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中國宣布對美國三大核心軍工企業實施制裁。

10月26日，中國外交部發言人趙立堅在外交部例行記者會上表示，為了維護國家利益，中方決定采取必要措施，對參與此次對臺軍售的洛克希德·馬丁、波音防務、雷神等美國企業，以及在售臺武器過程中發揮惡劣作用的美國有關個人和實體實施制裁。

與另外兩家公司不同，波音防務因其母公司——波音公司而備受矚目，因此，在這三家被制裁的公司中受影響最大的便是波音防務。

事實上，作為全球航空航天業巨頭，波音公司的背后一直有美國政府在“撐腰”。根據美國今年7月公布的防務數據，美國國防部向波音支付了6.7億美元，作為公共衛生事件的援助款。

此番對波音防務的制裁是否會進一步影響波音商用的業務？波音中國是否會調整接下來在華市場的策略？為此，時代財經聯系波音中國，對方回復稱“我們不會做任何推測”，并強調波音公司已與中國航空業成功合作近50年，今后也將致力發展這項長期互利的伙伴關系。

10月27日，波音中國官方郵件回復時代財經。（圖片來源：郵件截圖）

波音商用萎靡不振

中國外交部的官方聲明引發波音公司（NYSE: BA）的股票在美股時段遭到大幅拋售，波音盤中下跌超4.4%，直接砸出一道深坑。

10月26日，波音股價大跌。（圖片來源：yahoo finance）

波音股價的閃崩還牽連了美股另兩大股指崩盤。這是由于波音公司被美國媒體稱為“當今道瓊斯指數的最大貢獻者”，因此道瓊斯工業平均指數連帶盤中重挫800點，其中航空航天和國防板塊連累下跌超過3％，甚至還波及標普500指數中的能源股板塊下跌近4%。

據波音公司2019年年報顯示，波音的業務目前可分為四個板塊，分別是民用飛機集團（簡稱為“波音商用”），防務、空間與安全集團（簡稱為“波音防務”），波音全球服務集團（簡稱為“波音服務”）和波音金融公司（簡稱為“波音金融”）。

其中，波音商用在全公司營收占比最高（42%），但這個比例在2020年有所改變。因新冠疫情影響波音商務飛機業務的營收下降，波音防務承擔起了營收的重任。據波音2020年二季度財報，波音防務在集團中的利潤貢獻上升至44%。

值得一提的是，波音防務的“大單”一直都是由美國政府承接，2019年波音防務在美國市場占比為75%。

資深民航專家綦琦在10月28日接受時代財經采訪時表示，盡管波音商用和波音防務同屬一個集團，但從行業邏輯來講，兩者其實是有區別的，制裁并不會影響到波音商用，波音和相關板塊的股價下跌也大多都是出于情緒上的恐慌。

但無法否認的是，波音業務重心近兩年正回歸美國市場。據波音2019年財報數據顯示，美國政府（包括通過美國政府的軍事銷售）貢獻總營收正在逐年上升，占比從2017年的31%至2019年的39%。

波音陷入盈利泥潭

目前來看，波音公司前景不容樂觀。

從股價來看，波音公司的股價自3月因新冠疫情暴發而大跌后，至今仍未能回歸歷史高位，美股分析師甚至直指“波音正陷入盈利泥潭”。

這是由于波音737 MAX型號客機在2018年至2019年引發了2起空難，導致包括中國在內的多國民航主管部門以安全性為由停飛波音737 MAX機型。波音公司也因此在國際上信譽嚴重受損。

這導致波音的市場份額不斷被競爭對手蠶食。據俄羅斯衛星通訊社報道，2019年，作為波音公司最大的競爭對手，空中客車公司(Airbus SE)向其客戶交付了863架飛機，而波音僅交付了380架。

無奈之下，波音忍痛斷臂自保，在今年1月宣布暫停該型號的飛機生產，但即便如此，已簽下的訂單仍舊接連被航空公司“退貨”。據路透拿到的美國波音公司內部報告顯示，自2020年初至9月份，在嚴格的會計標準下，波音取消或刪除的737 MAX訂單總量達1006架。

更雪上加霜的是，因疫情造成全球空中出行需求降至冰點。這使得波音原本想要憑借新研發的雙通道寬體客機（777 X型號），打一場翻身戰的希望也隨即破滅。

據《西雅圖時報》消息，多家航空公司要求推遲777 X的交付日期，其中國泰航空是777 X的首批客戶之一，該公司在10月中旬要求將交付時間推遲至2025年。

這無疑給波音的現金流造成了致命打擊。截至2019年末，波音的現金流已經轉正為負，缺口達24.46億美元。

因此，波音公司執行主席史蒂文·烏德瓦·哈齊（StevenUdvar-Házy）10月13日在《航空周刊》的播客中表示，波音公司將面臨其104年歷史上最嚴重的新飛機制造庫存積壓，因為“取消（訂單的）數量實際上每周都在增加”。

波音全球市場格局生變

在全球航空市場萎靡不振之際，中國市場復蘇迅猛。

而此前，波音商用業務對中國市場的依賴程度頗高。除美國市場外，中國市場在2018年貢獻的營收額是最高的，占非美國市場營收總額的3成。

然而，2019年波音在中國市場商用業務收入僅為2018年的4成不到。財報認為，中美關系的不確定性是導致中國市場商用收入銳減的原因之一。

對此，綦琦還提到，在波音737 MAX發生空難后，中國在2019年3月率先停飛該機型，這也導致波音在中國的大量訂單交付被延期。

據2020年全國民航工作會上數據，空客2019年在內地市場的份額超過波音并領先一個百分點以上。雙方的份額分別為空客1838架，占48.32%；波音1786架，占46.95%。

“中國的態度是，用更高的標準、更長的時間來驗證飛機的安全性，以確保萬無一失。”綦琦說。

目前看來，波音只能寄希望于除美國和中國以外的第三大市場——歐洲。雖然歐美航空監管機構屢屢傳出737復飛的消息，但目前歐美國家和中國都還沒有正式復飛。

然而，據外媒26日消息，歐盟委員會稱，世界貿易組織已正式授權歐盟對美國實施制裁，回擊美國向波音公司提供補貼行為。

這無疑進一步打擊了波音的復蘇希望，促使波音股價進一步下跌。截至27日收盤，波音公司報收155.24美元，跌3.48%。

波音接連遭受打擊進入“至暗時刻”之際，是否意味著其他飛機制造商迎來新機會？

綦琦認為，飛機制造需要高度分工和全球的產業鏈協作，然而目前疫情導致全球航空業的普遍低迷。“各大航空沒有擴大運力的需求，而飛機制造商也沒有動力研發和試飛新機型。”

因此，目前的狀況讓波音十分焦慮。波音在其2019年財報中提到，來自空客、俄羅斯、中國和日本的飛機正在全球市場上取得更強的競爭力。

波音在2019年財報中提及競爭對手企圖瓜分其市場。（圖片來源：波音2019年財報）

*本文來源：時代財經，作者：石恩澤、劉沐軒，原標題：《被中國制裁、股價崩盤、深陷盈利泥潭……航空業巨子波音懸了》。