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自上市前便因連續虧損飽受質疑的復星旅文終于要盈利了，其通過地產項目銷售快速回籠資金的策略可謂功不可沒。

1月21日早間，復星旅文（01992.HK）發布正面盈利預告。公告透露，相較截至2017 年12月31日止年度錄得凈虧損人民幣2.95億元，預期截至2018年12月31日止年度錄得凈利潤不少于人民幣3.5億元。

復星旅文表示，基于本公司目前可獲得的相關資料，董事會認為本集團預期從凈虧損扭轉為凈利潤主要是由于本集團業務營運表現強勁所致。

該公告發布后，復星旅文開盤報14.50港元/股，截至上午11時，該股漲幅5.59％，報15.10港元/股。

正面盈利預告顯然對復星旅文的股價起到了一定提振作用。事實上，早在復星旅文上市之前，有關其虧損問題便長期被業內質疑。

去年9月3日，中國復星國際集團（簡稱：復星國際）旗下全資子公司復星旅游文化集團（簡稱：復星旅文）向港交所遞交招股書。招股書顯示，復星旅文2017年收入人民幣近118億元，2018年上半年收入為66.67億元，比上年同期增長7.8%。但招股書同時顯示，復星旅文集團近四年持續虧損。

根據招股書內容，復星旅文2015年、2016年、2017年分別產生虧損凈額約為人民幣9.54億元、4.73億元、2.95億元，2018年上半年虧損約為1.35億元。

高額的融資成本或許是造成虧損的主要原因，招股書內容顯示，2015年、2016年、2017年和2018年上半年復星旅文集團的融資成本分別高達4.26億元、4.97億元、4.33億元、1.99億元。

受到質疑的還有星旅文的負債情況。招股書顯示，2015至2017年流動負債凈額分別為人民幣43億元、26億元和38億元。

2018年12月14日，復星旅文正式于香港聯交所主板掛牌，每股發行價為15.6港元。

然而，掛牌首日，資本市場對復星旅文并沒有表現出足夠的青睞。截至收盤，復星旅文報14.98港元/股，跌幅3.97%。復星旅文上市首日破發，業內普遍認為，這一定程度與其近四年連續虧損導致市場信心不足有關。

就在不久之前，復星旅文董事長兼CEO錢建農接受了包括澎湃新聞在內的媒體采訪，并明確回應了有關虧損一事。

錢建農稱，由于營業額的計算方式改變，管理型度假村只將收取的管理費部分計入營業收入，因而導致大部分營業額無法在復星旅文的財務數據中體現，從而造成財務數據不佳。

他還表示，虧損的另一部分原因是由于今年4月開業的三亞亞特蘭蒂斯項目開業產生的一次性費用高達1.8億元。

迅速回籠資金改善財務數據成為了復星旅文的迫切需求，但這也令復星旅文陷入了另一種質疑之中：即借旅文項目之名，做房地產生意。

值得注意的是，在復星旅文推出三亞亞特蘭蒂斯項目的同時，它還配套了名為棠岸的樓盤項目，共推出1004套房源，包括197套別墅和807套度假公寓。

而未來復星旅文計劃推出的麗江和太倉項目也同樣將銷售樓盤，業內由此質疑，復星旅文打折旅游項目的旗號拿地。

對此，錢建農給出的回應是，地產項目純粹是為了回籠資金，而復星旅文要做的模式和地產毫無關系。

錢建農說，之所以在亞特蘭蒂斯項目中推出住宅地產項目，僅僅是因為亞特蘭蒂斯項目投入資金大，回報周期長，出于平衡現金流和給股東交代的原因，通過銷售房產項目回收資金。

他透露，復星旅文通過銷售亞特蘭蒂斯配套的住宅地產項目，已經回籠了大約70億元（人民幣）的資金。而未來，復星旅文在麗江和太倉的項目也會采取類似于亞特蘭蒂斯項目的模式，通過銷售地產項目來先回收一部分資金。

但錢建農表示，雖然目前復星旅文采取的是輕資產和重資產結合的發展模式，但未來輕資產才是其業務的主要內容。

但不管怎么說，從復星旅文最新發布的盈利預告來看，其地產銷售所獲得的收益已經對財務數據產生正面影響，并由此帶動了市場熱情。

*本文來源：澎湃新聞，作者：陶寧寧，原標題：《連虧4年的復星旅文發布盈利預告，靠房地產銷售回籠70億元》。