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一直以來，凱悅酒店集團以“資產回收”策略著稱。其慣用方法是用銷售資產的獲利購買不動產價格較為低廉的酒店。

現在情況發生了轉變：凱悅一改策略，開始追求當下大多數業內上市公司所采取的“輕資產模式”。

在未來三年內，凱悅預計出售價值15億美元的不動產。此舉被凱悅首席執行官Mark Hoplamazian稱為該集團的一次“資本策略改革”，并將帶領集團“轉向更為費用導向的商業模式”。凱悅計劃在出售酒店不動產的同時，仍保留集團對酒店的長期管理或特許經營權。

換言之，凱悅正增加酒店管理營收，同時減少在不動產上的花銷，轉而用于投資技術和提升客戶忠誠度。其模式越來越趨于接近它的同行們，比如萬豪、希爾頓以及洲際酒店集團。

凱悅首席執行官Mark Hoplamazian稱，集團已經開始將此策略付諸實踐。今年，凱悅出售了總價值達3.05億美元的兩座酒店——位于美國亞利桑那州鳳凰城的皇家棕櫚溫泉度假村（Royal Palms Resort & Spa）和位于同州Gainey Ranch的君悅斯科茨度假村（Regency Scottsdale Resort & Spa），而這只是凱悅資產處置計劃的第一步。Hoplamazian補充道，凱悅還有另外四處酒店資產待售：其中一處預計于今年年末出售，另外三處則計劃在2018年出售。

放手不動產為凱悅帶來的盈利已經指日可待。在第三季度，凱悅在管理及特許經營方面的營收達1.22億美元，增長12.2%。與此同時，該季度集團自營和租借自營酒店的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）則下降13.8%。這在凱悅第三季度盈利報告中被歸因于2016奧運會、特定交易活動、自然災害等系列事件的同時發生。特定猶太節日在2017年提前至第三季度也被認為是致使利潤下滑的原因之一。

不過，Hoplamazian稱集團并不打算完全拋棄其資產回收策略。出售價值15億美元不動產的計劃仍將保證集團有足夠資產繼續進行資產回收活動。

凱悅的富余資金將投向何處？

多數酒店集團在實行輕資產模式后有大量富余資金用于投資技術、提升客戶忠誠度以及并購其他公司等，凱悅也不例外。Hoplamazian雖然未公布具體的支出數額和方向，但表示額外資金主要被用于提升酒店設施的實用性，幫助員工更好地服務顧客，以及為顧客提供更便捷的入住體驗。

凱悅的投資還包括開發手機客戶端。他表示盡管目前業內無房卡入住的普及率和實際使用率都很低，但凱悅正積極通過其手機客戶端試行無房卡入住。

Hoplamazian還稱，凱悅正致力于開發其World of Hyatt顧客忠誠計劃。該計劃由此前有開發喜達屋優先顧客計劃（SPG）經驗的Mark Vondrasek和Amy Weinberg負責。

“兩人均經驗豐富，擅長將用戶信息數據轉化為極具附加值的酒店服務。在二人的帶領下，凱悅旗下酒店將在未來幾年里更好地服務顧客。”

Hoplamazian表示，凱悅正致力于“提升顧客參與度”及他們的“錢包占有率”。

凱悅還計劃更多地投資健康和非傳統住宿等領域。凱悅于今年早些時候以3.75億美元價格買下度假村集團Miraval，又在最近買下康體品牌Exhale。此外，凱悅還引領了一輪對高端度假租賃平臺Oasis的投資。

Hoplamazian稱，“凱悅將主要集中精力在輕資本領域。雖然其中也可能包括酒店等硬資產，但我們或將考慮出售這些資產，從而把更多精力放在費用導向的商業模式和輕資產帶來的收益流上。”

比起重資產型酒店集團，投資者們也更親睞輕資產型酒店集團。

來自券商R.W. Baird的高級分析師Michael Bellisario在一份報告中指出，“考慮到本季度收益報告結果超出預期，預計凱悅股價將有較好表現。我們之所以得出這一結論，關鍵原因在于此前凱悅宣布在未來三年內出售價值15億美元的酒店不動產。此舉表明凱悅轉向費用導向的商業模式，并為凱悅帶來了積極的評價，使投資者對其持樂觀態度。”報告結尾他還補充道，“在我們看來，凱悅仍是最頂級的酒店品牌之一”。

第三季度收益

凱悅第三季度表現超華爾街預期，但正如凱悅預計，其第三季度表現的確不如上半年強勢。

“我們很高興向大家宣布，盡管面臨種種困難，在上半年表現強勢的基礎上，我們實現了業績穩健發展。相比去年，預計第三季度將是今年最疲軟的一季。”

凱悅今年第三季度營收跌至1600萬美元，相比去年同期跌幅達73.4%。系統內可比的每間可供租出客房產生的平均實際營業收入（RevPAR）則上漲1.6%。除去第三季度猶太節日變動和自然災害的影響，國內總RevPAR值上升1.3%。

凱悅已上調了年末預期，將系統內可比RevPAR的指導范圍從1至2個百分點提升到2.5至3個百分點。凱悅還預計2017年凈收入將下降至1.93億至2.1億美元。

*本文來源：界面，作者：王寧遠，原標題：《凱悅轉變策略 計劃三年內出售價值15億美元酒店不動產》。