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半年報(bào)披露過(guò)半，上市山岳類景區(qū)業(yè)績(jī)難言樂(lè)觀。

截至8月26日，九華旅游、峨眉山A、長(zhǎng)白山、麗江旅游、黃山旅游、三特索道、張家界 7家上市山岳景區(qū)均公布（或預(yù)告）了2019年上半年業(yè)績(jī)。執(zhí)惠統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，7家企業(yè)中，三家營(yíng)收凈利實(shí)現(xiàn)雙增，兩家凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損，四家凈利現(xiàn)下滑。其中，麗江旅游營(yíng)收凈利雙降。

長(zhǎng)期以來(lái)，山岳型景區(qū)類上市公司因依賴“門(mén)票+景區(qū)客運(yùn)”，營(yíng)收結(jié)構(gòu)單一而飽受詬病。在2018年全國(guó)景區(qū)“降價(jià)令”推行下，山岳類景區(qū)受此影響尤為明顯，凸顯了這類傳統(tǒng)或觀光型景區(qū)門(mén)票依賴承壓、二次消費(fèi)難突破的困境。

“走下山、走出去”、開(kāi)辟“第二主戰(zhàn)場(chǎng)”、做大增量、整合資源成為山岳景區(qū)轉(zhuǎn)型的不二之選。只是，轉(zhuǎn)型不易，想要轉(zhuǎn)型出成效更是難上加難。市場(chǎng)環(huán)境不斷迭代，新業(yè)態(tài)不斷涌出，山岳類景區(qū)如何謀求出路？

4家企業(yè)盈利下滑，麗江旅游營(yíng)收凈利雙降

執(zhí)惠梳理了黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游（玉龍雪山）、九華旅游、長(zhǎng)白山、張家界和三特索道（梵凈山）7家山岳類景區(qū)2019年半年報(bào)及業(yè)績(jī)預(yù)告，總體表現(xiàn)難言樂(lè)觀。

從營(yíng)收來(lái)看，2019年上半年，黃山旅游、峨眉山A、九華旅游、長(zhǎng)白山營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)（張家界、三特索道尚未披露）。其中，九華旅游和長(zhǎng)白山上半年?duì)I收同比均增長(zhǎng)超17%，而黃山旅游與峨眉山A上半年?duì)I收增幅不到10%，其中峨眉山A僅增長(zhǎng)0.82%。

具體來(lái)看，上半年，九華旅游實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.90億元，同比增長(zhǎng)17.74%；長(zhǎng)白山實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.29億元，同比增長(zhǎng)17.91%；黃山旅游實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.28億元，同比增長(zhǎng)6.77%；峨眉山A實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.29億元，同比增長(zhǎng)0.82%。值得注意的是，長(zhǎng)白山營(yíng)收增速已在放緩，峨眉山A營(yíng)收增速已顯乏力。上年同期，長(zhǎng)白山營(yíng)收增長(zhǎng)43.44%，峨眉峰A營(yíng)收增長(zhǎng)0.17%。

凈利潤(rùn)方面，兩家公司業(yè)績(jī)現(xiàn)虧損，4家凈利潤(rùn)增幅下滑（含業(yè)績(jī)預(yù)告）。執(zhí)惠梳理的數(shù)據(jù)顯示，黃山旅游上半年最賺錢，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.68億元，峨眉山A、麗江旅游、九華旅游凈利在7000萬(wàn)元-1億元之間；長(zhǎng)白山上半年凈利虧損2348.53萬(wàn)元，同比減虧43.9%，三特索道預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損3000萬(wàn)元-4000萬(wàn)元，下降幅度為131.08%-141.44%。

凈利下滑的還有黃山旅游、麗江旅游和張家界。黃山旅游2019上半年凈利同比下滑23.19%，麗江旅游下滑17.53%，張家界預(yù)計(jì)凈利下滑55.31%至58.79%。值得注意的是，麗江旅游營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑，而長(zhǎng)白山盡管同比實(shí)現(xiàn)減虧，但其自2014年上市以來(lái)，中報(bào)已是連續(xù)虧損狀態(tài)。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，不少景區(qū)稱因門(mén)票、索道票價(jià)下調(diào)所致。

“降價(jià)令”影響持續(xù)，峨眉山A游客量原地踏步

2018年國(guó)內(nèi)掀起景區(qū)門(mén)票降價(jià)潮，不少企業(yè)受此影響日子并不好過(guò)，這在大型山岳類景區(qū)表現(xiàn)尤為明顯。

黃山旅游方面，去年9月，黃山門(mén)票旺季價(jià)格由230元下調(diào)至190元。中信證券的研報(bào)顯示，黃山景區(qū)門(mén)票價(jià)格每調(diào)低10元，黃山（扣除政府分成后）利潤(rùn)減少1243萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)降幅為3.3%。在2018年財(cái)報(bào)中，黃山旅游就表示，受景區(qū)門(mén)票降價(jià)的影響，公司園林開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)承壓（黃山旅游門(mén)票收入歸入園林開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)），營(yíng)業(yè)收入跌0.75%至2.3億元。

今年上半年，黃山旅游園林開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入1.01億元，同比減少4.83%。公司稱，若門(mén)票不降價(jià)，園林開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入1.22億元，同比增長(zhǎng)15.09%。

同樣，麗江旅游方面表示，上半年公司索道接待游客的人數(shù)保持了較快增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)收入、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)等指標(biāo)出現(xiàn)下降主要因索道價(jià)格下調(diào)所致。財(cái)報(bào)顯示，2019 年上半年，麗江旅游三條索道共計(jì)接待游客210.17萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)21.92%。

從游客量方面來(lái)看，目前7家山岳類景區(qū)中，黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游（玉龍雪山索道）公布了2019年上半年游客量情況，分別為162.4萬(wàn)人次、160.11萬(wàn)人次、147.87萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)9.6%、0.1%、11.44%。

峨眉山A上半年游客量增幅幾無(wú)變動(dòng)，而游山門(mén)票則是其營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源。作為A股少數(shù)包含景區(qū)門(mén)票收入的山岳型景區(qū)上市公司，門(mén)票降價(jià)后，峨眉山A業(yè)績(jī)情況亦受影響。2019年上半年，峨眉山A游山門(mén)票收入2.19億元，同比減少6.43%，不過(guò)，其客運(yùn)索道收入1.75億元，同比增長(zhǎng)了39.24%。

盡管張家界尚未公布其半年報(bào)，但其在此前發(fā)布的2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，上半年業(yè)績(jī)同比下降與旗下環(huán)?？瓦\(yùn)公司門(mén)票降價(jià)、春節(jié)執(zhí)行淡季票價(jià)、執(zhí)行新的免票政策等措施導(dǎo)致收入減少約1000萬(wàn)元有關(guān)。

門(mén)票價(jià)格下調(diào)已成為張家界業(yè)績(jī)下滑的直接原因。其2018年年報(bào)顯示，因武陵源核心景區(qū)門(mén)票政策下調(diào)環(huán)?？瓦\(yùn)價(jià)格，張家界環(huán)?？瓦\(yùn)營(yíng)業(yè)收入同比減少3038.16萬(wàn)元、凈利潤(rùn)同比減少約2137.49萬(wàn)元。

因九華山風(fēng)景區(qū)的門(mén)票收入并未計(jì)入九華旅游營(yíng)收，上半年九華旅游受降價(jià)影響較少，營(yíng)收凈利實(shí)現(xiàn)雙增。索道纜車業(yè)務(wù)和旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)是其主要收入來(lái)源。2019年上半年，九華旅游的索道纜車業(yè)務(wù)收入達(dá)1.25億，占營(yíng)業(yè)收入的29.68%，其余依次為酒店業(yè)務(wù)、旅行社業(yè)務(wù)、客運(yùn)業(yè)務(wù)，分別占營(yíng)業(yè)收入的21.25%、16.32%和12.87%。

與九華旅游情況相似的還有長(zhǎng)白山。盡管去年景區(qū)下調(diào)門(mén)票價(jià)格，但長(zhǎng)白山票務(wù)收入的主要來(lái)源為游客運(yùn)營(yíng)收取票款，不包含景區(qū)門(mén)票。

長(zhǎng)白山方面稱，公司盈利具有明顯的季節(jié)性特征。長(zhǎng)白山冬季寒冷且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，旅游客流較夏季顯著減少。受旅游行業(yè)淡旺季的影響，公司利潤(rùn)點(diǎn)主要體現(xiàn)在第三季度，其中第三季度游客數(shù)量及由此產(chǎn)生的旅游收入占全年60%以上。

轉(zhuǎn)型迫在眉睫，尋求業(yè)務(wù)突破箭在弦上

今年3月，國(guó)家發(fā)改委要求推進(jìn)更大范圍降價(jià)，之后，山東、湖南、安徽、四川、陜西和福建、河南等地相繼發(fā)布景區(qū)門(mén)票降價(jià)文件，主要為推動(dòng)門(mén)票再降價(jià)。在旅游消費(fèi)市場(chǎng)大環(huán)境變化及政策“下壓”之下，傳統(tǒng)山岳景區(qū)尋求業(yè)務(wù)突破已箭在弦上。

根據(jù)黃山旅游官網(wǎng)資料顯示，目前，集團(tuán)正全面實(shí)施“走下山、走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略，奮力實(shí)現(xiàn)黃山旅游集團(tuán)“二次創(chuàng)業(yè)”目標(biāo)。在“一山一水一村一窟”基礎(chǔ)上，黃山旅游還期許增添文旅投資、特色小鎮(zhèn)、智慧旅游、文創(chuàng)開(kāi)發(fā)等項(xiàng)目產(chǎn)品，延展和做長(zhǎng)主業(yè)鏈條。

黃山旅游半年報(bào)顯示，目前徽商故里合肥店項(xiàng)目正式營(yíng)業(yè)，云亼高山精品山宿酒店已經(jīng)投入試運(yùn)營(yíng)。花山謎窟運(yùn)動(dòng)板塊項(xiàng)目、黃山旅游大廈、“旅游+小鎮(zhèn)”、“旅游+供應(yīng)鏈”等項(xiàng)目正在推進(jìn)前期工作，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)小鎮(zhèn)項(xiàng)目在黃山市三區(qū)四縣的“全覆蓋”。

不久前，黃山旅游與黃山賽富基金共同投資6000萬(wàn)元，參與六百里茶業(yè)增資擴(kuò)股。此舉標(biāo)志著黃山旅游正式進(jìn)軍茶葉行業(yè)，是發(fā)展“旅游+茶旅”戰(zhàn)略的一項(xiàng)具體舉措。

麗江旅游則選擇做大增量、整合資源。按麗江旅游計(jì)劃，2019-2020年，將加大玉龍雪山、瀘沽湖、金沙江旅游帶景區(qū)投資開(kāi)發(fā)，整合拓展大香格里拉 (茶馬古道)生態(tài)旅游環(huán)線，加快并購(gòu)重組，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等。其中瀘沽湖項(xiàng)目建設(shè)被稱為開(kāi)辟“第二主戰(zhàn)場(chǎng)”，初步估算投資30億元的摩梭小鎮(zhèn)是突破口，旅游、生態(tài)、文化和大健康為該小鎮(zhèn)要素。

謀求跨界轉(zhuǎn)型的還有三特索道。根據(jù)三特索道發(fā)布的最新公告顯示，公司以2.8億元收購(gòu)了武漢本土的主題公園——龍巢東湖海洋公園80%股權(quán)。

對(duì)于本次收購(gòu)，業(yè)界普遍認(rèn)為三特索道是為緩解近年來(lái)業(yè)績(jī)壓力而為之。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，海洋公園屬于主題公園中操作難度相對(duì)較大、專業(yè)度較高且相對(duì)更重資產(chǎn)化的產(chǎn)品，在目前國(guó)內(nèi)同類供給格局已基本確定、競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的情況下，三特索道切入該領(lǐng)域，難度可想而知。。

張家界也是類同思路。

張家界投資22.10億元的大庸古城于2016年6月正式動(dòng)工，計(jì)劃建成集“吃、住、游、購(gòu)、娛”于一體的古城旅游綜合休閑體，預(yù)計(jì)將在2019年10月投入使用。而大庸古城也面臨著競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的市場(chǎng)，核心項(xiàng)目《遇見(jiàn)大庸》也將與目前張家界市已有的多個(gè)演藝項(xiàng)目，包括《張家界·魅力湘西》、《天門(mén)狐仙·新劉海砍樵》、《煙雨張家界》等，形成對(duì)抗。

不久前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的意見(jiàn)》，提出9項(xiàng)激發(fā)文化和旅游消費(fèi)潛力的政策舉措，其中就包括繼續(xù)推動(dòng)國(guó)有景區(qū)門(mén)票降價(jià)、推動(dòng)旅游景區(qū)提質(zhì)擴(kuò)容等。可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)“靠山吃山”的山岳類景區(qū)日子越發(fā)不好過(guò)，只有脫離“門(mén)票經(jīng)濟(jì)”，發(fā)展優(yōu)質(zhì)休閑度假業(yè)態(tài)方能在轉(zhuǎn)型中受益。

不過(guò)，轉(zhuǎn)型不易，轉(zhuǎn)型出成效更是難上加難。日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，倚仗自然稟賦的山岳景區(qū)如何優(yōu)化產(chǎn)品供給和收入結(jié)構(gòu)，并持續(xù)迭代出成效，挑戰(zhàn)仍不少。