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繼2019年迪士尼713億美元收購21福克斯大部分后，好萊塢傳媒娛樂行業格局再傳變數。

近日，據《好萊塢報道》報道，業內很多核心圈人士認為，華納兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery, WBD)或成為下一個被收購的影視娛樂巨頭。

報道還稱，由于完成并購交易后的現有公司組織結構比較復雜，WBD到2024年前不能開始啟動談判。不過，相關障礙解決后，有知情人士表示，康卡斯特CEO布萊恩·羅伯特和WBD CEO David Zaslav可能會考慮將兩家公司合二為一。

不過，對于以上傳言，David Zaslav在最近的一次會議上表示，“我們不會出售，絕對不賣”。但他同時也提到，鑒于目前各方面的壓力，公司在美國、歐洲和世界其他地方都進行了裁員。

對于康卡斯特收購WBD，一位行業高管看好這個交易的原因是，Peacock(環球影城推出的流媒體平臺服務)太爛了，與WBD合并后會有一些協同作用。如果有機會，羅伯特肯定抓住這個機會，因為WBD的股價太低了，Zaslav最終可能會不得不接受這個局面。

WBD最近進入多事之秋，除大幅裁員減少成本外，還面臨股市遭到投資者集體訴訟、多部電影取消等問題，但公司最大的問題或風險在于目前的債務過高。其比較明顯的優勢是，握有HBO Max、CNN頻道、Discovery頻道等旗下諸多品牌的全球IP版權或授權，比如，哈利波特、DC漫畫、老友記、生活大爆炸、權力的游戲等。除了加碼流媒體業務外，這些知名IP在主題娛樂行業的變現也值得關注。

債臺高筑，為降成本瘋狂砍項目

今年4月，美國電信巨頭AT&T剝離華納傳媒和Discovery公司合并成立華納兄弟探索公司交易完成，430億美元的交易額由新公司承擔，加上Discovery公司本身的債務以及相關的交易費用，WBD背負超龐大的債務，可以說是債臺高筑。

數據顯示，公司第一季度的總債務大約570億美元，在今年以來砍掉電影項目、嚴格控制預算、大裁員等一系列減少成本操作之后，公司最新的財報上的負債仍高達513億美元，三個月的時間還了將近60億美元的債務。

最近頗受非議的動作是，取消投資超過9000萬美元制作即將完成、計劃在流媒體平臺放映的DC宇宙電影《蝙蝠女》。不僅如此，WBD還擱置了多部動畫電影的制作。

但此舉也有反面效果，在內容為王的流媒體燒錢大戰中，減少內容制作的投入意味著吸引新用戶和增加老粉絲粘性的能力減弱。投資者和市場對WBD砍內容、控預算以減少成本的做法持懷疑態度，直接的反映就是股價大跌。截至9月底，2022年以來，WBD股價大跌55%，至8月13日以來股價就下降13%。

迪士尼、康卡斯特(環球影城母公司)、WBD、派拉蒙全球等傳媒巨頭加入流媒體，背后的潛在消費市場非常可觀。

調查數據及相關報告顯示，2021年78%的美國消費者至少訂閱一個視頻流媒體服務，與2015年相比增長26%。全球流媒體收入2022年達808億美元，預計未來每年保持11.5%的增長速度，到2027年市場規模達1392億美元。

目前的行業格局是，奈飛(Netflix)訂閱用戶達2.2億，迪士尼作為后起之秀在三年左右的時間里，其流媒體訂閱用戶總數已超過2億。在這個“戰場”上，不僅有科技巨頭蘋果和亞馬遜進入攪局，還有環球影城、派拉蒙等每年投入百億美元制作分發內容，目前訂閱用戶不足1億用戶的WBD顯然需要更多更大的投資，才能達到“2026年用戶觸達的國家從目前的61個增至160個”的目標。

在眾多內容中，WBD CEO的目標是把DC電影做成老對手漫威宇宙那樣成功，他還認為，蝙蝠俠、超人、神奇女俠、海王等DC漫畫的系列電影IP聞名全球，公司計劃把未來十年的工作重心聚焦于此。

不過，Zaslav 還沒找到類似漫威宇宙凱文·費奇這樣的靈魂人物，更為重要的是，不同于費奇作為漫威電影宇宙之父，2007年擔任公司CEO，DC漫畫很多電影的負責人都不一樣，未來能找到一個能統管全局的關鍵人物難度還不小。 

華納傳媒旗下的華納兄弟和Discovery兩個大品牌在一起能不能“發生化學反應”很難說，在需要內容制作花錢的同時減少成本緩解巨額債務，這一平衡任務異常艱巨。據悉，投了9000多萬沒有電影CEO押著不讓上映，DC影業主席委托律師處理此事，還有CEO Zaslav此前高管收到客戶關于其背景能力的盡職調查，對這個人的領導風格、戰略計劃等多方面評估，此事背后透露出很多可能性，同時也暗示WBD未來也有很多不確定性。

IP扎堆，兩大主題娛樂巨頭合并有何“化學反應”？

包括北京環球度假區在內的全世界環球影城主題公園最火的景點項目是什么？哈利波特的魔法世界樂園成為眾多粉絲和游客的答案。

其實，這一IP在主題樂園開發方面的版權持有者是華納兄弟，而不是環球影城，環球影城要根據協議規定，每年向華納兄弟支付一筆特許授權費用。

這其中有個插曲是，當年是迪士尼先接觸華納兄弟談哈利波特在主題公園里的授權，但雙方因為各種原因沒有談攏，最后環球影城抓住機會，將這一與迪士尼對抗數十年的超級樂園IP收入囊中。

哈利波特有多火？2014年哈利波特樂園開業，日本環球影城滿一年運營的游客量增長18%至1390萬，超過東京迪士尼海洋公園成為亞洲主題公園榜單的第二名。相關統計數據顯示，2010年奧蘭多環球影城的哈利波特樂園開業后，魔法杖、魔法袍、巧克力青蛙等衍生商品的人均游客消費超100美元，同比增長超200%。

除哈利波特外，美國最大的區域性主題公園運營商六旗娛樂主題樂園中的經典IP DC漫畫英雄和兔八哥(Looney Tunes)持有者也是華納兄弟探索公司。授權模式之外，華納兄弟也利用IP進入主題公園領域。截至目前，全世界有三座華納兄弟電影世界主題公園。

昆士蘭黃金海岸華納兄弟電影世界于1991年6月開業，現由威秀集團旗下主題公園公司負責運營，是澳大利亞唯一以電影為主題的樂園。馬德里華納主題公園于2002年4月開業，目前由華納傳媒及西班牙投資集團負責管理。第三個是2018年7月阿聯酋開業的阿布扎比華納兄弟電影世界及后來投資10億美元的華納兄弟世界主題酒店。

WBD主題娛樂方面的業務也貢獻不少收入。

比如，WBD在倫敦做的哈利波特片場之旅景點在疫情前2019年的收入高達1.6億美元。隨著疫情防控措施放松，WBD在好萊塢的片場之旅景點及其在佛羅里達、阿布扎比、日本環球影城主題公園的授權也將為其帶來更多的收入。

另外，最新的財報顯示，公司的視頻游戲也比較成功，得益于游戲《樂高星球大戰：天行者傳奇》，在內容業務板塊中第二季度和上半年的收入分別增長3%和7%，明年以哈利波特和DC漫畫人物為主題的游戲上市后也將為WBD帶來可觀收益。

如果環球影城真的要收購華納兄弟探索公司，兩者在主題公園IP開發會有很多的協同效應。

比如，不用繳納哈利波特授權費用，把WBD的《黑客帝國》《銀翼殺手》《瘋狂的麥克斯》等電影IP引入其環球萬圣節驚悚之夜項目；HBO的《權力的游戲》這一全球火爆IP也給環球影城開發樂園或新景點項目提供更多的支持；有線電視頻道Cartoon Network旗下的《貓與老鼠》等IP也將補強環球影城在動畫IP這方面的實力，為在環球影城主題公園打造親子樂園奠定基礎。

此外，華納兄弟在奧蘭多的片場之旅景點也會給環球影城形成呼應，聯合給競爭對手華特迪士尼世界帶來更多的壓力。當然，還有DC漫畫英雄也可以引入環球影城各大樂園，如果并購成功，環球影城可以不再依賴獲得IP授權的漫威主題景點吸引游客，避免提升品牌影響力最后只能跟別人(迪士尼)“做嫁衣”。

盡管WBD CEO親口否認，但離并購可能發生的2024年還有一年多的時間，Zaslav能否力挽狂瀾，在降低巨額債務的同時發力流媒體業務、重振DC電影宇宙等計劃是否成功還有待時間檢驗。但關鍵的一點是，WBD能否最終被環球影城(指母公司康卡斯特)收購，還要取決于對于后者在影視、流媒體、有線網絡和主題公園方面的協同作用。只是，如此龐大的并購，堪比迪士尼并購福克斯，帶來豐富的IP內容資源的同時，也有債務、人才流失等很多挑戰需要面對。

版權聲明

華納兄弟；環球影城

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