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Expedia近日公布的2017年第一季度財報顯示，營收22億美元，同比增長15%。雖然核心OTA仍是營收主力，但Trivago、Egencia、HomeAway三大業務表現亮眼，成為Expedia未來增長的主要推動力，尤其是去年上市的Trivago，營收同比增長62%至2.86億美元。

財報概要

財報顯示，Expedia第一季度總預訂量（包括HomeAway）同比增長14%（或增加29億美元）至236億美元；國內總預訂量同比增長10%，國際總預訂量為85億美元，同比增長22% （扣除匯率影響同比增長24%），占總預訂量的36%；

營收同比增長15%至22億美元；國內營收同比增長12%，國際營收為9億美元，同比增長19%，占總營收的43%；

客房間夜使用量（包括HomeAway）同比增長12%，客房間夜預訂量（包括HomeAway）同比增長18%；

Trivago獨立核算的營收為2.86億美元，同比增長62%（扣除匯率影響同比增長68%）；

HomeAway實現營收1.85億美元，同比增長30%；網站上可即時預訂房源達到140萬個，包括在Expedia其他網站上超過4萬個可即時預訂房源，可預訂房源總數達到200萬個。

Egencia總預訂量達到18億美元，同比增長9%；營收同比增長12%至1.23億美元。

截至3月31日， Expedia全球住宿投資組合包括核心OTA和Egencia平臺共計38.5萬房源，其中包括2.8萬個遷移到Expedia.com網站上的HomeAway房源；

第一季度營收中，住宿業務營收占比64%、廣告和媒體業務營收占比12%、機票業務營收占比10%，其他業務營收占比14%；

從Expedia第一季度財報看，Trivago、Egencia和HomeAway無疑是Expedia未來增長的主要推動力，公司高管對這三個品牌的業績表現十分滿意，十分看好他們未來的增長前景。

Expedia在Trivago平臺投放廣告是Priceline的四倍

在第一季度財報電話會議上，Expedia CEO Dara Khosrowshahi 表示， Google、Facebook、元搜索等付費渠道讓使用Expedia的旅行者數量大大增加，元搜索成為Expedia增長速度最快的業務。

元搜索業務促進Expedia整體業績的提升，其中主要歸功于Trivago的良好表現。作為酒店搜索平臺，Trivago營收主要來源于兩大金主——Expedia旗下的各個品牌以及Priceline及其旗下的品牌在該平臺上的廣告投入。Khosrowshahi表示，Trivago是目前增長最快的元搜索公司。

本季度是Trivago自去年12月上市以來的第一份季度財務報表。報表顯示，Trivago調整后的EBITDA暴增169%至2100萬美元，而營收同比增長62%至2.86億美元。Trivago提交的2016年財務資料顯示，Priceline及其旗下Booking.com、Agoda、Priceline和Rentalcars.com四個品牌為Trivago創造營收3.53億美元，占其總營收的43%，而大股東Expedia及其旗下Expedia、Hotels.com、Orbitz和Travelocity為Trivago創造營收2.95億美元，占其總營收的36%。但需要注意的是，Trivago已是上市公司，不可能持續靠最大競爭對手帶來營收。財務公司 Raymond James最近發布的新報告 《Quarterly Meta Tracker》顯示，Expedia已改變其2015年和2016年投放廣告方式，2017年第一季度在Trivago酒店搜索平臺的廣告投入已經是Priceline的四倍之多。也就是說，Trivago營收增長很大一部分來自于Expedia的大力投入。

Egencia并購整合完成，加快全球化和現代化技術升級

近年來，Expedia旗下企業商旅業務Egencia一直專注于整合母公司收購的企業，比如2012年收購的挪威TMC企業VIA Travel、2015年收購的Orbitz的商旅業務（Orbitz for Business）等。在整合陣痛期過后，Khosrowshahi表示，Egencia現在可以充分發揮其技術優勢，因為競爭對手在商旅業務的線下到線上的轉型都沒有Egencia進展快，在技術方面也稍遜一籌。

Khosrowshahi補充說，在認清這方面的優勢后，Expedia想繼續保持領先地位，現在Egencia團隊正在致力于改善公司核心系統，讓其在全球化和現代化方面的作用更加突出。

Expedia 2017年第一季度財報顯示，Egencia調整后的EBITDA增長76%，營收同比增長12%至1.23億美元。

從財務數據可以看出，雖然Trivago、Egencia，甚至包括HomeAway在Expedia投資組合中增長很快，但是體量都還太小。相比之下，Expedia的核心OTA業務，包括Expedia.com、Hotels.com、Orbitz、Travelocity和Wotif在第一季度共創造營收17億美元，同比增長10%，調整后的EBITDA達到3.06億美元，同比增長5%。

HomeAway使用“胡蘿卜加大棒”政策規范在線預訂流程

在Expedia第一季度財報電話會議上，很多討論都是圍繞Expedia2015年39億美元收購的度假租賃網站HomeAway展開的。

今年HomeAway的重點工作是提高其在線即時預訂房源。目前，HomeAway網站上大概有140萬可即時預訂房源，占整個庫存的85%。HomeAway高管表示，網站上的房源都能夠實現在線即時預訂，而不必在24小時之后才給客人確認信息，這是HomeAway今年要做的事情，但不是優先級最高的事情。

截至目前，HomeAway大概有3.5萬個房源可以在Expedia其他網站上預訂，但把HomeAway更多的房源遷移到Expedia其他網站上也不是優先級最高的事情。

Expedia和HomeAway之間的房源遷移進展之所以有點慢，是因為HomeAway的度假房源租金包括來自房東的傭金和旅行者的預訂費，而Expedia其他網站只收取傭金。Expedia CEO Khosrowshahi曾暗示，Expedia可能會向在Expedia其他網站預訂度假房源的旅行者收取預訂費，這樣就能與HomeAway的收入模式保持一致，同時也可能加快房源在雙方網站上的遷移進程。

據度假租賃新聞網站VRM Intel報道，HomeAway正在要求其美國的房東更改他們的訂閱方式，它要求使用每預訂付費模式（pay per booking）的房東和物業經理把他們的房源遷移到線上，實現在線即時預訂。VRM Intel還報道稱，HomeAway在2016年引入4-9%的旅行者預訂費，但今年4月起這個服務費調整為5-12%。很明顯，HomeAway想把這部分收益用于營銷推廣上。

HomeAway的Hoefer說：“我們這樣不斷地測試的目的是，為了給房東和物業經理帶來更多的預訂量和更大的價值，這就意味著，我們的價格一直在變化，而不是一成不變。通過優化服務費，我們能加大營銷投入，把產品和服務傳遞到更多的旅行者，然后讓他們在HomeAway 200萬個在線可預訂房源中找到最適合自己的住宿?！?/p>

而對于HomeAway強制房源實現線上即時預訂和提高服務費用的做法，租賃交易平臺Rented CEO McConnell說：“強制房源在線即時預訂是把客人利益放在優于房東或物業經理的位置，而HomeAway提高服務費用針對的是平臺的兩端客戶，不管是客人，還是房東/物業經理都會感到氣憤。他們還有別的選擇嗎？酒店業對OTA這個分銷平臺的依賴性很大，不過更碎片化的度假租賃行業能否擺脫OTA的控制尚不得而知。不過，可以肯定的是，如果把客戶逼急了，他們愿意做其他任何嘗試。”

不過，Expedia CFO Mark Okerstrom表示，HomeAway2017年沒有把實現度假租賃即時預訂放在優先級位置，所有員工都將專注于提升搜索引擎營銷效率、改善用戶體驗和使用不同形式的“胡蘿卜加大棒”政策來確保房東和物業經理能夠遵從HomeAway平臺上的預訂流程，保證他們不把房源移到線下，拒Expedia或HomeAway于交易之外。

Okerstrom并未詳述胡蘿卜加大棒政策的實施細節，但Khosrowshahi表示，HomeAway與房東和物業經理在如何改善HomeAway網站上房源的排列次序溝通方面做得不夠好。

Khosrowshahi表示，保證每個房源都有照片和點評，這樣潛在客戶到達后心里就有預期，以及實現房源在線即時預訂，這是用算法決定房源在網頁顯示位置時必須考慮的兩個因素。

Expedia第一季度財報顯示，HomeAway調整后的EBITDA下降66%至600萬美元，這主要是因為營銷費用增加、加大對技術投資等因素所致；營收增長30%至1.85億美元，網站上的間夜預訂量同比增長18%，這是HomeAway首次在財報中公布這一財務指標。

總體而言，Expedia第一季度凈虧增長21%至8600萬美元，而營收增長15%至22億美元，營收比市場預期多5000萬美元。但是，每股收益（EPS）為0.05美元，低于0.07美元的預期。

在其他方面，Khosrowshahi表示，Expedia將會測試用非傳統的方式改善其度假打包業務。他說，現在大部分客戶訪問Expedia網站不是為了預訂度假打包產品，但Expedia計劃開始為他們提供更多這方面的選擇，以豐富他們的旅行線路。

*本文由執惠分析師李海強（WeChat：lhq434849653）編譯自Skift，編輯：石夢瑤，歡迎交流！

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