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5月29日，海航酒店控股集團有限公司（下稱“海航酒店控股”）發布了2017年年報。數據顯示，公司2017年營業收入增長八成并突破百億，但凈利潤卻出現了不小的下滑。

海航酒店控股是海航集團旗下一家經營酒店的公司，其近期見諸報端主要涉及兩件事：一，在3月20日宣布，中止在境內市場非公開發行的20億元人民幣公司債券；二，它是海航控股（600221.SH）擬重組的標的資產之一。

3月23日晚間，海航控股披露了資產重組標的，共涉及7家公司，來自航空主業、維修、飛行訓練、酒店等領域，除了桂林航空、西部航空外，海航控股表示將購買海航酒店控股的“全部或部分股權”。

財報信息顯示，海航酒店控股在2017年資產規模為424.78億元，同比增長8.18%；負債為207.9億元，同比增加18.93%。負債率方面，2017年為48.94%，與前年的44.52%相比略有增加，但在海航系公司中已經屬于較低水平。

比較而言，海航控股目前凈資產為1865億元，負債為1115億元，規模上比海航酒店控股大出一個量級。

從有息負債來看，海航酒店控股的短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款、應付債券、應付票據分別為27.12億元、0.72億元、54.43億元、5.96億元、7.47億元，總體增長18.08%，其中，長期借款增長37.24%，應付票據增長20.1%。

公司的流動性也在某種程度上有所降低。2017年現金及現金等價物為15.25億元，同比下降16.53%。

不過，經營活動產生的現金流量凈額在2017年有所增加，投資活動產生的現金流量凈額盡管為負數，但相對2016年已有所收窄。而籌資活動產生的現金流量凈額則有所減少。

經營層面，2017年，公司實現營業收入103.98億元，同比增長84.1%；歸母凈利潤卻僅為0.45億元，同比降低66.42%

21世紀經濟報道記者查閱幾個關鍵指標，管理費用、公允價值變動收益、投資收益等指標出現較為明顯的變動。

其中，管理費用2016年為49.09億元，2017年達94.2億元，增長91.89%；公允價值變動收益2016年為3.07億元，2017年降至0.71億元，下降76.87%；投資收益2016年為5.63億元，2017年為2.67億元，下降52.58%。

公開信息顯示，海航酒店控股目前的實際控制人仍為海航集團，由海航旅游集團有限公司持股100%的北京海鴻源投資管理有限公司（下稱“北京海鴻源”）直接持股。

2016年11月，海航酒店控股引入北京海鴻源作為新股東，并將注冊資本由13.77余億增至103.77余億，其中北京海鴻源認繳90億元，占海航酒店控股股份的86.73%。

需要指出的是，海航酒店控股并非海航酒店（集團）有限公司（下稱“海航酒店集團”）。前者注冊在上海，目前注冊資本100余億元人民幣，重要子公司包括亞太國際會議中心有限公司、重慶海航酒店投資有限公司、蘇州飯店有限責任公司等。后者是海航航空旅業旗下的酒店業務投資、管理平臺，注冊資本為1.5億元人民幣。據官網介紹，海航酒店集團已經全資擁有卡爾森酒店集團，并成為希爾頓酒店集團、NH酒店集團第一大股東，且參股紅獅酒店集團。

不過，今年4月，海航酒店集團已經完全退出希爾頓酒店集團的投資。詳見海航清倉希爾頓股票浮盈約30%，旗下酒店版圖生變。

2017年1月15日，海航酒店控股處置了旗下海南興隆溫泉康樂園有限公司（下稱“興隆康樂園”）100%股權，作價1.42億元，海航酒店控股合并報表層面享有的該子公司凈資產的差額為0.13億元，若以此計算，增值率達10倍。

不過，天眼查和企查查的信息均顯示，2017年3月17日，興隆康樂園完成了股權登記變更，變更之前，海航酒店控股持有其60%的股權，變更之后，這60%的股權由海南海航實業不動產管理有限公司持有。在此之前，興隆康樂園并無其他的股權變更記錄。

接收興隆康樂園的海航實業不動產管理有限公司，原先由海航資產管理集團有限公司持有100%股權，2017年6月底，其注冊資本由5萬元人民幣增至100萬元人民幣，海南海航實業控股有限公司進行了95萬元的增資。

*本文來源：21世紀經濟報道，作者：彭蘇平，原標題：《海航控股重組標的海航酒店控股2017年業績公布：營收破百億，凈利跌六成》。