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法國最大的酒店集團AccorHotels（雅高集團）表示，有興趣收購Air France-KLM（法荷航集團）的少數股權。

法荷航集團由法國航空公司Air France與荷蘭航空公司KLM合并而來，目前法國政府持有該集團14.3%的股權。據法國媒體《Les Echos》之前的消息稱，雅高集團正在考慮收購這部分股權，當前價值約4.3億歐元。

雅高集團在一份聲明中表示：“我們確實正在考慮收購法荷航集團少數股權的可能性，不過目前雙方的磋商依然處在非常早期的階段，我們將在未來和法荷航集團討論更多可能的條件。我們無法保證一定會在未來達成任何形式的協議。”

雅高集團并未表示將會從法國政府處收購法荷航集團的股權，法荷航集團也未對此事發表評論。不過法國經濟和財政部國務秘書Delphine Geny-Stephann 表示，法國政府對于兩個公司之間的交流持開放態度。

各方態度不一

消息公布之后，法荷航集團的股價上漲了約7%。投資人認為，從政治角度來看，法國政府很難站在自己的角度去支持法荷航集團進行大規模的重組，因此雅高集團收購他們所持有的股權將會幫助Air France KLM更加順利的進行改革。

法荷航集團近期深陷泥潭，在工會拒絕了公司提出的勞資協議之后，前任CEO Jean-Marc Janaillac在五月離職。公司的員工先后組織了多次罷工，對集團的表現造成了嚴重的沖擊。進入2018年以來，Air France KLM的股價已經下跌了45%。

在悉尼舉辦的International Air Transport Association國際航空運輸協會大會上，法荷航集團下一任CEO的候選人之一，KLM的CEO Pieter Elbers透露：“Air France確實需要重組，進行大刀闊斧的改革。我們在這方面已經取得了一定的進展，但是做的還不夠。”不過他并未對《Les Echos》的上述報道發表評論。

另一方面，雅高集團的股東對此卻并不樂觀，消息公布之后雅高股價下跌了6%。部分分析師并不認同雅高集團的這一決策。Bernstein的分析師Caius Slater表示：“雖然這一決定有一定的戰略意義，但是我們認為雅高集團完全可以在不進行任何股權交易的情況下，通過商業合作達到同樣的效果。”

Slater認為，雙方完全可以通過商業合作，比如推出同時針對雙方會員服務的回報計劃，或是共同建立合資公司來增強雅高集團在線上訂機票的游客眼中的吸引力。雅高集團的忠誠計劃會員人數達到4100萬人，而Air France KLM的 Flying Blue會員人數達到1800萬人。

此外，法國政府的態度也讓很多人對雅高集團的這次收購能否成功感到遲疑。據《Les Echos》的報道稱，目前法國政府正在考慮三個不同的方案，其中之一是將持有的法荷航集團股權全部出售給雅高集團，而另一個方案則是只出售一部分股權，以保留對法荷航集團的部分影響力。第三個方案則是通過換股的方式進行交易，將持有的法荷航集團股權全部轉換成雅高集團的股權，預計可獲得3%的雅高集團股權。

雅高集團當前的第一大股東是中國錦江集團，持股比例12%，而第二大股東則是卡塔爾的主權投資基金Qatar Investment Authority，持股比例10%。因此雅高集團收購Air France KLM的少數股權，將會涉及讓海外資本間接控制法國的“重要國家資產”，很多人擔心這將會引起法國政府的不安。此前，法國政府已經表達了對錦江集團增持雅高集團股權的擔心。

因此有分析師認為，考慮到法國總統馬可龍希望能夠“保持對標志性法國企業的影響力”的策略，法國政府最有可能采取第三種方案。

Roche Brune Asset Management的基金經理Gregoire Laverne表示：“也正因如此，雅高集團更應該和法荷航集團之間建立商業合作合作或是建立合資公司。”

上周，雅高集團宣布已經正式將旗下的資產管理業務AccorInvest57.8%的股權出售給沙特阿拉伯主權基金PIF、新加坡主權基金GIC ，以及Credit Agricole Assurances、Colony NorthStar 和Amundi三家機構投資者，交易價格為46億歐元。

*本文來源：華麗志，作者：江帆，原標題：《雅高集團有意從法國政府手中收購法荷航集團少數股權，總價值約為4.3億歐元》。