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6月22日，途家與螞蟻短租宣布達成戰略并購協議，螞蟻短租將成為途家全新子公司，雙方均保持品牌獨立和運營獨立，核心團隊架構會保持不變。中國短租市場經過近6年的發展似乎終于迎來并購整合期，此次途家與螞蟻短租的戰略并購也成為在線短租行業的首例整合案例。

根據二者官方數據，途家國內外在線房源總數突破41萬套，儲備房源超過80萬套，覆蓋國內329個目的地和海外1085個目的地；螞蟻短租主要聚焦國內市場，擁有超過30萬套房源，覆蓋中國300多個城市及旅游目的地。途家和螞蟻短租合并后，刨去二者國內重疊房源和城市，二者在覆蓋城市數量和房源總數上將大大領先于其他短租企業，規模效應明顯。

似乎在線短租行業正在上演之前其他行業的并購重組，2015年，互聯網約租車最大的兩家企業滴滴快的合并，OTA行業最大的兩家攜程和去哪兒合并，團購點評行業最大的兩家美團和大眾點評合并。

市場并購背后的秘密

木鳥短租創始人兼CEO黃越認為，“此次業內合并案例，表面上看是兩家比較早期的短租企業合并，反映了資本市場對在線短租行業的認可，對整個行業來說是一項利好。但實質上是途家為了獲得綜合競爭優勢，補齊自身C2C短租業務方面的短板。”木鳥短租是2011-2012中國住宿分享創業潮中創立的企業，目前已經覆蓋396個城市，擁有超過30萬套房源。

途家是中國最早進入該領域的企業之一，現在已經發展成以B2C模式為主，定位于高品質度假公寓預訂平臺，房源主要為第三方房源加部分自營房源，盈利模式為酒店收入和傭金相結合。幾乎同一時期的其他短租企業則以C2C模式為主（與Airbnb一致）。依靠C2C模式的Airbnb在全球擴張迅速，Airbnb為房主和消費者提供交易平臺，屬于典型的輕模式運營，成交后向房主和消費者分別收取一定費用（傭金）。

雖然Airbnb在全球擴張過程中會受到個別目的地城市管理者的限制，但Airbnb的高估值已經證明了這并不足為慮，反而成了其高估值的秘密。根據2015年Airbnb在進行融資時披露的數據，其在2013、2014兩年時間里規模擴大了90%，在其融資計劃書中，Airbnb預計至 2020 年，公司的營收額將會增長到 100 億美元，EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）將達到 30 億美元。而2015年擁有大約610億美元的Priceline的 EBITDA 營收為 37 億美元左右，2015年擁有大約160億美元估值的Expedia的 EBITDA 只有 12億美元。

可見，高速增長、高預期收益是Airbnb當前接近300億美元估值的基礎（2015年6月份融資時估值255億美元，經過近一年發展估值預計會進一步接近300億美元），也證明了C2C短租模式的可行性。因此，隨著國內信用環境的完善和越來越多消費者短租習慣的養成，從長遠來看對于途家來說，獲取個人房源，補齊C2C短租業務短板是未來發展重點。

小豬短租創始人兼CEO陳馳對執惠表示，“途家在過去一段時間里在嘗試轉型，從B2C轉向綜合平臺模式，但是面臨諸多困難和矛盾，進展艱難，途家希望通過并購來扭轉競爭的劣勢。”小豬短租是Airbnb的中國堅定學徒，保持與Airbnb相同的運營模式。

“途家要成為綜合平臺，獲得未來更大規模成長（更高估值），成為中國的Airbnb，C2C短租業務必不可少，并購螞蟻短租也是看中其多年來的C2C運營經驗和團隊。”黃越表示。

事實上，途家也是從C2C模式開始摸索起步，后來發現走C2C模式優勢并不明顯，才開始轉向B2C模式，途家可以一次性拿到批量的、標準化的新房房源，同時解決了C2C平臺供給端數量不足和質量參差不齊的問題。

為什么是螞蟻短租？

除了看中螞蟻短租C2C短租業務及運營團隊，為什么途家選擇了螞蟻短租？58集團是螞蟻短租的大股東，因此并購螞蟻短租繞不開與58集團的接觸，陳馳在采訪中透露，“我們和58在數月前有過接觸和討論，不過小豬認為在市場這個階段，并購產生的價值極其有限。另外，小豬是一個有獨立文化和價值觀的公司，我們對并購產生的影響也極其謹慎。”

“螞蟻短租和大多數內部創業項目一樣，經歷了多次領導人動蕩和業務方向轉型，逐漸失去了獨立發展和競爭的機會，以至于最終被并購。”陳馳說，“作為螞蟻短租曾經的員工，當然不無遺憾。但是同時為堅持到現在的螞蟻團隊感到高興，這畢竟也是一個相對不錯的結局。”

中國在線短租行業整合大幕開啟？

從2011年至今，中國在線短租行業格局已經基本明晰，形成了以途家、住百家、木鳥短組、小豬、螞蟻短租為第一梯隊的短租陣營，其余就是眾多規模較小的短租企業，比如朋友家、趣住啊、沙發旅行、依依短租、KEYS今晚睡哪兒、優住等，它們在房源數量、覆蓋城市范圍和融資規模方面落后于第一梯隊，構成第二梯隊。

經過近5年的發展（截止到現在），中國短租企業似乎也到了開始加速競爭的階段。參考Airbnb的發展歷程，從2007年創立到2012年爆發式增長，前后不到5年時間，而中國短租企業已經到了快滿5年的關口。

2011年開始Airbnb迎來流量井噴

從市場方面來看，據艾瑞統計數據顯示，中國在線短租市場2012年起步加速發展，市場規模為1.4億元，在2015年達到42.6億元，2017年預計整個在線度假租賃市場的交易規模將達到103億元。

相對于格局已定的機票、酒店行業，中國在線短租市場顯然蘊藏著下一個“Airbnb”，黃越表示，“當前國內總共有大約擁有6300萬套閑置房源，一家短租平臺沒有辦法完全獨吞下短租市場，所以未來的短租市場還存在很多可能性。”

目前途家房源大約有41萬套，螞蟻短租大約有30萬套房源，木鳥短租擁有大約30萬套左右，小豬短租公布的真實房源數量是8萬套。眾多小型在線短租企業的房源更少，去除重疊的房源后，真正能夠預訂到的房源可能會更少。

黃越更傾向于認為，“未來短租行業只剩下途家（螞蟻短租）、住百家、小豬、木鳥短租這四家規模較大的企業，行業并購整合頻率也不會太高，但競爭會更加激烈，更加考驗企業全方位的競爭能力。”

為什么中國在線短租行業沒有出現“滴滴出行”這類現象級企業？

以Uber和Airbnb為代表的分享經濟創業公司分別在交通出行和住宿行業取得了令人矚目的成績（包括規模、影響力、融資估值等），二者在中國都有相應的“中國學徒”，在交通出行領域，滴滴出行已經開始在全球范圍內對Uber發起挑戰，而且形勢越來越有利，在國內已經完勝Uber。

但是在住宿領域還沒有一家短租企業可以達到直接挑戰Airbnb的“中國學徒”，為什么中國在線短租行業沒有出現類似滴滴出行這樣的現象級企業？

途家在最近一次融資中估值超過10億美元，不僅得到了眾多明星資本機構的青睞（D輪融資前有紀源資本、光速安振、鼎暉投資、啟明創投、寬帶資本），而且得到了HomeAway、攜程、雅詩閣等企業的投資，HomeAway曾拿出自己的國際房源幫助途家進行國際化布局。盡管如此，其與Airbnb的規模與估值差距仍然很大（官網顯示Airbnb在全球191個國家的34000多個城市擁有超過200萬房源，共計6000萬間房）。

不久前掛牌新三板的住百家聚焦國際市場（現在已啟動布局國內短租市場），現在覆蓋全球70個國家729個城市的短租民居。

除了發展歷程較短之外，國內短租企業的的規模和擴張速度還處于慢熱的初級階段。Airbnb也經歷了類似發展階段，其真正爆發是在2011年之后，那正是Airbnb推出專業拍攝服務（解決房間賣相問題）和打通社交關系鏈（主要是Facebook），解決信用問題之后。

對于不溫不熱的國內短租市場，消費習慣沒有建立，信用問題也一直沒有突破性解決辦法。

根據界面對螞蟻短租CEO申志強的采訪報道，他表示目前中國在線短租市場，房東和房客雙方的安全和信任問題是最大痛點，Airbnb完全開放的C2C模式并不適合中國房東和房客的消費心理。

針對房客人身安全和房東財產安全，小豬、螞蟻短租、去呼呼等已開始向房客提供Airbnb還沒有的人身保險和財產險。小豬、去呼呼還接入了芝麻信用體系，希望解決房東、房客之間的信任問題。

盡管如此，中國房東和房客住在同一屋檐下的情況還是非常少見。考慮到安全問題，國人還不太能接受把自己的房子拿出來與陌生人一起住，從知乎、百度知道里可以看到一些介紹短租的帖子，其中有許多表示自己是二房東，一個人管理若干套房子，這種現象在民宿領域更常見。

中國房客的住宿習慣還停留在酒店消費階段，即使選擇了短租住宿，也希望得到準酒店式的標準化服務，比如一次性洗漱用品、拖鞋、保潔阿姨、酒店式服務人員。中國的民宿大都是這種準酒店服務模式。途家此前從C2C轉戰B2C，從房產商、房屋中介、旅游局那里拿房，自持房源運營，提供管家式服務，正是為了迎合國內房客的消費習慣，甚至途家還與美國Sweetome酒店管理體系合作，打出星級酒店服務口號。

中國在線短租行業沒有出現類似滴滴出行這樣的現象級企業，最重要的決定因素恐怕是二者不同的消費場景造成的。在平臺提供同樣信用保障的情況下，人們更容易接受使用滴滴、Uber等叫車服務，因為整個消費過程時間很短，從幾十分鐘到若干小時（極少情況），司機和乘客不會有多少接觸，處境很簡單；而住宿消費場景下，房客要在陌生的環境下睡一晚上或者若干晚上，如果對房東及住宿環境信任不夠，很難有人能夠接受這種服務。

筆者向周邊的多位朋友了解他們對短租的看法，大家提到最多的還是房東及住宿環境的信任、安全問題，但是對于使用滴滴、Uber等叫車服務卻感覺“放心”、“沒什么問題”，幾乎不會感到有接受難度。

黃越表示，在線短租企業最大的競爭對手不是短租同行企業而是酒店業，因此在線短租企業需要努力去影響用戶、培育用戶消費習慣，畢竟還有絕大部分用戶沒有嘗試過短租住宿服務。

今年4月份，Cowen and Company針對Airbnb的市場發展情況進行了一項調查研究分析，Cowen預計Airbnb的間夜量將從2016年的大概7900萬間夜增長到5年后的5億間夜，到2025年增至10億間夜，其中預計約一半間夜量是從住酒店的客戶倒戈過來的。（Cowen and Company是一家專注于高成長型企業服務的咨詢機構，可以為這些企業提供金融財務、人力、IT和規章制度建設等方面的專業服務。）隨著國內短租市場發展壯大，國內酒店業遲早也會承受短租企業帶來的巨大壓力。

在滿足消費者多元個性化住宿需求方面，在線短租企業確實技高一籌，但想要達到類似滴滴出行那樣改變人們出行方式的效果，國內的在線短租企業還要再慢熱一陣。