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拉動消費需要無形資產(chǎn)投資

我們知道拉動GDP增長的三駕馬車：投資、出口和消費。出口不提，投資一直指的都是固定資產(chǎn)投資，尤其在基建領(lǐng)域。固定資產(chǎn)投資之所以得到非常的青睞，跟過去基礎(chǔ)設(shè)施不完善，滿足不了經(jīng)濟發(fā)展需求有直接關(guān)系。伴隨著制造業(yè)的飽和和進(jìn)入到平穩(wěn)發(fā)展期，固定資產(chǎn)投資的需求也隨之進(jìn)入較平穩(wěn)的周長周期。但是在消費領(lǐng)域里面，一方面我們看到對于通過消費拉到GDP增長有著巨大的期望，另一方面又缺乏類似于基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的巨大規(guī)模的投資。

我們知道固定資產(chǎn)投資賺的邏輯簡單、有效：大手筆的固定資產(chǎn)投資，成本在報表上可以按照年份分?jǐn)傉叟f，同時市場的剛需愿意為每一筆過路費、使用費交錢，收入高于成本，項目建成之后就進(jìn)入到穩(wěn)定的盈利期，即使在服務(wù)上面比較一般，但是由于設(shè)施的不可替代性，還是得乖乖的交過路費。

但是消費要真正起到拉動經(jīng)濟增長的作用，需要在短期內(nèi)得到巨大的提升，需要彎道超車，需要高額投入。好的消費品牌與服務(wù)并不是憑空產(chǎn)生出來的，需要投資。然后問題來了，固定資產(chǎn)可以攤銷，每年的成本是可以接受的，是低于收入的，收入成本結(jié)構(gòu)是很清楚賺錢的，但是無形資產(chǎn)怎么辦？無形資產(chǎn)除了極少數(shù)的個例，大部分我們在經(jīng)營過程要面對的無形資產(chǎn)無法在財務(wù)報表上面攤銷，沒有人聽說過投個品牌廣告要攤銷3年，研發(fā)個IT系統(tǒng)可以攤銷5年，這也就意味著我們前期的投資完全的體驗在了當(dāng)期的費用里面了，沒有辦法攤銷，這樣的直接結(jié)果就是虧損。

所以短期虧損是拉動消費、在無形資產(chǎn)上投資的必然結(jié)果，并非人多錢傻，并非惡意擾亂市場，并非洪水猛獸。

虧損不等于價格戰(zhàn)、服務(wù)差

虧損分為兩種，一種就是簡單的同質(zhì)化競爭，不做長期投資，只打價格戰(zhàn)；另一種是圍繞無形資產(chǎn)長期投資。這兩者的出發(fā)點是不一樣的，一種是想在這個行業(yè)里面扎扎實實的長期發(fā)展，所以愿意做長期投資，一種是懷著投機心理撈一把就走。這兩者都有可能產(chǎn)生虧損，但是實質(zhì)是不一樣的，應(yīng)該加以區(qū)分，不能一視同仁。

絕大部分的互聯(lián)網(wǎng)公司都更加有意愿、更加擅長把服務(wù)做好，在互聯(lián)網(wǎng)上做的差了隨時會被消費者罵，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者都需要有一顆堅定的做孫子的心，消費者蹂躪我千百遍，我待消費者如初戀。

互聯(lián)網(wǎng)公司通常沒有太多固定資產(chǎn)，頂多有些電腦和桌子，品牌這個無形資產(chǎn)是最重要的資產(chǎn)之一。如果因為服務(wù)質(zhì)量的下降影響到品牌資產(chǎn)是很不劃算的行為，所以必須時刻關(guān)注服務(wù)質(zhì)量，警惕可能影響到品牌資產(chǎn)的任何行為，品牌資產(chǎn)的重要性是放在非常高的高度上的。所以在處理客戶反饋意見的時候，更加傾向于站在客戶的角度來思考問題、解決問題，即使偶爾碰到一些不是很合理的訴求，也盡量站在客戶的角度上加以理解、支持。

品牌資產(chǎn)的價值也在于客戶的消費邏輯不僅僅是知道了這個公司在做廣告，同時還知道了這個公司花了很多錢建立這個品牌，沒有必要為了一些小事影響自己花那么錢建立起來的品牌，在服務(wù)上面不會太流氓，而事實也確實這樣。

無形資產(chǎn)投資潮可能帶來泡沫但值得

有人也擔(dān)心這樣的一窩蜂的一擁而上，雖然創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)精神值得稱贊，但是也可能帶來泡沫。我認(rèn)為這樣的擔(dān)心有道理，但是壞不到哪里去，高速發(fā)展階段粗放一點問題不大。相對于固定資產(chǎn)上的泡沫，無資資產(chǎn)上的泡沫傷害要小很多。固定資產(chǎn)上面的泡沫產(chǎn)生在水泥鋼筋上，而無形資產(chǎn)上泡沫產(chǎn)生在消費者的實惠上，即使最后泡沫破裂，消費者實實在在的得到了實惠，創(chuàng)業(yè)者學(xué)到了學(xué)費，投資人可能在基它項目上面得到收益，影響相對溫和。

創(chuàng)新需要人才密度、資金密度等保障，提升密度需要燒錢，我們看到的是很多硅谷大公司現(xiàn)在的光鮮，我們沒看到的是一批又一批的公司累累尸骨堆積起來的經(jīng)驗和教訓(xùn)。2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫雖然破滅了，但在這個基礎(chǔ)上萌芽出來的web2.0公司極大的促進(jìn)了今天硅谷互聯(lián)網(wǎng)的蓬勃發(fā)展。與之相比，房地產(chǎn)的泡沫某種程度上是周期性的泡沫，舊的泡沫破掉新的泡沫起來，能夠沉淀下來的東西或許只有裸露著的混凝土和鋼筋。

消費領(lǐng)域仍然存在大量改進(jìn)空間

固定資產(chǎn)投資和無形資產(chǎn)投資的出發(fā)點是一致的，都是讓生活更加的簡單。我們現(xiàn)在仍然可以看到很多的消費服務(wù)行業(yè)體驗很差，甚至有的局部信用破產(chǎn)，消費者不是不愿意消費，而是對著這樣的服務(wù)業(yè)現(xiàn)狀缺乏胃口。很多的情況下我們都會聽到各種形式的抱怨，本質(zhì)是一句話，硬件挺好，軟件不行；設(shè)施不錯，服務(wù)不行。現(xiàn)在消費者冒著各種不便和風(fēng)險在努力消費，已經(jīng)很辛苦了，并非是他們不想消費，實在是現(xiàn)在的服務(wù)水平還在巨大的改進(jìn)空間。

無形資產(chǎn)投資外表光鮮，實際如履薄冰

服務(wù)好消費者這個活比建條公路架個收費站要難很多，每天都會面臨新的挑戰(zhàn)、新的細(xì)節(jié)需要完善提升，新的創(chuàng)新需要琢磨。消費者的需求不斷的發(fā)展升級，需要不斷的提升自己以適應(yīng)頻繁的大量的動態(tài)的需求變遷、市場競爭。而另一方面，任何一個不起眼的問題在資訊高度發(fā)展的現(xiàn)在，都可能影響到品牌資產(chǎn)，而品牌是無形資產(chǎn)里面最重要的資產(chǎn)之一。在服務(wù)業(yè)中不進(jìn)則退，無數(shù)的服務(wù)行業(yè)同仁費盡心機，就是為了能夠?qū)轨兀嫠兄壑型苿庸景l(fā)展。

固定資產(chǎn)投資越來越多圍繞消費服務(wù)

有很多的固定資產(chǎn)投資很痛快，但是投資完成以后的無形資產(chǎn)投資跟不上，導(dǎo)致整體的投入產(chǎn)出比不夠高。在固定資產(chǎn)投資上，我們也能夠發(fā)現(xiàn)越來越多的投資從原來的圍繞制造業(yè)、工業(yè)，開始向圍繞消費、圍繞服務(wù)轉(zhuǎn)變，在從以固定資產(chǎn)主導(dǎo)的投資向以無形資產(chǎn)主導(dǎo)的投資轉(zhuǎn)變。

互聯(lián)網(wǎng)公司的無形資產(chǎn)

提供完全線上服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司的資產(chǎn)相對較輕，主要是人才、用戶、系統(tǒng)（網(wǎng)站或軟件）。伴隨著客單價的提升，要提供線上與線下結(jié)合的服務(wù)，需要進(jìn)一步與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，就需要關(guān)注更多的資產(chǎn)項目：人才、客戶、供應(yīng)鏈、品牌、區(qū)域網(wǎng)絡(luò)、系統(tǒng)等。這些資產(chǎn)雖然相對于原來的資產(chǎn)要重一些，但仍然還是以無形資產(chǎn)為主，房子車子這些相對還是比較少，并沒有過多的進(jìn)入到固定資產(chǎn)的領(lǐng)域。

注冊制、戰(zhàn)略新興板支持無形資產(chǎn)投資

要促進(jìn)消費的發(fā)展，需要能夠支撐無形資產(chǎn)投資的市場環(huán)境，需要建立與之相適應(yīng)配套的市場環(huán)境。目前的股票市場主要是服務(wù)于需要大量固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，對做長期無形資產(chǎn)投資的企業(yè)不是很適合，但是注冊制、戰(zhàn)略新興板的推出反應(yīng)了對消費領(lǐng)域無形資產(chǎn)大規(guī)模投資的支持。

相信我們未來會看到越來越多的在無形資產(chǎn)領(lǐng)域的大規(guī)模投資，尖端領(lǐng)域的突破、基礎(chǔ)學(xué)科的研究、文化創(chuàng)意行業(yè)的繁榮、服務(wù)業(yè)的發(fā)展都需要無形資產(chǎn)的大規(guī)模投資，擠壓提升密度，我們很幸運的趕上了這一波浪潮。