午夜免费电影-中文字幕丰满乱孑伦无码专区-久久久久久亚洲精品无码-国产精品天天狠天天看

攤子鋪的太大，就容易出現不好收場的情況。

日前，大連圣亞發布公告稱，為加快推動鎮江大白鯨項目的開發建設，公司擬將鎮江大白鯨海洋世界有限公司(簡稱“鎮江大白鯨”)40.98%的股權，以0元的價格轉讓給投資人重慶現代物流產業股權投資基金管理有限公司(簡稱“重慶現代物流”)。公司表示，此次股權轉讓能有效解決鎮江大白鯨項目的資金需求，投資模式的調整能降低財務成本，優化資金使用。

大白鯨是大連圣亞的原創IP。近年，大連圣亞在業務方面重點押注“大白鯨計劃”，并大規模投資海洋公園等項目。擴張之下，公司不得不面對建設資金問題，現金流壓力陡增。今年前三季度，大連圣亞投資支付的現金同比暴增14500.00%，經營活動產生的現金流量凈額同比下降7.05%。截至三季度末，公司負債合計高達8.92億創上市以來新高！

作為大連圣亞打造中國“藍色迪士尼”的重要載體，“大白鯨計劃”在快速擴張的同時也面臨運營方面的挑戰。IP衍生內容的欠缺，產品的持續迭代與創新，都是不小的難題。0元轉讓鎮江大白鯨項目實控權，大連圣亞背后之困可見一斑。

0元轉讓股權背后

11月26日，大連圣亞發布公告，公司擬將在鎮江大白鯨項目出資額中對應注冊資本認繳出資額2.5億元、實繳出資額0元的部分（即鎮江大白鯨40.98%的股權）以0元價格轉讓給重慶現代物流，進一步加快推動鎮江大白鯨項目的開發建設。

資料顯示，鎮江大白鯨成立于2015年9月，注冊資本6.1億元。大連圣亞認繳出資4.27億元（其中已實繳1.64億元，剩余未實繳），出資比例為70%；鎮江文旅認繳出資1.83億元（已實繳），出資比例為30%。此次股權事項完成后，大連圣亞持有鎮江大白鯨股份比例變更為29.02%，成為持股最少的股東，重慶現代物流將持有鎮江大白鯨40.98%股權。重慶現代物流及其關聯方在協議簽署后將成立一支旅游專項基金投資到鎮江大白鯨項目。

值得注意的是，本次協議還規定了將來戰略投資者的退出路徑，實施轉讓時，鎮江大白鯨其他股東按鎮江大白鯨最新《章程》約定享有優先購買權。大連圣亞在公告中表示，此次股權轉讓完成后，鎮江大白鯨項目建設方案及建設實施仍由公司主導，未來會繼續負責鎮江項目的建設、運營及主導融資工作，鎮江大白鯨的經營性質、主營業務及經營方式不會發生重大不利變化。

據了解，大連圣亞目前已建成運營項目主要位于東北的大連和哈爾濱地區，其中，大連為圣亞海洋世界核心景區。2012年，大連圣亞實施戰略轉型，以“大白鯨”為統一品牌，協同開發上中下游全線產品。公司計劃用十年時間將海洋主題公園文化產業鏈打通，將“大白鯨”打造成中國的“藍色迪士尼”。

自“大白鯨計劃”實施以來，大連圣亞在全國范圍內陸續啟動了數十個項目，加速推進戰略落地實施。然而攤子鋪得太大，實際效果卻難言樂觀。公告顯示，目前鎮江大白鯨還處于虧損之中。截至2018年9月30日，鎮江大白鯨負債總額為1.22億元，未經審計后的凈利潤虧損315.97萬元。

大連圣亞甩手疲弱資產，意在擺脫持續投資的壓力。大連圣亞在公告中表示，通過股權轉讓能夠有效解決鎮江大白鯨項目的資金需求，項目投資模式調整能有效降低財務成本，優化資金使用，加快項目建設，降低場館建設期公司的運營風險。

早在2016年，鎮江大白鯨項目擬參與定增募資，但最終以失敗告終。隨著股權轉讓的發生，多重變動因素之下，項目前景變得愈加模糊，而資金問題成為掣肘項目進展的重要因素。

高負債致資金鏈緊繃

作為東北旅游第一股，大連圣亞近年來在全國各地持續擴張，大規模投資海洋公園等項目，包括鎮江大白鯨魔幻海洋世界、昆明大白鯨奇幻世界、營口鲅魚圈大白鯨世界。公司圍繞其主營業務及“大白鯨計劃”產業鏈上中下游相關的項目和產品開展縱向和橫向的資本化擴張模式，由此帶來的就是債務高企、現金流承壓。

今年前三季度，大連圣亞實現營業收入2.99億元，同比增長1.47%，歸屬于上市公司股東的凈利潤9132.01萬元，同比增長1.99%。盡管業績小幅增長，但相較于去年同期，增幅卻下滑不少（去年前三季度營收增長13.69%，凈利潤增長29.31%）。

值得注意的是，今年前三季度，大連圣亞投資支付的現金同比暴增。財報顯示，前三季度公司合計投資支付的現金4380萬元，同比增長14500.00%。主要因報告期內大連圣亞增加對淳安圣亞實業有限公司的投資2780萬元、增加對鯨天下旅游景區管理（北京）有限公司的投資200萬元、增加對海南華巍旅游咨詢有限公司的投資100萬元、支付昆明項目股權收購意向款1300萬元所致。同時，報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額同比下降7.05%，長期借款也大幅增加302.45%至1.18億元。截至今年三季度末，大連圣亞負債合計8.92億，創上市以來新高！

大連圣亞上市以來負債走勢

三季報顯示，大連圣亞目前賬面貨幣資金僅1.69億，而其大部分項目的單體投資規模均在十億級別，現金流緊繃可見一斑。為滿足項目擴張和落地的資金需求，大連圣亞不得不四處尋找投資。

為解決自身資金需求，今年8月3日，大連圣亞控股股東大連星海灣金融商務區投資管理股份有限公司將其所持有的全部股份質押，質押股份占大連圣亞總股本比例為24.03%；8月11日，大連圣亞宣布，擬設立基金圣亞奧美文旅投資合伙企業，募集金額3億元用于投資文化類、旅游類、物流類等企業；8月22日，為加快哈爾濱極地館二期項目建設，大連圣亞宣布為哈爾濱二期項目公司引入戰略投資者并增資；此外，大連圣亞還與鳳儀傳媒集團合作發起設立合伙企業，引入鳳儀傳媒資金投資建設昆明圣亞海洋公園項目。

目前大連圣亞大部分重資產項目處于建設期，還需要持續的資金投入，而利用“大白鯨計劃”輸出的項目，在IP影響力及收入構成上還未呈現實質性效果。資金持續吃緊態勢下，大連圣亞全國布局策略無疑困難重重。在主題公園市場日趨激烈的競爭態勢下，如何利用IP創新生產內容，并持續迭代更新，仍是不小的難題。

“大白鯨計劃”的挑戰

大連圣亞此前帶給游客的產品主要以大連和哈爾濱兩地為主，隨著國內主題公園建設掀起投資開發熱潮，將品牌IP貫穿泛娛樂生態鏈，產生持續性的價值釋放，成為主題公園業務重點及核心發展戰略。“大白鯨”計劃應運而生。

大連圣亞總裁肖峰此前曾表示，主題公園須有自己的文化、自己的IP，基于這樣的考量，公司才會在2012年提出“大白鯨計劃”，希望通過自己的文化品牌、IP來指導公司的長期發展。

但一個成功IP的打造并非易事。

大連圣亞大白鯨IP處于“起步早、趕路慢”的狀態，衍生品對整體營收的貢獻并不明顯。該IP目前局限于兒童圖書領域，尚沒有動漫影視類IP作品，難以對品牌形成強勢推動；室內兒童樂園在全國范圍內門店不足百家，單體規模較小不具強IP屬性；文旅綜合體鯨Mall目前僅在大連市場有所布局，且鯨mall的辦公場所屬性更強。IP內容和產品還有待進一步開發和完善。

相較于國內另一家主打海洋主題娛樂的海昌海洋公園，大連圣亞仍呈現一定差距。半年報顯示，大連圣亞目前的資產規模僅有15.64億，而海昌海洋公園資產規模為136.34億。

據了解，海昌海洋公園目前已建成嗨暢七萌團IP體系，擁有水母玫朵、美人魚艾米、北極熊佩左等個性化開發衍生運用的IP角色，將海洋資源植入《海洋之光-珍珠保衛戰》、《美人魚》等動漫、影視作品，從符號到文化，將影視、文學、游戲、娛樂、商業等不同形式串聯。今年7月，海昌海洋公園公告披露，已與廣東茂名簽署相關合作協議，打造茂名浪漫海岸·海昌海洋公園項目；同月，海昌海洋公園投資并獨立運營的自主品牌輕資產項目“蘇州海昌萌寵park”，在蘇州落地都市室內創新娛樂產品。

隨著上海海昌海洋公園開業，兩大海洋主題公園企業在長三角區域的競爭料將愈加激烈。而主題公園建設周期長，大連圣亞不僅要解決項目后續資金的輸入問題，還要考慮如何利用好大白鯨IP提升產品和服務，從而確保項目在眾多主題樂園中打出差異化，突出競爭優勢。顯然，要實現“中國藍色迪士尼”的目標，大連圣亞還有很長的一段路要走。