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從外界的角度看，從今年下半年開始，美團一直處于沉浮之中。

7月份，王興和美團各個事業群的高管曾經有過一次亮相，公開透露了美團的業務情況，包括 2015 年上半年470 億的交易額以及其他事業部的發展情況，本來這些給力的數據讓人對美團很有信心。但隨后一波莫名的負面聲音卻蓋過了美團公布的「戰績」。

關于美團的質疑雖然來自各種自媒體，但主要包括兩個方面：一是對美團的燒錢補貼模式的爆料和反對；二是各種美團在資本市場遇冷的傳聞。

前者與之前對滴滴打車等業務的質疑沒有大的差別，屬于商業邏輯的不同意見。

而后者則明顯攻擊性很強，比如沒有公布信息源的消息稱，美團 8 月在華爾街進行了一場規模盛大的路演但融資受挫，無功而返。

甚至有文章已經將美團的融資上升到國有資產流失的高度，把有意向投資「美團」的國有基金譽為「股奸」，聲稱投資就是浪費納稅人的錢。而這是在傳出國內資本對美團反饋積極的消息下，瞬間誕生的「大帽子」。

這些立體化成體系的負面的聲音已經不是不同意見那么簡單，顯然是上升到資本層面的釜底抽薪，成為一場從下至上的多維度「攻擊」。

王興一向對公關不是那么感冒，但這次在美團關鍵的資本節點，恰恰是一波輿論突襲給他制造了不少麻煩。

而更關鍵的是，作為 BAT 之外屈指可數的獨立力量，這場對美團的突襲并不是歡樂的產業大戲，美團對自身的命運的把握，將產生多重深刻影響，甚至會波及整個互聯網產業。

新老勢力的對抗

在 O2O 這個領域當中，美團算是一個剛剛崛起的新勢力，各大公司的巨頭，都或多或少地發展走向線下的業務。

其中野心最大的就是百度，今年的6 月30日，百度糯米正式發布「會員+O2O」的生態戰略，百度董事長兼CEO李彥宏親自宣布，將在 3 年內對糯米業務追加投資 200 億元人民幣。進一步擴展糯米用戶，完善商戶生態建設，全面提升用戶體驗，使糯米業務在短期內實現突破性增長。

3 年 200 億人民幣的投資，充分體現了百度向 O2O 轉型的決心，作為三大巨頭之一，百度力圖將搜索框內的用戶轉變為線下的購買力。

這對一個擁有 500 億美金市值的公司而言，并不是一樁省心的事兒，花近一半的錢占領 O2O 的坑，如果還成不了第一的話，百度的市值將會大為受挫。

此時，已經在團購領域摸爬滾打 5 年的美團則是重要的競爭對手，百度糯米的總經理曾良曾在接受采訪時表明了態度：

就市場份額而言，半年前我們還在一個比較遙遠的地方，美團占60%左右的市場份額，大眾點評在28%、29%，我們是很遙遠的第三。但將近六個月下來，現在的情況，美團和當時比市場份額略降了一些，點評下降很快，降到25%不到，而我們漲了5個百分點以上，超過了15%。

百度做這件事是不甘心做二流、三流的，我們肯定希望做第一，最起碼從第二做起，這樣的理想才能支撐整個百度龐大的團隊。

想要在市場份額上成為市場的第一，百度需要從美團和大眾點評尤其是美團那里搶來市場份額。想在 O2O 領域迅速遏制住美團，最有效的方式就是在資本端截斷，至少卡住美團的糧草。

從最新的消息來看，美團近期會完成新一輪融資，總體融資額 15 億到 20 億美元。

獨立軍團的走向影響產業格局

已經穩固的 BAT 格局正在迎來一個新的變量，就是美團。

據華爾街日報消息，美團新一輪估值將超過 150 億美元。如果融資順利，美團將一躍成為中國互聯網公司中又一家估值百億美金以上的小巨頭，而且是，不怎么依附 BAT 的小巨頭。

反觀近十年來互聯網的走向可以看到，三大門戶的上市確定了此后 近十幾年的互聯網 BAT 的格局，期間盡管有 360，新浪微博，小米，京東，滴滴等后起之秀，都難以撼動穩固的三足鼎立之勢。這些勃然升起的新生力量要么在對搏中敗下陣來，要么進一步劃歸為 BAT 的版圖之中。

2014年興起的大大小小的 O2O 企業背后，也多多少少地可以看到 BAT 的影子。除了上文中提到百度對糯米的投資之外，阿里巴巴在2013年11月上線淘點點發力外賣O2O后，近期又把淘點點整合到螞蟻金服，并上線新口碑網。

另一方面，騰訊入股大眾點評和 58 同城，加上京東和餓了么，滴滴打車，騰訊系的 O2O 大網也已經鋪開，社交+支付+應用場景主線已然明確。

而美團創始人王興一直希望獨立發展，即便在阿里有美團 10% 股份的情況下，王興及其內部高層不止一次對外表示：“我們傾向于獲得獨立增長，因為我們相信這個市場足夠大。阿里對美團是沒有實際控制力的，美團是一家完全獨立的公司。」這點，從美團沒有大力主推支付寶的舉措中也可以管窺一二。”

想要成為產業格局中的變量有一個重要的前提，那就是，美團在這一輪的融資中融到足夠多的錢，只有掌握上百億美元的現金流，才有可能保持一如既往的獨立地位。

如果美團在此輪融資中敗下陣來，開始倒向巨頭中的任何一方，美團這個攪動這個生態的變量就會變為原有格局中的一個常量，整個互聯網的產業格局也會發生深刻的變化。

冬天的落葉還是春天的溫度計

美團的融資之所以值得關注，還有一個重要的背景，就是從今年上半年開始在投資圈彌散的資本寒冬論。「B輪死」、「互聯網泡沫」、「融資困境」等詞匯在媒體和各大論壇中層出不窮。美團這輪融資的成敗將成為創投圈的重要風向標，影響創投圈的信心與士氣。

唱吧陳華在最近的一席演講中就表示，看一個行業的風口在哪里，最重要的就是看新聞，看某某公司又號稱融到錢了，整理一下那些所有新聞上拿到錢的公司，他們在做什么類型的業務，就是風口。

反之，如果一個行業中的巨頭爆出融資受挫的新聞，也勢必會給行業內外的人造成印象：行業的逆潮已經到來。

以美團為代表的 O2O 公司，一個重要的特征就是燒錢補貼，用資本補貼的方式，燒出用戶的消費習慣和行為粘性。

燒錢并非代表不可持續，在 2C 端，燒錢也不是沒有先例，在2011 年電商行業興起時，以京東為代表的電商巨頭也曾經用大量的資本補貼方式培養用戶的網上購物習慣。

當消費升級，懶人經濟爆發時，新一波滿足用戶需求的服務也開始出現，王興對此抱有的理念是，在足夠大的市場面前，資本市場的錢是無限的，資本會把錢投給可以高效花錢的企業。不難理解，美團在商戶和用戶端的持續補貼都是在為滿足用戶新興需求這一市場領域做鋪墊。

如果 O2O 行業的巨頭都在資本市場里收獲不到認可，誰還愿意為小玩家買單？如果行業老大的業務模式被證偽，誰還愿意進入到這場戰局中來？

更關鍵的是，O2O是目前互聯網最有活力的一個部分，這部分的信心重挫，必然會波及整個互聯網創業領域，特別當各方力量都在通過喊「過冬」來進行自我調整，當社會輿論已經從創業狂歡中脫離，進入厭煩和空虛的逆反，當媒體們開始準備把「互聯網泡沫破滅」這種刺激選題拋出來吸引眼球的時候，美團這個體量的公司，一個焦點故事就足以引發雪崩效應，甚至對很多其他公司形成輿論和心理上的「踩踏」。進而造成整個行業所有玩家的估值縮減。

某種程度上，這個即將揭曉的故事，跟很多人緊密相關，值得大家去厘清緣由和真相，并拭目以待結局的揭曉。