí)日。

海航系的旅游布局

從凱撒旅游的公告來看，海航系幾家公司共向航班管家母公司活力天匯增資近4億元人民幣，合計(jì)占股18.6%。

公告顯示，此輪融資海航凱撒旅游集團(tuán)有限公司增資2.5億元，同時(shí)由凱撒中國(guó)創(chuàng)始人、凱撒旅游總裁陳小兵實(shí)際控制的寧波凱撒世嘉資產(chǎn)管理有限公司增資8500萬元，及海航旅游旗下旅游包機(jī)服務(wù)提供商大鵬航空服務(wù)有限公司增資5000萬元，共向航班管家母公司活力天匯增資近4億元。

知情人士告訴本報(bào)記者：“海航一直希望找到一些在移動(dòng)端具有產(chǎn)品流量和用戶規(guī)模的項(xiàng)目，基于此找到了航班管家。”

公開資料顯示，活力天匯旗下的航班管家和高鐵管家是目前國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)最快的機(jī)票、火車票交易入口。從2009年創(chuàng)立至今，航班管家已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)游客熟知的機(jī)票移動(dòng)交易平臺(tái)之一，2015年平臺(tái)交易總額超過150億元，實(shí)現(xiàn)了自2013年以來333%的年復(fù)合增長(zhǎng)。2014 年在移動(dòng)端旅游交通預(yù)訂領(lǐng)域表現(xiàn)出色，排名僅次于攜程、去哪兒和阿里旅行之后，位列第四。

不過，從營(yíng)收來看，航班管家還處在燒錢期。2015 年度，活力天匯營(yíng)業(yè)收入約7800萬元，凈利潤(rùn)為-4015萬元。

在上述接近航班管家人士看來，航班管家做流量平臺(tái)，未來會(huì)依托交通票務(wù)轉(zhuǎn)向做生活方式平臺(tái)，而海航則擁有更多交通旅游資源，雙方在產(chǎn)品用戶資源渠道上能形成互補(bǔ)。

海航近年來在旅游業(yè)的布局被業(yè)內(nèi)人士稱為“圍獵”。

事實(shí)也的確如此。海航旅游集團(tuán)是海航集團(tuán)三大戰(zhàn)略業(yè)態(tài)之一，從2007年成立以來，海航旅游一直扮演著“買手”的角色，布局旅游產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)，旗下包括首都航空、金鹿公務(wù)、凱撒旅游、NH酒店、易生支付等20多個(gè)品牌。

2015年11月24日，海航旅游宣布5億美元戰(zhàn)略投資途牛，取代京東成為途牛第一大股東，從而在OTA領(lǐng)域搶得一票。

2016年1月15日，海航旅游對(duì)外宣布將加大“旅游+金融”生態(tài)圈建設(shè)，成立易生金服集團(tuán)，并聘請(qǐng)前萬事達(dá)卡國(guó)際組織中國(guó)區(qū)總經(jīng)理陳啟彰出任首席執(zhí)行官。陳啟彰當(dāng)時(shí)表示，易生金服背靠世界500強(qiáng)企業(yè)海航集團(tuán)，同時(shí)借助海航旅游集團(tuán)的資源優(yōu)勢(shì)，加之擁有齊全的金融相關(guān)牌照及業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，有實(shí)力整合旅游金融、旅游支付和旅游增值服務(wù)這三大業(yè)務(wù)板塊。

加上海航此前收購(gòu)的專注出境游的凱撒旅游，已經(jīng)在2015年借殼上市。海航旅游已經(jīng)形成線上OTA、旅游金融、線下旅游資源的產(chǎn)業(yè)鏈。

航空業(yè)專家林智杰對(duì)本報(bào)記者評(píng)價(jià)稱：“凱撒旅游投資航班管家，主要是從海航旅游板塊打造全產(chǎn)業(yè)鏈的角度來決策。海航旅游已經(jīng)擁有線下豐富的旅游資源和實(shí)體業(yè)務(wù)，擁有首都航空這個(gè)航空運(yùn)輸環(huán)節(jié)，前段剛投資途牛整合線上OTA平臺(tái)，如今再次投資在線機(jī)票銷售平臺(tái)，實(shí)際上進(jìn)一步補(bǔ)全了線上+線下的旅游產(chǎn)業(yè)鏈，打造自己的旅游生態(tài)。”

資源整合的挑戰(zhàn)？

不斷并購(gòu)之后，如何整合旅游資源是海航旅游必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。

知情人士告訴本報(bào)記者，海航之所以用凱撒旅游來投資航班管家，就是因?yàn)閯P撒旅游是上市公司，投資對(duì)其有價(jià)值推動(dòng)。

自去年借殼上市之后，凱撒旅游一直處于停牌狀態(tài)，持續(xù)出現(xiàn)內(nèi)部重大資產(chǎn)重組等公告。從動(dòng)向來看，凱撒旅游很有可能整合海航旗下的首都航空，形成打通航空和旅游聯(lián)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈。

在業(yè)內(nèi)人士看來，海航旅游主導(dǎo)的凱撒旅游整合首都航空是在向春秋航空學(xué)習(xí)。借助于春秋旅游的資源，向航空業(yè)延伸，以旅游反哺航空，迅速壯大，成為中國(guó)航空業(yè)民營(yíng)資本“第一股”。

近來，春秋航空繼續(xù)將旅游和航空的資源優(yōu)勢(shì)導(dǎo)向其他投資領(lǐng)域，相繼與日本陽光不動(dòng)產(chǎn)株式會(huì)社、財(cái)馬科斯株式會(huì)社合作在日本開酒店。春秋航空董事長(zhǎng)王正華日前告訴本報(bào)記者：“航空是高投資行業(yè)，需要依托航空的優(yōu)勢(shì)，開拓之外的新市場(chǎng)。

但是對(duì)于海航旅游來說，手上資源更多，并購(gòu)的攤子更大，整合的困難也更大。除了凱撒旅游和首都航空的“旅游+航空”的聯(lián)動(dòng)，還有凱撒旅游線下資源與途牛線上資源的協(xié)同，而投資航班管家，則又多了一個(gè)在票務(wù)領(lǐng)域的流量平臺(tái)，面臨進(jìn)一步完善上下游資源的對(duì)接和整合。

一位早期曾參與航班管家項(xiàng)目的業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者：“航班管家的模式是不可能盈利的，主要是占接口，購(gòu)買航班數(shù)據(jù)，打造流量入口。現(xiàn)在利潤(rùn)的收入主要來源于機(jī)票酒店預(yù)訂和廣告收入，體量很難與OTA相比。先把流量做起來，數(shù)據(jù)是有價(jià)值的，但航班和高鐵的數(shù)據(jù)未來會(huì)帶來什么，以后怎么盈利沒有好的模式。”

在接近航班管家的人士看來，借鑒OTA平臺(tái)的票務(wù)預(yù)訂也不是航班管家的發(fā)展方向，“我們以交通票務(wù)為主，做生活方式，機(jī)票、火車票為核心，綁定想要做的生活方式的多種產(chǎn)品和服務(wù)。”他透露，目前與海航方面所有業(yè)務(wù)線都在溝通，合作不限于凱撒，而是整個(gè)海航旅游，包括金鹿公務(wù)機(jī)、首都航空、易生金服。

另外，大規(guī)模投資，對(duì)于海航來說，資金鏈也是考驗(yàn)。分析人士認(rèn)為，從去年開始，海航旅游的一系列資本運(yùn)作，也顯示了對(duì)融資的重視。比如，凱撒旅游借易食股份整合實(shí)現(xiàn)上市。海航旅游旗下的首航直升機(jī)、海航酒店等相繼掛牌新三板，也是為了進(jìn)一步融資，支撐其大規(guī)模投資行為。

海航集團(tuán)證券業(yè)務(wù)部總經(jīng)理周志遠(yuǎn)日前表示，目前海航集團(tuán)處于申報(bào)材料階段的新三板公司有6家，后續(xù)將會(huì)繼續(xù)申報(bào)。他預(yù)計(jì)，到2016年年底，在新三板掛牌的海航系公司將可能達(dá)到15家以上。