新用戶登錄后自動創建賬號
登錄第三方登錄
請輸入您要查詢活動名稱或日期
搜索
終止，而非中止，凱撒旅業、眾信旅游5日雙雙宣布，雙方“纏繞”近半年的合并，走向終局。
用什么詞來評述此事？無奈，或是一個。曾推動合并，有無奈，而今終止合并，亦同無奈。背后指向的都是在一個確定的寒冬期里，對不確定性的抵抗、自救。
早在今年6月宣布的合并，整體并不被市場所看好，雙方股東可能存在的博弈、合并可能涉壟斷，以及更重要的1+1大于2的可能性，都是制約因素。
在合并終止的原因解釋中，凱撒旅業提到：鑒于本次重大 資產重組采取吸收合并的方式，涉及環節較多，且受新冠肺炎疫情以及本次交易 的市場環境變化影響，繼續推進本次重大資產重組事項可能面臨較大不確定性風險......交易雙方共同決定終止本次交易事項。
截圖來源：凱撒旅業公告
抱團也好，松手也罷，凱撒旅業與眾信旅游正面臨疫情2年來可能更為嚴峻的局面：業績虧損勢頭延續，且整體差于去年；出境游政策高壓，未有松動跡象；跨境游曙光出現，但也只限于曙光......
前面尚是未知盡頭的過冬之路。
無奈抱團合并，又無奈“松手”
凱撒與眾信最初選擇合并，已頗有無奈之處，可算是不得不合并。
部分主營業務為出境游的企業已在疫情沖擊中倒下，顯現了疫情之于生存帶來強烈危機，凱撒、眾信業務盤子大，家底較厚，抗疫能力相對突出，但同時受影響程度也更深，疫情壓迫帶來的逼仄感走高。
業績，是直觀反映。
在公布合并前，眾信旅游2020年營收16.13億元，同比下降87.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-14.12億元，同比下降2158.19%。
同期，凱撒旅業營收16.15億元，同比下降73.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6.98億元，同比下降655.74%。
2021年第一季度，形勢沒有多少緩解。
眾信旅游財報顯示，其今年一季度營收8517.01萬元，同比下降92.54%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為7463.69萬元，虧損同比擴大156.82%。
同期，凱撒旅業營收2.4億元，同比下降67.91%；歸屬于上市公司股東的凈虧損為9409.47萬元，同比擴大46.52%。
合并，更多被認為是雙方的“自救”動作，但自一開始就有多重不確定性：
1、京東、阿里巴巴分別是凱撒旅業、眾信旅游背后的重要股東，而京東與阿里是直接的競對，非有一致利益下，很難對這一合并投下贊成票；
2、雙方都陷入較大困境乃至危機中，合并難有直接的正面積極效應，通俗點說，類同兩頭受傷的大象相互扶持，不好的一面是對雙方都是更多拖累，且從長期而言，兩者的互補空間及戰略價值到底多大，還要打個問號。
但在“和平歲月”難見的兩巨頭合并最終出現，至少說明了市場局勢的危險性，對雙方來說終究邁出了改變彼此命運的抉擇。
先活下來，撐更多時間，是首要考慮。凱撒旅業此前的公告提到，此次合并的方式為公司擬通過向眾信旅游全體股東發行 A 股股票的方式換股吸收合并眾信旅游，同時發行 A 股股票募集配套資金。
“同時發行 A 股股票募集配套資金”，這是雙方抱團的重要緣由之一。背后是，兩巨頭合并后在未來出境游市場上新的可能性。
眾信旅游側重旅游批發，凱撒旅業重點布局零售，雙方業務互補確實有空間，如果成功合并，未來在出境游市場、產品以及更多目的地資源整合把控方面，可能具備更多話語空間，進而實現在出境游產品與服務層面做厚做長供應鏈，做長做深供需兩端，降本增效，提升競爭力，謀求更多市場擴張機會、更高市場份額。
當然，這些成立的前提，都建立在合并后凱撒旅業與眾信旅游有了更多“基礎彈藥”扛到出境游真正復蘇那天。
所以，這里的邏輯是：凱撒旅業與眾信旅游合并，向資本市場展現了其未來更多的成長性和更大的回報空間，吸引更多資本及時支持。而資本押的是有了更多資金挺過疫情后，凱撒+眾信能夠1+1大于2，具備未來在國際市場更高的攻城略地能力，甚至不排除關于壟斷的可能。這有點“先有雞還是先有蛋”的意思。
參考凱撒旅業公告，其提到，該公司及相關各方對交易雙方開展了盡職調查、審計、估值等工作，且交易雙方就本次重大資產重組方案進行了多次溝通、磋商與論證。
凱撒、眾信近期部分高管離職或人員變動，和正在推進的合并應多少有所關聯。
但雙方的業績形勢，不樂觀走向還在延續。
今年前三季度，凱撒旅業營收7.8億元，同比下降34.32%；凈虧損2.59億元，虧損幅度同比擴大34.7%。同期，眾信旅游營收4.76億元，同比下降64.64%；凈虧損2.05億元，虧損幅度同比收窄32.9%。
更具體看這些數據：
1、凱撒旅業、眾信旅游今年前三季度的營收同比都有較大比例下滑，而凱撒的比例只有眾信的一半多，說明雙方的業績恢復境況不佳，凱撒相對好些，應主要在于其國內業務提升了業績，這將為其后續恢復帶來更多可能，但相應的業務布局及拓展也帶來更大的虧損幅度，苦日子依然不短；
2、凱撒旅業、眾信旅游今年前三季度虧損額都超過2億元，眾信旅游的虧損在收窄，但其營收同比下降幅度很大，說明其業務的復蘇更難，或可騰挪的業務空間相對更小，但虧損額又不小，情況其實更危急。
3、疫情第二年，兩家出境游巨頭難挽業績頹勢，短期內難有實質改觀，明年預計將更難熬。
凱撒旅業在公告中提到，合并終止原因在于本次重大資產重組采取吸收合并的方式，涉及環節較多，且受新冠肺炎疫情以及本次交易的市場環境變化影響，繼續推進本次重大資產重組事項可能面臨較大不確定性風險。
這背后或有著對出境游恢復更理性，也可能更現實更“殘酷”的預判。
跨境游的寒冬黑夜還有多長？
出入境游當前的局面依然較為復雜。
區域分化、新的不確定性，是兩個關鍵詞。
以歐洲為例，早在去年6月，歐盟成員內部即解除了相互之間的旅行限制?？缇秤畏矫?，從今年3月起，歐洲多國已陸續推出疫苗護照計劃，對已接種疫苗的非歐盟人士開放入境。這些意味歐洲內的國際旅行限制已大幅弱化。
曾對出入境游嚴格控制的美國近期也有所松動。執惠不完全統計，目前已有印尼、泰國、柬埔寨、美國、意大利、阿根廷、印度和澳大利亞等國提出邊境恢復開放新政策，跨境游在區域范圍、人員流動方面正出現更多曙光。往積極點說，跨境游的恢復態勢在走好。
但新出現的Omicron（奧密克戎）變異株正在添加新變數。
當地時間12月3日，世衛組織官員表示，從她了解到的情況來看，新冠變異病毒奧密克戎毒株已在全球至少38個國家和地區出現，世衛組織下轄6個區域都報告了相關病例。
世衛組織日前指出，奧密克戎毒株在全球范圍造成感染病例激增的風險“非常高”，并可能給部分地區帶來“嚴重后果”。
而早在11月26日，為減緩奧密克戎毒株擴散，歐盟決定啟動“緊急剎車”機制，暫停往返博茨瓦納、斯威士蘭、萊索托、莫桑比克、納米比亞、南非和津巴布韋的航班。遵照歐洲疾控中心的建議，歐洲多國政府采取了更加嚴格的防疫措施。
目前關于奧密克戎的“毒性”還在研究中，其對跨境游的影響程度還有待觀察。從目前信息看，奧密克戎對中國的影響還不大，但對中國相關的出入境游政策來說，大概率將加上一道限制。
近期文旅主管部門及部分目的地再次重申：旅行社及在線旅游企業不得經營出入境團隊旅游和“機票+酒店”業務，不得以任何形式搞變通。
中國可算是目前國際上出入境游管控措施最嚴格的國家/地區之一，甚至沒有之一，動態清零、嚴防輸入，相關政策“高壓”難去。
中國旅游研究院近期發布的《中國出境旅游發展年度報告2021》顯示，2020年全年出境旅游人數為2033.4萬人次，同比減少86.9%。2021年，預測出境旅游人數為2562萬人次，與2019年相比同比恢復17%，與2020年相比，同比增長27%。相比疫情前過億人次的出游規模，出境旅游依然基本處于停滯狀態。
該報告還提到，2022年出境旅游發展存在很大不確定性。
另中國旅游研究院發布的《中國入境旅游發展報告2021》也展現了部分關鍵數據：2020年，我國共接待入境游客2747萬人次，同比下降81%。其中，入境過夜游客797萬人次，外國游客412萬人次，外國過夜游客184萬人次，分別下降88%、87%和93%。入境境旅游經歷了過去四十年從未有過的蕭條。
中國旅游研究院預測，2021年全年，我國將接待入境游客3198萬人次，實現國際旅游收入208億美元，分別同比增長18%和23%，分別恢復到2019年的22%和16%。
還有個細節，在11月22日中國—東盟的相關峰會上，國家高層就未來的中國東盟關系提出5點建議，包括“共建友好家園”，其提出“積極考慮疫后有序恢復人員往來，繼續推進文化、旅游、智庫、媒體、婦女等領域交流”。
疫后、有序恢復，是兩個核心詞匯，指向的都是“安全”，延時間、控規模，以此來大致對照出入境游的開放，等待時間預計依然較長，開放幅度將是逐步放開。
對國內的出境游企業來說，上述信息其實都可視為寒冬、黑夜維持期的重要參考。
只能轉向國內市場，尋求新轉機。
凱撒旅業曾在公告中提到，公司國內游、配餐等核心板塊的業務持續恢復，并積極謀求新零售業務以及海南各項業務，加快業務轉型升級。
今年8月，凱撒旅業宣布今年以來最大的一次架構調整，全新組建目的地板塊，形成新零售、食品、目的地和旅游四個主要業務板塊，并對旗下四大板塊的高管團隊進行大幅調整。
凱撒旅業在目的地業務正尋求更多的布局擴張，目的地既存在較多可開拓空間，也能成為凱撒旅業各業務協同發展的平臺。
新產品供給、新消費轉化、新品牌塑造，疫情推高了目的地本身既有的多種訴求。新的目的地服務中，或考驗企業在單點服務的突出加持效應，或對企業綜合服務的鏈條性提出較高要求。
具體到凱撒，同樣有不小的機會和考驗。
用戶基礎、目的地資源整合能力、國外目的地服務經驗等，是凱撒旅業的優勢，但國內目的地環境不同，積累也還不夠，既有用戶與目的地產品還有“脫節”情況，這影響了優勢的發揮。
與當地旅企合作，啟動“輕戶外 慢度假”西藏·林芝主題旅游季，涉及目的地營銷、產品打造、新零售等合作；以及啟用海南第二總部，在海南落地更多產品與服務。這是觀察凱撒旅業在國內旅游市場的兩個典型目的地。
疫情帶來出境游消費回流轉化，西藏或林芝、海南因地域、資源條件及旅游體驗的差異化，在中高端旅游消費市場有更多待挖潛力，這與出境游有著“異曲同工”之處。但這其中的精耕細作需要能力，更需要時間。
如何走出還未知時長的黑夜？
版權聲明
執惠本著「干貨、深度、角度、客觀」的原則發布行業深度文章。如果您想第一時間獲取旅游大消費行業重量級文章或與執惠互動，請在微信公眾號中搜索「執惠」并添加關注。歡迎投稿，共同推動中國旅游大消費產業鏈升級。投稿或尋求報道請發郵件至執惠編輯部郵箱zjz@tripvivid.com，審閱通過后文章將以最快速度發布并會附上您的姓名及單位。執惠發布的文章僅代表作者個人看法，不代表執惠觀點。關于投融資信息，執惠旅游會盡量核實，不為投融資行為做任何背書。執惠尊重行業規范，轉載都注明作者和來源，特別提醒，如果文章轉載涉及版權問題，請您及時和我們聯系刪除。執惠的原創文章亦歡迎轉載，但請務必注明作者和「來源：執惠」，任何不尊重原創的行為都將受到嚴厲追責。
本文來源執惠，版權歸原作者所有。
發表評論
登錄后發表評論
