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繼“聯想系”資本陸續增持后，上市公司西藏旅游又迎來“物美系”的青睞。

3月7日，西藏旅游股份有限公司（簡稱“西藏旅游”）發布非公開發行股票發行情況報告書，報告顯示，截至2018年2月27日，西藏旅游通過增發人民幣普通股票募集資金超過5.8億元。

執惠注意到，本次發行的最終配售對象為2家公司，分別為上海京遙貿易有限公司、樂清意誠電氣有限公司。而京遙貿易的股東是由北京物美商業集團股份有限公司（簡稱“物美集團”）100%控股。本次權益變動后，京遙貿易成為西藏旅游第二大股東。

物美集團主營商超零售，這與西藏旅游主營景區運營相差巨大。在新零售市場競爭日趨激烈的當下，物美集團緣何選擇進入西藏旅游？

“物美系”入駐西藏旅游

西藏旅游是西藏自治區第一家上市企業，景區開發與運營是其主力營收板塊，占據公司營收80%以上。然而近年來，西藏旅游景區運營情況并不理想，公司業績連續虧損且面臨退市風險。

根據公司此前發布的2017年年度業績預告，報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤預計虧損7800萬元左右。而在2016年，西藏旅游的歸屬凈利潤虧損9512.41萬元。若公司2017年度經審計后的凈利潤為負值，公司股票在2017年年度報告披露后將被實施退市風險警示。

為改善公司經營狀況，擴大主營景區業務，西藏旅游意欲通過定增募資“補血”來扭轉頹勢。

今年1月，證監會核準西藏旅游非公開發行不超過3783萬股新股。根據公司最新發布的《非公開發行股票發行情況報告書》顯示，截至2018年2月27日，西藏旅游通過增發人民幣普通股票募集資金超過5.8億元。

本次發行的最終配售對象為京遙貿易和意誠電氣。其中，京遙貿易通過認購持有西藏旅游2659.28萬股，占西藏旅游已發行A股股本的11.72%；意誠電氣通過認購持有西藏旅游1123.48萬股，占西藏旅游已發行A股股本的4.95%。

西藏旅游本次發行配售結果

公開資料顯示，京遙貿易主要從事貨物及技術的進出口業務，轉口貿易、區內企業間貿易及貿易代理等業務，唯一股東為北京美廉美連鎖商業有限公司（簡稱 “美廉美”），而美廉美是由物美集團100%控股。

在本次權益變動前，京遙貿易、意誠電氣均不持有西藏旅游股份。權益變動后，兩家公司均進入西藏旅游前十大股東名單，背靠物美集團的京遙貿易更是成為公司第二大股東。

作為華北地區的龍頭商超，物美集團從零售領域進入主營景區經營的西藏旅游，跨度十分明顯，兩個行業之間相結合的想象空間有多大？

新零售跟景區如何結合？

西藏旅游《非公開發行股票發行情況報告書》顯示，本次募集的資金將被用于公司旗下雅魯藏布大峽谷景區和苯日神山景區擴建項目，以及魯朗花海牧場景區擴建項目等主營項目當中。

在退市危機預警下，西藏旅游此次增發意圖很明顯，意欲扭虧。不過即便連年虧損，西藏旅游在二級市場仍受資本青睞。大股東西藏納銘網絡技術有限公司（簡稱“西藏納銘”）背后是由“聯想系”控股。聯想控股股份有限公司持有西藏考拉科技發展有限公司51%股權，而西藏考拉科技是西藏納銘唯一股東。

西藏納銘自去年8月初開始逐步買入西藏旅游。根據最新披露，本次增發完成后，西藏納銘合計持有西藏旅游2014萬股，持股比例為8.87%，為公司第四大股東。

西藏旅游前十大股東名單一覽

本次定增募資公告中，西藏旅游稱，京遙貿易是基于對上市公司經營理念、發展戰略的認同，及對上市公司未來發展前景看好，從而進行的一項投資行為。

但在新零售大戰不斷升級的當下，物美集團進入西藏旅游僅僅是看好其未來發展前景而進行的一項投資行為嗎？此前為實現新零售轉型，物美集團也在深化布局，旅游業會是其跨界的新方式嗎？

對此，執惠連線靈獸傳媒創始人陳岳峰，他認為，物美集團在西北地區的寧夏確實有布局，此前收購新華百貨時已經明確將公司作為西北地區業務拓展平臺，通過新華百貨實現在西北地區的擴張。不過也僅限于此。如果是西北其它地區，即便是考慮到業態創新，也很難想象物美集團在西藏地區能有更好的發展機會。

在陳岳峰看來，物美集團進入西藏旅游跟它在零售業的布局關聯不大。他表示，目前零售行業處在跨界轉型期，去接觸不同行業的做法很正常，物美可能更多的是看好消費升級下旅游行業的發展趨勢和未來發展前景。

不過陳岳峰認為，新零售與景區相結合也不是沒有可能。“物美旗下有多點mall，有線上線下的用戶流量，如果配合未來景區的定向精準營銷，提升旅游服務項目，還是有一定的想象空間。”

事實上，不管物美集團真正目的為何，看好西藏旅游未來潛力亦是事實。對于西藏旅游來說，如何合理利用募集資金加大對景區資源的深度開發，整合優化景區資源布局，才是當下最應該考慮的。而對于公司業務和經營能否在可預計時期內得到改善，一切還是個未知數。