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自今年5月份，東方園林（002310.SZ）發債折戟引發巨大的市場反應之后，東方園林的一舉一動備受關注，其融資舉措也成為民營上市企業融資的風向標。10月18日，北京證監局召集20余家東方園林債權人開會，令市場對東方園林的關注再度升溫。

10月18日，東方園林公告稱，實際控制人何巧女女士及唐凱先生擬出讓占東方園林總股本不低于10%的股權，轉讓股權所籌集資金將用于歸還股票質押融資，以大幅降低控股股東股權質押率。

記者19日從東方園林知情人士處獲悉，在這種市場環境下，公司大股東肯定是要降低質押率的。而結合公告來看，東方園林降低股權質押率資金來源之一就是引入國資。根據公告，實際控制人何巧女女士及唐凱先生擬出讓占東方園林總股本不低于10%的股權，轉讓股權所籌集資金將用于歸還股票質押融資，以大幅降低控股股東股權質押率。

上述知情人士透露，引入國資的公告發出來之后，也有很多國資打電話來詢問，但是目前我們已經有一些在密切接觸的國資，談判已經進入實質性階段了。雖然未來還有剛兌壓力，但是公司整體經營還是不錯的。

根據最新公告，公司控股股東何巧女女士及其一致行動人持股13.43億股，占公司股份總額的50.07%。截至2018年10月17日，控股股東及其一致行動人共質押股份11.13億股，占其持股比例82.88%。

北京證監局召集東方園林債權人開會緩解其股權質押平倉壓力，以及東方園林公告引入國資的消息出來之后，東方園林股價暫時企穩。18日，東方園林收漲1.56%，19日截至記者發稿時，東方園林漲幅1.66%，報7.95元。

另據記者了解，在這一輪下跌中，北京證監局對所有民營企業的質押情況都非常關注。東方園林的特點債權人是比較多，做的都是場內質押，這些債權人基本上是通過銀行的資方，也有一部分資金是券商自己的，涉及的券商比較多。北京證監局擔心大市值股票下跌令市場繼續承壓，這次召開會議是做一個預防，并非東方園林股票質押已經到了平倉線。

另外，從公司業務層面，在危廢業務板塊也引入農業銀行實施“債轉股”，上述知情人士透露，盡調已經基本完成，現在在進行一些交易結構的安排。

一名熟悉PPP業務的業內人士對記者表示，東方園林的很多項目是水環境治理，以政府補貼為主，不像交通類或者旅游類的PPP有消費性的現金流收入。所以更受制于當下這個大環境。PPP項目的收益率主要分兩塊，一塊是資本金的投資收益，大概在6.5%-8%之前，還有一部分是施工收益，這部分利潤高于投資收益。PPP項目周期一般在10年以上，所以很多項目也都還沒有結束，目前來看，沒有被清庫的項目回款還是沒有問題的。

*本文來源：經濟觀察網，作者：鄭一真，原標題：《東方園林與國資談判進入“實質性階段” 大股東承諾降低質押率后股價暫企穩》。