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5月17日，由執惠和錦江國際會展聯合主辦的“2018中國文旅大住宿創新論壇（廣州站）”在中國進出口商品交易會展館（琶洲館）隆重舉行。論壇聚集了國際國內傳統酒店品牌的資深從業者和新崛起品牌的創始人，圍繞“創變住宿，創享生活”主題，探討文化和旅游融合后住宿業的機遇和挑戰。多彩投首席運營官張軼出席本次論壇并發表主題演講。

張軼表示，傳統的固有融資渠道有很多，但真正適用于住宿行業或者大住宿業的少之又少，不能用一個非常貼合行業的方式去提供有效率的資金。

張軼認為，住宿行業本身更像是一個化學反應，化學反應在住宿的空間內完成，化學反應里的反應物一是資金，二是屬于這個空間的流量和用戶，而快速反應整個過程的本質，是酒店或住宿空間的經營行為以及本身的品牌和產品。

以下為張軼演講全文

（本文根據演講實錄整理而來，未經當事人審核。執惠略做刪減）  

各位嘉賓下午好！非常感謝在執惠的主場有這樣一個機會為大家做分享，見到這么多業內的大佬，有機會分享一下多彩投的經驗、方法論以及對這個行業的觀察和思考。

傳統的資本是什么？傳統的資本是非常中心化。傳統金融機構本身的行為，是把資金聚集，再由它中心化的通道發散出去、投出去的方式。而多彩投不一樣，我們在用一種去中心化或者更加離散式的方式去做金融服務，這是一方面。另外一方面，我們去分析住宿行業的本質，住宿行業本身來說更像是一個化學反應，這個化學反應在這個空間內完成，化學反應里面的反應物一方面是資金，另外一方面是屬于這種空間的流量和用戶，快速反應整個過程的本質是酒店或者住宿空間的經營行為以及本身的品牌和產品，定義清楚之后我們可以更好地探討這個問題。

2000年之前，中國效仿西方星級酒店模式，21世紀前十年，是經濟型連鎖酒店發展的黃金十年，2010年開始，中端酒店行業市場壯大，并逐漸呈現供不應求的態勢，進入到2016年，伴隨著中產階層數量的增長和消費的升級，非標住宿開始占領市場，酒店跨界品合作，無人化、智能化成為新主題。

消費升級1.0時代是需求升級和供給側改革，而消費升級2.0時代，供給升級，特別在新住宿，新零售等新空間涌現后，我們需要從“投資+消費”的角度去創新，幫助供給側創造更多美好生活空間，用以滿足人民美好生活需要。多彩投做事情的方法會有一些跨界的思考，也會從一些不同的角度嘗試用一些新的方法給行業帶來一些創新。

目前的現象是很多品牌或很多產品，定位都非常同質化，這種完全無差異化競爭的情況非常嚴重，就整個供求關系而言，不僅是失衡，甚至可能是一種錯配的關系，中間種種問題其實是行業所周知的。 

其中涉及到一個相關的問題，就是酒店融資難的問題。住宿行業融資難易與否是一個相對的問題。首先，你要花怎樣的代價去融到這個錢，以及融到這個錢的背后意義是什么，它自己的ROI、性價比是怎樣的，是否有附加價值，對所有金融機構提供的資金來說，它相對的是在一個本身的固有的風控模式下做這樣的事情。

金融的本質無非是兩方面，一方面是對資產的精準定價，另外一方面是資產的流通，做到兩者中間的任何一種都要非常專注于特定一類資產，不管對什么形式的金融機構。為什么銀行利用一個最保守、最平穩、最苛刻的風控模型來做，因為它相當于我沒有貼合任何一個細分領域的資產，用非常粗暴的、一刀切的最保守的方式來做所有行業的資產，不去賺取特定一個行業資產、特定風險的錢。

但是，我們相信在這種非常保守的金融架構基礎之上，一定有創新類資產的機會。尤其對住宿行業，我們需要更好的意識到它本身的資產性質，才能夠對它設計更好的金融產品或者是風控模型。

住宿行業的產品對比其他的空間，相對來說是一個現金流回收周期比較平穩、比較平緩的空間產品。并且品牌存續期更長，不會像餐飲一樣經營一段時間，半年前是網紅店，半年后就不復存在了，很少出現這樣的情況。整個收益區間，也比春秋意義上風險投資類的資產要平穩，這也是我們一開始對住宿行業進行金融產品設計時，會思考的一些點。

我們把所有融資渠道做了一個統計和匯總，看看都有哪些融資渠道并仔細研究。二級市場是一個流通非常好的渠道，整個渠道對住宿行業來說大概率是不太存在的渠道，整個住宿行業或住宿品牌里產生了多少家上市公司是屈指可數的。此外，對于很多住宿品牌來說，憑借本身的租賃關系去融資時，沒有提供抵押物的能力或者沒有很好的抵押資產支撐它去銀行融資。

總結下來，傳統的固有融資渠道很多，但真正適用于住宿行業或者大住宿業的少之又少。能不能用一個非常貼合行業的方式去提供有效率的資金，這是一開始多彩投無論在方法論還是在結構性思考方面所考慮的點。我們要嘗試用創新型的方式解決行業的結構化問題，這就是我們創造多彩投的初心。我們向C端更多提供的是基于不同的消費場景的一些住宿產品和其他的生活空間類的產品。

我們設置了相應的股權或者收益權兩種項目的形式來更好地貼合品牌的需求，出于兩方面考慮，一方面是對項目公司純股權角度的融資，另外一方面是對很多品牌方來說可能只是中期的資金需求，長期來說還是把資產控制在自有或者是自己的手里。

這個概念就叫新金融。新金融，一方面是去中心化的融資方式，另外一方面融資本身帶來的不僅僅是資金，還有精準的獲取高凈值用戶或者是超級用戶的能力，以及進行品牌營銷推廣的目的。多彩投是一家互聯網金融平臺，不可避免的一點就是中間跑路的風險有多大，但正是因為互聯網金融平臺的企業基因，我們有背景相對比較優質的股東，光是天使投資，我們股東名單里就有雷軍先生創立的順為資本，DCM、英諾投資等。

這些投資人對多彩投的整個產品形態或模式都有自己的觀察，并且這些觀察有一定的共通性。雷軍先生曾歸納出一點，他說多彩投的產品重在參與感和擁有感。我們可以理解為在傳播的投資里面是一個非黑即白的數字游戲，傳統的消費行為里面是一個非常黑白分明的東西，消費者是消費者，商家是商家，站在河岸的兩面，有點互不兩立的形式。

投資+消費相結合的形式，是打破二者的邊界，甚至可能直接反轉或扭曲消費決策。對于同一檔位的商品，如果有一家商品說明沒有什么關系，有另外一家是小股東，甚至他朋友是小股東，角色會像后者前移。這是我們任何去中心化的文字方式，顧客方式，他們每做一個小C端的節點，就會向周邊的朋友圈和圈子用去中心化的方式來傳遞這個品牌價值，這是關鍵點。

從數據角度，簡單總結一下多彩投在三年半時間里做的一些事情。從2014年創立至今，多彩投以創新“投資+消費”的模式，專注于全球酒店、民宿、公寓等空間投資，已經通過互聯網非公開股權融資的形式，支持了400個實體新空間融資，遍布中國20個省市地區及美洲、東南亞、日本、非洲等地，分布在全球近850個目的地，融資規模超過25億元，項目總投資金額近105億元，融資金額三年增長近10倍。這些數據也體現出，住宿行業對多彩投這樣新型的融資方式或者新型的融資+營銷的生態方式的接受度越來越高。

多彩投一直在為新住宿領域的消費升級提供源動力，提供了一種新金融為主的全生態解決方案，包括融資、品牌營銷和流量，來促進大住宿產業的升級、擴張。從資產的類別區分，在幾個不同類別的生產里酒店大概占50%。回顧2017年的所有項目，民宿大概占30%，公寓接近10%，另外10%是不同的生活空間。在“投資+消費”的模式里，為投資人帶來了實際的收益，現金分紅算出來是年化平均10.12%，再加上另外5-10%的消費金。所以，2017年全年為平臺上的所有投資用戶（5萬多人）創造了總共三千萬的現金收益。當然，這個數字還在不斷的滾動過程中，因為截止到今年4月份，單月為投資人創造的現金分紅已經超過了1600萬。

多彩投的核心主業是金融服務，但在此基礎上的多彩投似乎還有很多附加價值，就是為品牌賦能。比如我們會借眾籌項目來做一些媒體的傳播、社區的運營、線下的活動和事件的營銷等等。舉一個非常簡單的例子，相信很多朋友有關注到薛蠻子的民宿，它就是在多彩投上完成眾籌的。在完成眾籌之前，我們幫助青普麗江.白沙行館完成眾籌，策劃了一個事件，相當于在微博上薛蠻子和王功權進行問戰，最后借助引出蠻子民宿，在圈子里引發了一些小的傳播。我們有很多項目是通過不斷的增加熱度去扶持，逐漸完成眾籌，甚至很多一兩千萬的項目形成秒殺效應。比如青普麗江·白沙行館、阿爾法舟山游艇度假村等。這一頁列舉的是一些在地文化的度假型產品，包括智能化、無人化的改造。

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