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不斷有創業者問我是如何看項目？如何做投資的?這是一個尖銳和一言難盡的難題，一直想回答這個問題，但一直沒想好如何作答，所以一直拖到了今天。

投資是一門永無止境的學問。搞IT人可以早早就退休了，比如比爾蓋茨，但是年紀比蓋茨大了一大把的巴菲特到現在都還沒法退休，還在堅持繼續修煉，還要幫比爾蓋茨以及千千萬萬的退休了的人們打理錢財……和巴菲特比，我做投資人的經歷還處在小學生的階段，巴菲特巴老爺爺干這行已經50年了，我才干了差不多10年。所以讓我來談什么投資經驗，實在是件班門弄斧的尷尬事情。山外有山，我只是山中的一個小寨，不足為奇、不足為例。以下的文字，大家權當讀一個小學生的作文，歡迎點評和指正，不勝感激。

1

找茬糾錯

先來斗膽斧正一下概念。“投資”這兩個字據說是從英文“invest”翻譯過來的，從中文字面上看，“投資”和“砸錢”是沒什么兩樣的。“投”是動詞，就是“扔”、“砸”的意思，“資”就是“資本”，就是“錢”……“投資”=“砸錢”。很多人抱怨在中國投資很難，大概是有道理的，要想從“投資”這件事里去賺到錢，在我們大家的潛意識里、或從中文的語義上來看，都是不大能夠成功的一件苦差事。　　

再看“invest”的原意，這本來是把in和vest加在了一起。“in”就是“在里面”，“vest”是“背心”、“馬甲”、“防彈服”的意思，對呀，你拿了投資人的錢，要貼身放好，保護在防彈服里面，好好讓錢生錢，不要燒掉。

投資就好像把蛋放到老母雞的窩里，去讓它孵出一只只小雞來，小雞將來養大后再生蛋，再孵小雞，雞生蛋，蛋生雞，周而復始，不斷增值。而VC呢?更是一批夢游者，我們幻想今天把雞蛋放在老母雞的窩里，明天孵出來了一只只天鵝。

2

時間機器

錢是在時間的過程中增值的。

把錢放在保險箱里或者藏在你的床底下，不會變出更多的錢。只有把錢放在一部“時間機器”里，隨著“時間”的遞增，你的錢才會增值。比如銀行就是一臺“時間機器”，錢放在銀行的時間越長，增值越大;銀行里六個月的定期存款利率必定比三個月的更高，十二個月的CD，肯定比六個月的更高。

“時間機器”各式各樣，千變萬化。老虎機是“時間機器”、股票市場也是“時間機器”、房地產是一部大大的“時間機器”……創業者們更是一部部非常有趣的“時間機器”，他們有時候會創造奇跡，比如Google，當年你如果投進去10萬塊錢，三年五年以后，可以翻上幾千倍!

知道衡量投資人業績的標準是什么嗎?是“IRR”，也就是“內部收益率”。不知道的同學，趕緊回家做作業吧，去網上下載個IRR的計算公式，好好研究一下其中各個變量之間的關系。不過結論先告訴你吧，IRR中最重要的、影響力最大的變量是“時間”。你投入的錢多點少點對投資回報率影響不大，但是什么時候放錢進去，什么時候錢拿回來了，賺了還是虧了，這里面的“時間”變量，是影響IRR的關鍵。

有一部“時間機器”的12個月的利率是5%，另一部“時間機器”的12個月的回報是35%，哪部機器更討人喜歡，不用問，人人都清楚。

創業者們，你如果明白了IRR的秘密，你就可能理解、體諒和同情VC，知道“投資”是多么憋氣的一件事情，與其說VC砸錢是為了投資的成倍增值，更精確的，應該說他們是在和時間搏斗，要打敗時間。對于不少創業者來說，搞到了VC的錢，似乎就達到了創業的目的，大功告成，可以花錢了、燒錢了……而對于一個VC來說，把錢注入你的公司，這是他工作的剛剛開始，等于在打卡機上打上了時間的印記，正式開始計時上班，什么時候可以下班，得要看你什么時候把錢賺回來了還給他。對于相當多的創業者來說，他們并不真正關心投資退出的“時間”，他/她只有一個信念“我總有一天會賺大錢的。”這句話，對于計算IRR來說，意義是不大的。換句話說，對于這樣的創業者，VC投資的意義也不大。

3

小是美麗的

軟銀賽富、紅杉都是些大VC，管理的資本多多，廣受創業者們的追捧。但是大家知不知道，閻炎和沈南鵬壓力有多大?錢越多越沉重，這一噸銀子砸了下去，什么時候、甚至有沒有可能變成了10噸銀子再飛回來?

換位思考，如果創業者你是一個投資人，你希望你的錢多點兒呢還是錢少點兒?相信大多數的人都會說“當然錢多點兒更好啊”。錯了么?錯也沒錯，這是各位自己的選擇而已。

不過要是問我的話，我會要求錢少一點兒。在創業投資中，錢越多，效率越低，翻倍就越難。你給我10塊錢，讓我翻十倍，變成100塊，我可以馬上答應你。但是如果你給我10個億，要讓我翻十番，變成100個億，說實話，我一定轉身就逃，我沒那本領、沒那信心、也沒那興趣。

當然，如果你有很多很多錢，我會建議你把這錢給巴菲特巴老爺爺去打理，這是他的擅長。巴菲特的公式是：找到最大最大最大的公司，然后給它們很多很多很多的錢，然后耐心等待很長很長很長時間，然后它們有一天總會賺錢，巴爺爺開的是一部巨大無比的“時間機器”，他在每個行業里找到領袖式的巨頭，比如飲料里選可口可樂、零售業里選沃爾瑪、軟件行業選微軟……

和巴爺爺比，再大的VC也是一部小小的“時間機器”。道理很簡單，VC們的IRR指標和巴爺爺不一樣，巴爺爺每年回報有它30%就滿臉紅光了，而VC要是每年的回報只有30%而不是幾倍、幾十倍、幾百倍，恐怕大家都要被逼出局回家種紅薯了。

由于IRR這小鬼在作怪，所以世界上出現了形形色色的基金，有的小有的大，有的投早期有的投晚期，這和某人錢多錢少是沒有關系的，而是不同的人在玩不同的游戲。為什么VC愛你創業者，就像老鼠愛大米，是因為VC相信創業者能以小博大，用小錢去賺大錢，創業者的意志可以打敗時間。

4

“錯過”與“過錯”

常常見到創業者們恨鐵不成鋼，怨VC、罵VC，你砸錢呀、快砸呀、使勁砸呀、你為什么不敢砸呀?!嘿嘿，窮人才會破罐子破砸。等你有了錢，看看你還會不會用同樣的話問自己吧!

所有的投資人都是“保守”的。我也不例外，我看項目、投資的基本邏輯是：

①保值 -- 投出去的錢，千萬別打水漂了;

②賺錢 -- 把錢放進了一個項目上，花了這么多時間，總得賺點錢回來吧，總得比把錢放在銀行里存定期要多賺點兒吧;

③賺大錢 --既然是VC，就一定想著賺大錢，比如一窩子10個雞蛋，最好能快點孵出9只活蹦活跳的小雞，外加一只可愛的天鵝，撞上個Apple啊Google什么的;

④萬一投資失敗了，別想不開，別去跳樓，就當過年放了一大箱子成本高的煙花和鞭炮。

我所不能理解和接受的是，VC在無數優秀團隊當中百里挑一看中了你，給了你一大堆的銀子，結果你把錢燒光了，最后竟然一事無成、關門大吉。

這年頭當投資人得有個好心態，保守 + 保守，沒想好的事兒別做，沒看準的團隊別投，再過10年、50年、100年，照樣會有的是好項目，不用急。

寧可“錯過”，也不犯“過錯”。

5

創業需要的是什么?

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