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上周才因2019年年報(bào)負(fù)債率連年增長(zhǎng)等被上交所問(wèn)詢(xún)，這一次，大連圣亞旅游控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大連圣亞”）內(nèi)部又掀起了一場(chǎng)火藥味十足的股東“內(nèi)斗”。5月25日，大連圣亞發(fā)布第七屆十三次董事會(huì)決議公告，審議通過(guò)了《關(guān)于再次延期召開(kāi)公司 2019 年年度股東大會(huì)的議案》，而這一議案也成為了本次“內(nèi)斗”的導(dǎo)火索之一。公告中，涉事大股東大連星海灣金融商務(wù)區(qū)投資管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大連星海灣”）和公司董事楊子平“多次來(lái)回”對(duì)對(duì)方的說(shuō)法提出質(zhì)疑，后者更是提出了罷免大連圣亞董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)的議案。實(shí)際上，近期大連圣亞的多事之秋遠(yuǎn)不止這場(chǎng)“內(nèi)憂(yōu)”，根據(jù)此前該企業(yè)發(fā)布的一季度報(bào)，受疫情影響，公司報(bào)告期凈利潤(rùn)虧損2300余萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)超過(guò)180%。疫情沖擊疊加多個(gè)在建項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，業(yè)界有關(guān)該企業(yè)現(xiàn)金流承壓的質(zhì)疑聲愈發(fā)強(qiáng)烈，可見(jiàn)，大連圣亞的“外患”同樣不可小覷。

內(nèi)憂(yōu)：火藥味十足的“股東纏斗”

股東觀(guān)點(diǎn)如此“針?shù)h相對(duì)”的公告似乎并不常見(jiàn)。

根據(jù)本次大連圣亞發(fā)布的公告，再次延期召開(kāi)公司2019年年度股東大會(huì)的議案，獲得了董事會(huì)7票贊成、1票反對(duì)的結(jié)果，正式通過(guò)。也正是這反對(duì)的1票，讓一場(chǎng)股東之間的內(nèi)部利益糾葛正式浮出水面。

根據(jù)本次公告，作為大量圣亞第一大國(guó)資股東，大連星海灣提出，上次提議延期是為了與各個(gè)股東進(jìn)行充分溝通，但個(gè)別股東多次拒絕溝通，其為了保證上市公司經(jīng)營(yíng)管理穩(wěn)定，反對(duì)小股東大規(guī)模更迭董事會(huì)，在資本市場(chǎng)上造成不良負(fù)面影響，因此大連星海灣擬將提請(qǐng)?jiān)黾雍蜻x公司董事會(huì)非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事的議案。大連星海灣進(jìn)一步解釋稱(chēng)，作為全資國(guó)有企業(yè)，提交候選董事預(yù)案須履行上報(bào)審批流程，提議非獨(dú)立董事人選從內(nèi)部提名到最終確定人選也需上報(bào)大連市國(guó)資委審核批準(zhǔn)，至少需要10個(gè)工作日；同時(shí)，獨(dú)立董事備選人需從資深專(zhuān)業(yè)人士中篩選合格后報(bào)請(qǐng)大連市國(guó)資委審核批準(zhǔn)，時(shí)間至少需要20個(gè)工作日。

就此，對(duì)大連星海灣議案持反對(duì)意見(jiàn)的楊子平則提出質(zhì)疑稱(chēng)，本次大連星海灣提出的延期理由是其提案的內(nèi)部審批流程無(wú)法完成，而大股東僅因其內(nèi)部流程無(wú)法完成就要求上市公司延期，是否是對(duì)大股東權(quán)利的濫用；董事會(huì)對(duì)大股東提出延期召開(kāi)股東大會(huì)的要求一再予以縱容，是否對(duì)某些股東存在偏向保護(hù)等。而且，公告還顯示，楊子平甚至還提出了罷免大連圣亞董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)的議案。

至此，這場(chǎng)頗為“戲劇化”的股東間糾紛仍未結(jié)束。公告中，大連星海灣針對(duì)楊子平的質(zhì)疑回復(fù)稱(chēng)，自罷免案提出以來(lái)，為避免股東之間出現(xiàn)不必要的矛盾和沖突，其多次誠(chéng)懇表達(dá)希望各方友好協(xié)商的態(tài)度，但這些努力并未得到楊子平的有效回應(yīng)。而且，大連星海灣還懷疑，持股比例為 4%的股東楊子平，在已擁有2個(gè)董事會(huì)席位的情況下，又提出罷免上市公司董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)、再次提名增加4個(gè)董事席位的議案，背后是否有其他利益安排。截至發(fā)稿時(shí)，北京商報(bào)記者向大連圣亞相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)去采訪(fǎng)提綱詢(xún)問(wèn)股東間溝通情況，以及是否還會(huì)繼續(xù)推遲股東大會(huì)等，尚未得到回復(fù)。

不過(guò)，從此前各種公開(kāi)消息不難看出，大連圣亞的股東關(guān)系可以用十分“微妙”來(lái)形容。近年來(lái)，楊子平、另一股東磐京基金及其一致行動(dòng)人在大連圣亞多位股東減持的背景下，不斷增持，讓人一度猜測(cè)大連圣亞是否存在易主可能性。去年7月，上交所還發(fā)函問(wèn)詢(xún)磐京基金增持公司股份的真正意圖，是否有意獲取公司控股權(quán)。在兩度延期之后，大連圣亞才回復(fù)上交所問(wèn)詢(xún)，在回復(fù)中磐京基金表示，無(wú)意獲取大連圣亞實(shí)際控制權(quán)。但今年，楊子平、磐京基金及其一致行動(dòng)人并未停止增持腳步，而且還雙雙出現(xiàn)了違規(guī)增持的情況。

外憂(yōu)：疫情沖擊下業(yè)界預(yù)期

其實(shí)，除了股東間的“內(nèi)斗”，疫情沖擊下的大連圣亞已經(jīng)流露出了經(jīng)營(yíng)疲態(tài)。4月底，大連圣亞發(fā)布了2020年第一季度報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1110萬(wàn)元，與上年同期相比下降74.93%，凈利潤(rùn)為-2395萬(wàn)元，比上年同期減少了181.24%。對(duì)此，大連圣亞表示，由于受新冠肺炎疫情影響，自2020年1月下旬景區(qū)暫停營(yíng)業(yè)，未取得相關(guān)收入所致。北京商報(bào)記者隨后咨詢(xún)了大連圣亞海洋世界工作人員獲悉，截至目前，海洋世界室內(nèi)場(chǎng)館仍未正式開(kāi)館，僅室外區(qū)域每日會(huì)舉辦兩場(chǎng)活動(dòng)。

中國(guó)主題公園研究院院長(zhǎng)林煥杰向北京商報(bào)記者介紹，近幾年大連圣亞在全國(guó)范圍內(nèi)多處落子，但總體來(lái)看項(xiàng)目都不“盡如人意”，前期高額投入確實(shí)令其資金鏈壓力越來(lái)越大。“加之疫情影響，旅游業(yè)整體還需一定的恢復(fù)時(shí)間，原定于今年開(kāi)業(yè)的三亞鯨世界能否順利開(kāi)園還很難說(shuō)，即使順利開(kāi)園，能在多大范圍內(nèi)留住游客保證盈利，也還有待觀(guān)望。”更有業(yè)內(nèi)人士透露，面對(duì)各方質(zhì)疑，現(xiàn)在大連圣亞面前積累的問(wèn)題已越來(lái)越多，短期內(nèi)除了積極協(xié)調(diào)股東間的關(guān)系，保持與內(nèi)外各方的有效溝通外，似乎并沒(méi)有太多辦法可解燃眉之急。

北京商報(bào)記者注意到，4月以來(lái)，大連圣亞日子愈發(fā)不好過(guò)。4月底，大連圣亞接連發(fā)布了不樂(lè)觀(guān)的2019年年報(bào)及2020年第一季度報(bào)后，就收到了來(lái)自上交所的問(wèn)詢(xún)函。根據(jù)2019年年報(bào)，大連圣亞資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)60.67%，占扣非凈利潤(rùn)52.53%的財(cái)務(wù)費(fèi)用、在建工程進(jìn)度及所涉費(fèi)用等。就此，上交所要求該公司補(bǔ)充說(shuō)明財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增長(zhǎng)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、運(yùn)營(yíng)資金需求等帶來(lái)的影響；對(duì)短期債務(wù)的還款計(jì)劃；并結(jié)合同行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)，詳細(xì)分析自身負(fù)債的合理性以及短期償債能力。另外，大連圣亞資產(chǎn)受限情況、預(yù)付款項(xiàng)、其他應(yīng)收款等內(nèi)容也均被進(jìn)入了被問(wèn)詢(xún)之列。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，此次問(wèn)詢(xún)更像是在為大連圣亞資金鏈整體“體檢”了一遍。截至目前，大連圣亞尚未就該問(wèn)詢(xún)函給出回復(fù)。

與此同時(shí)，此前就因激進(jìn)的擴(kuò)張步伐而備受業(yè)界詬病的大連圣亞，本次也因在建工程進(jìn)展緩慢的情況也引發(fā)了上交所的關(guān)注。據(jù)了解，大連圣亞2019年在建工程期末余額為8.45億元，同比增長(zhǎng)74.50%，占總資產(chǎn)的38.67%。其中鎮(zhèn)江大白鯨魔幻海洋世界項(xiàng)目和大白鯨千島湖文化主題樂(lè)園水下世界項(xiàng)目工程進(jìn)度分別為49%、11%，去年同期為33%、8%，同比增長(zhǎng)緩慢。就此，上交所要求該公司進(jìn)行進(jìn)一步介紹，并說(shuō)明公司是否具備充足資金來(lái)源支持項(xiàng)目正常開(kāi)展。

“腹背受敵”下艱難求生

“其實(shí)，大連圣亞的‘內(nèi)憂(yōu)’和‘外患’，歸根結(jié)底還是由于其在內(nèi)部管理和外部擴(kuò)張兩方面的把控還不夠成熟。而疫情則進(jìn)一步放大了這些問(wèn)題。”上述內(nèi)人士稱(chēng)。

對(duì)于本次在業(yè)內(nèi)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的股東“內(nèi)斗”，景鑒智庫(kù)創(chuàng)始人周鳴岐坦言，如果一個(gè)企業(yè)股東之間的矛盾已如此公開(kāi)化，證明該企業(yè)的內(nèi)部管理著實(shí)存在較大問(wèn)題，而且股東的關(guān)系很可能已經(jīng)激化到無(wú)法調(diào)和的狀態(tài)了。從近期大連圣亞內(nèi)部股東一系列的紛爭(zhēng)、變化可以看出，該企業(yè)面臨的當(dāng)務(wù)之急就是要盡快安撫股東、協(xié)調(diào)各方達(dá)成一致，讓業(yè)界重拾對(duì)其的投資信心。

不過(guò)，周鳴岐也直言，總體來(lái)看，相比國(guó)內(nèi)其他主題公園頭部品牌，大連圣亞規(guī)模、體量上尚有一定差距，產(chǎn)品能力和品牌影響力也還處于培育階段，其實(shí)，其尚未到適合大面積鋪開(kāi)發(fā)展的時(shí)機(jī)。

北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2016開(kāi)始，大連圣亞已圍繞其主營(yíng)業(yè)務(wù)及大白鯨計(jì)劃產(chǎn)業(yè)鏈上中下游相關(guān)的項(xiàng)目和產(chǎn)品開(kāi)展了不少項(xiàng)目，其中，第五代海洋公園項(xiàng)目就主要包括了鎮(zhèn)江大白鯨魔幻海洋世界項(xiàng)目、昆明大白鯨奇幻世界項(xiàng)目、營(yíng)口鲅魚(yú)圈大白鯨世界海岸城、廈門(mén)郵輪城魔幻海洋王國(guó)項(xiàng)目等八個(gè)部分，以及重慶海洋小鎮(zhèn)、西安歡樂(lè)小鎮(zhèn)項(xiàng)目等投入體量相對(duì)較小的項(xiàng)目。對(duì)于此前曾備受業(yè)界關(guān)注的三亞鯨世界，不少專(zhuān)家也表示其已經(jīng)延誤了“最佳戰(zhàn)機(jī)”，當(dāng)前，三亞旅游市場(chǎng)已經(jīng)涌現(xiàn)出很多的海洋類(lèi)度假產(chǎn)品，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇，加上當(dāng)?shù)芈糜问袌?chǎng)整體承壓，未來(lái)該項(xiàng)目開(kāi)業(yè)后吸引游客會(huì)有較大挑戰(zhàn)。

林煥杰分析稱(chēng)，近幾年為了拓展版圖和收入來(lái)源，大連圣亞接連投資的項(xiàng)目對(duì)資金要求均相對(duì)較大。“投入項(xiàng)目帶來(lái)的盈利有限，且這類(lèi)項(xiàng)目前期需墊付的款項(xiàng)也較多，四面八方的鋪開(kāi)對(duì)資金儲(chǔ)備的要求很大，尤其近期收到疫情影響，很多室內(nèi)場(chǎng)館還不能恢復(fù)，大連圣亞資金壓力之大可想而知。且大連圣亞重點(diǎn)‘押寶’的幾個(gè)單體項(xiàng)目想成型本就有一定難度。”他進(jìn)一步表示，這類(lèi)主打室內(nèi)的海洋公園抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低，收入構(gòu)成較單一，大量的動(dòng)物需要喂養(yǎng)，每月固定開(kāi)支較大。

“受疫情影響，旅游業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一波洗牌，而賣(mài)點(diǎn)多為室內(nèi)項(xiàng)目的海洋類(lèi)主題公園，也成為此次受打擊較大的行業(yè)之一。”周鳴岐直言。林煥杰也表示，動(dòng)物世界、海洋公園等業(yè)態(tài)在此次疫情中已是“艱難求生”，未來(lái)大連圣亞應(yīng)適當(dāng)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，盡量“輕裝上陣”，在大環(huán)境整體放緩的背景下，盡可能避免將運(yùn)營(yíng)與投資攬于一身。

*本文來(lái)源：北京商報(bào)，作者：蔣夢(mèng)惟、楊卉，原標(biāo)題：《遭遇多事之秋 大連圣亞的內(nèi)憂(yōu)和外患》。