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疫情之下，全球第六大、歐洲第一大酒店連鎖集團(tuán)法國(guó)雅高酒店集團(tuán)正在考慮收購(gòu)英國(guó)的洲際酒店集團(tuán)。若收購(gòu)事成，雅高將超越萬(wàn)豪集團(tuán)成為全球最大的酒店集團(tuán)。

據(jù)法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》報(bào)道，雅高還沒(méi)向洲際酒店集團(tuán)提出正式的收購(gòu)方案。雅高目前在全球110個(gè)國(guó)家擁有5000多家酒店，洲際酒店則在全球約100個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有5900多家酒店，近900,000間客房。合并后的新酒店集團(tuán)將擁有超過(guò)160萬(wàn)間客房，超過(guò)全球擁有7300家酒店的萬(wàn)豪，成為全球酒店業(yè)新霸主。根據(jù)兩個(gè)集團(tuán)的目前股價(jià)，合并后的集團(tuán)市值可能超過(guò)170億美元。

《費(fèi)加羅報(bào)》援引不具名的消息源稱，雅高的管理層對(duì)收購(gòu)取態(tài)正面，但董事長(zhǎng)兼CEO塞巴斯蒂安?巴贊（Sebastien Bazin）的態(tài)度則相對(duì)謹(jǐn)慎。

雅高和洲際均對(duì)市場(chǎng)傳言拒絕置評(píng)，股價(jià)則輕微造好。洲際集團(tuán)（IHG）周五上升4.85%，收?qǐng)?bào)55.56美元。雅高（AC）周五上升4.18%，但今年已經(jīng)累計(jì)下跌超過(guò)43%。收購(gòu)傳聞無(wú)疑是今年以來(lái)十分低迷的酒店行業(yè)難得的利好，但不少分析師都懷疑，之前被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)評(píng)級(jí)為“垃圾”之后，雅高如何在疫情之下籌集足夠的資金完成收購(gòu)。

哀鴻遍野的酒店行業(yè)

由于疫情的影響，今年全球的旅游業(yè)和酒店行業(yè)陷入了罕見(jiàn)的低迷。各大酒店集團(tuán)近日公布了第二季度的財(cái)報(bào)，都出現(xiàn)了不同程度的虧損。

最大酒店集團(tuán)，萬(wàn)豪集團(tuán)第二季度總收入為14.64億美元，去年同期為53.05億美元，同比下降了72%，凈虧損2.34億美元，每間客房銷(xiāo)售收入（RevPAR）同比下降84.4%，這是近九年來(lái)的首次季度虧損。第二大酒店集團(tuán)，希爾頓則虧損4.32億美元，每間客房銷(xiāo)售收入（RevPAR）同比下跌也超過(guò)80%。

值得一提的是，大中華區(qū)市場(chǎng)成為了這兩個(gè)酒店集團(tuán)的“復(fù)蘇”希望。路透社援引萬(wàn)豪總裁兼CEO 索倫森（Arne M. Sorenson）稱，大中華區(qū)的酒店已經(jīng)在5月份全部重開(kāi)，8月的入住率已經(jīng)回升到60%。希爾頓則宣布與碧桂園核心戰(zhàn)略聯(lián)盟-鳳悅酒店及度假村建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，全權(quán)負(fù)責(zé)希爾頓惠庭酒店品牌在中國(guó)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)、籌建、運(yùn)營(yíng)和管理工作，預(yù)期在未來(lái)30年內(nèi)實(shí)現(xiàn)1000家希爾頓惠庭在營(yíng)店的規(guī)模。

雅高集團(tuán)財(cái)報(bào)

收購(gòu)案的兩大主角，雅高和洲際的上半年情況似乎更加糟糕。雅高上半年凈虧損達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的15億歐元，集團(tuán)市值在半年蒸發(fā)超過(guò)10億歐元。洲際則虧損2.33億美元，上半年?duì)I業(yè)收入僅12.48億美元。受到低迷的業(yè)績(jī)影響，洲際在今年7月份的時(shí)候已決定裁減10%的企業(yè)員工，雅高也將在全球裁員1000人。

合并合理但不合時(shí)

從商業(yè)的角度看，雅高與洲際合并是一門(mén)好生意，這兩個(gè)酒店集團(tuán)確實(shí)在很多方面存在互補(bǔ)性。

首先，合并能彌補(bǔ)雅高集團(tuán)在高端酒店的短板。目前雅高的奢華酒店客房（五星級(jí)客房）僅占所有客房的35%，和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手萬(wàn)豪（奢華酒店客房占比超50%）相比有較大差距，這也是每間客房銷(xiāo)售收入（RevPAR）長(zhǎng)期落后的原因。

洲際集團(tuán)本身?yè)碛卸鄠€(gè)奢華酒店品牌，包括洲際、金普頓和英迪格等，近年又收購(gòu)了麗晶和六善兩個(gè)小型高端奢華酒店品牌，對(duì)雅高而言具備很強(qiáng)吸引力。另外，在中低端市場(chǎng)上，瑞士信貸集團(tuán)（Credit Suisse）分析師卡靈頓（Leo Carrington）認(rèn)為，雅高旗下的宜必思（Ibis）與洲際旗下的假日酒店（Holiday Inn）是互補(bǔ)的。

其次，在某些地區(qū)，兩個(gè)酒店集團(tuán)能形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。洲際在北美和中國(guó)的市場(chǎng)較大，而雅高在歐洲和世界其它地區(qū)的發(fā)展更好。對(duì)于雅高來(lái)說(shuō)，洲際于2012年針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)推出的特色高端品牌華邑酒店還是非常有吸引力的。

不過(guò)，現(xiàn)在可能不是收購(gòu)的好時(shí)機(jī)。RW Baird分析師貝里西奧（Michael Bellisario）認(rèn)為，雅高和洲際合并在戰(zhàn)略層面“早應(yīng)成立”，但鑒于目前疫情對(duì)酒店業(yè)的挑戰(zhàn)和雅高的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，雅高應(yīng)該優(yōu)先考慮如何減少支出，節(jié)省成本。

時(shí)代周報(bào)新媒體記者翻閱兩個(gè)集團(tuán)的財(cái)報(bào)，目前雅高擁有流動(dòng)資金40億歐元，而洲際的市值則達(dá)到73.5億英鎊。如果雅高啟動(dòng)收購(gòu)，將需要從外部尋求資金支持，但由于已經(jīng)被標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)為“垃圾”，利息成本可能會(huì)因此提高。

另外從雅高集團(tuán)近期的動(dòng)向來(lái)看，收購(gòu)在近期啟動(dòng)的可能性并不高。據(jù)報(bào)道，雅高CEO 巴贊在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中表示，公司目前正在實(shí)施2億歐元的成本削減計(jì)劃，除了裁員1000人外，還將出售巴黎的總部大樓。

但酒店業(yè)市場(chǎng)分析公司Hotstats的董事長(zhǎng)喬納森·蘭斯頓（Jonathan Langston）卻認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)疫情會(huì)促進(jìn)酒店集團(tuán)之間的合并。“疫情對(duì)酒店造成之前難以預(yù)測(cè)的影響”，蘭斯頓認(rèn)為，“未來(lái)收入充滿不確定性，但經(jīng)營(yíng)酒店的成本卻在增加”，“因此在宏觀層面上，整合是一種提高利潤(rùn)以保護(hù)酒店所有者和股東價(jià)值的方法。”

*本文來(lái)源：微信公眾號(hào)“時(shí)代周報(bào)”（ID：timeweekly），作者：小山君，原標(biāo)題：《雅高或收購(gòu)洲際，酒店業(yè)抱團(tuán)求生》。