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回顧過去一年，在旅游行業發生的十大并購交易中，大部分并購都與酒店行業有關，而在2014、2015和2016并購活動極為頻繁的OTA行業僅有一家入圍。

值得注意的是，在酒店行業并購交易中，既有酒店巨頭收購其他企業，還包括他們出售自身的資產。

酒店巨頭收購同行的四大交易分別是：美諾國際集團（Minor International）以31億美元收購西班牙NH酒店集團、溫德姆環球以26.8億美元收購美國連鎖酒店運營商拉金塔控股（La Quinta Holdings）、雅高集團以5.65億美元收購瑞士連鎖酒店瑞享酒店及度假村（Movenpick Hotels and Resorts）、凱悅酒店集團以5.01億美元收購Two Roads Hospitality。

雅高酒店集團剝離地產業務創下2018年并購之最。今年5月和7月，雅高酒店分兩次將其投資集團AccorInvest Group旗下的地產業務大多數股權以56.5億美元的價格售予主權財富基金和私募機構。目前雅高仍持有該業務35.2%的股權。

在另一樁出售交易中，溫德姆酒店集團以13.8億美元將旗下歐洲度假租賃業務賣給私募股權機構鉑金資本（Platinum Equity）。去年曾傳出Airbnb有意競標溫德姆度假租賃業務，現在看來，當時標價10億美元的優質資產的確“市場價值一直被美國投資者低估”。

十大交易中，六起并購活動發生在歐洲，只有一起發生在中國，即美團點評以24.7億美元收購摩拜單車。以下圖表包括旅游行業十大并購交易詳細信息。

旅游科技初創公司一般將Booking Holdings、Expedia Group、攜程、TripAdvisor等OTA、Amadeus、Sabre等全球分銷商以及Google當作他們潛在的買家。

盡管這些企業中Amadeus以15.2億美元收購酒店科技公司TravelClick成為第五大并購交易，Sabre以3.6億美元收購小型旅游分銷商Farelogix交易數額也不算小，但全球OTA巨頭并未入圍2018年十大旅游業并購交易名單。

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Expedia為對抗Airbnb提升城市非標業務收購的兩家短租管理軟件公司Pillow和ApartmentJet及TripAdvisor收購目的地活動公司Bokun未透露交易金額。另外，盡管Booking Holdings以大約2.5億美元收購目的地活動預訂平臺FareHarbor以及以1.4億美元收購酒店元搜索公司HotelsCombined，但這些交易金額并未達到入圍標準。

OTA巨頭并未在2018年進行大規模并購活動有多方面的原因。營收利潤增長乏力、股價多次大跌、并購整合遇到困難是其中比較重要的影響因素。

比如，Expedia在經歷2015年頻繁收購后，一直在專注于整合39億美元收購的度假租賃平臺HomeAway。由于自身股價持續下跌，TripAdvisor也無力購買規模比較大的旅游企業。至于Booking Holdings，在26億美元收購餐飲預訂平臺OpenTable遭遇近10億美元減值損失后，該巨頭勢必對大型并購交易慎之又慎。

盡管如此，財大氣粗的Booking沒有大型并購交易，并不代表公司沒有大規模投資。在過去的一年里，Booking Holdings的大動作包括以5億美元投資滴滴出行以及以2億美元投資東南亞打車平臺Grab。

郵輪行業中，皇家加勒比因以10.6億美元收購銀海郵輪66.7%股權而入圍十大旅游并購交易名單，這也是10多年來對郵輪業影響最深遠的一次并購。

此次并購能夠讓雙方實現優勢互補，作為頂級奢華品牌的銀海郵輪可以完善皇家加勒的品牌組合，而皇家加勒比為銀海郵輪提供更多的融資渠道、更強大的分銷體系及旅行代理商資源。

在商旅管理方面，美國運通GBT以5.75億美元收購英國擁有170多年歷史的老牌商旅企業霍格羅賓遜集團（Hogg Robinson Group)，成為2018年旅游行業第七大并購交易。

雅高在越南開業的酒店

溫德姆和雅高是2018年并購最頻繁的兩大酒店集團。溫德姆不僅購買了拉金塔控股，還出售了歐洲度假租賃業務。除了出售地產業務大部分股權及收購瑞享酒店及度假村均成為十大并購交易外，雅高集團今年還收購了Orbis Hotel Group、21C Museum Hotels和Atton Hoteles。

不過，旅游行業各個領域的巨頭們做出的并購決策是否明智還有待進一步觀察。有時不做這些并購可能是更明智的選擇。畢竟，很多并購未達到最初的期望。

比如，雅高1.68億美元收購的Onefinestay被記作壞賬、Booking收購的OpenTable減值損失近10億美元等。雖然Expedia收購的HomeAway在今年整合效果顯現后為公司貢獻很大一部分利潤，但三年多來也遇到不少挫折和挑戰。