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在經過滴滴和快的合并、美團和大眾點評合并后，攜程和去哪兒也告諸天下他們的合作。高盛于10月26日發布了其對中國在線旅游市場的看法，以下讓我們看看投資報告里的主要信息。

首先，中國在線旅游市場已經出現整合

高盛認為，攜程和去哪兒是長期贏家，而這也將改變投資者對待長期競爭的思考角度。預計到2017年，攜程和去哪兒在線機票和酒店預訂的市場份額將達到約82%。攜程被視為可持續的領先者，其股票評級被高盛上調至“買入”。去哪兒被認為其盈利透明度將會增高，股票評級也從“中性”被高盛調高至“買入”。

第二，中國旅游市場前景良好

高盛認為，中國旅游市場前景良好的原因在于：

1）旅游已成為中國人的預算之一，尤其是年輕消費者；

2）基礎設施的迅速發展：機場的增建；

3）政策推持：2.5的周末假期；

 4）在線旅游商的激烈競爭；

5）愈加寬泛的簽證政策鼓勵境外旅游。

其中在線旅游是互聯網行業中第二大分區，屈居電子商務次位；也是中國互聯網市場中快速發展的業務之一，受經濟增速緩慢的影響頗低。由于在線選票選擇多，票價更便宜和額外促銷，在線航空售票將成為各航空公司的主要目標。由此，預計到2020年，中國在線旅游市場規模將擴展3倍至1960億美元，旅游行業的在線滲透率將達到50%（2014年為28%），與發達國家相當。

第三，移動端的崛起

由于4G網絡和智能手機用戶的增長加上在線旅游社提供的移動設施訂制福利推動了移動互聯網的發展。移動互聯網在在線旅游市場領域發展得力。2015Q2，去哪兒85%的酒店、52%的機票預訂來自移動端，攜程80%的酒店、65%的機票來自移動端。

第四，中國旅游市場廣闊、出境游成熱點

2014年中國旅游市場規模高達4.4萬億元，其中63%是國內旅游，8%是入境旅游，23%是境外旅游。國內旅游交易數始終占據主導，但遠距離導致的高額交通費和當地花費使得境外旅游成交額卻以最快速度上升。而境外旅游大多為包辦旅游（Packaged Tour）業務，預計在線包辦旅游將在2020年持續增長到26%（12%，2014）。因此，境外包辦旅游商，尤其是團體包辦旅游，在5年內將會是最大的受益者；同時，預計將會有更多境外旅游者選擇包辦旅游，而國內旅游相對較少選擇包辦。攜程和途牛占據境外包辦旅游市場，分別占31.1%和16.3%。

第五，酒店的增加為在線旅游提供充分庫存

酒店的增加加劇了行業內低入住率的險象，尤其對于四星和五星酒店。由于在線酒店的預訂擁有相對較高的承接率（酒店提供的每單10%－15%的提成）、相對較低的網絡滲透率和過于零碎細化的供給，這對在線旅游社是一個極大的機遇，尤其是攜程和去哪兒將受益。

第六，大平臺機會消失，機會在細分領域產生

中國將很難再出現全面解決方案旅游商與攜程／去哪兒／阿里旅行并肩，BAT三巨頭和Priceline也均投資這三家企業。更多機會將會在更細分的旅游行業產生，比如途家在的非標準化住宿領域，馬蜂窩所在的旅游社交化領域；將會有更多互聯網巨頭或者全面解決方案旅游商進軍這些細化行業。