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執惠旅游12月7日晚消息，首旅酒店集團通過現金以及發行股份購買資產方式，持有如家集團100%股份，交易金額約110.5億元。交易價格為每股普通股17.90美元及每股ADS（每股ADS為兩股普通股）35.80美元。該價格較最初收購價提高約9.1%，較6月10日如家在納斯達克的收盤價每份ADS 30.17美元溢價18.7%。

實際上，首旅集團是如家最早的投資者之一。首旅給予如家較為寬松的發展環境，在如家成立之初，就將旗下北京幾家位置很好的酒店物業劃給如家經營管理，加上如家的其他投資者和經營者多數有互聯網、海歸背景。通過幾年的迅猛發展，如家順利在美國納斯達克掛牌上市，并且一躍成為國內規模最大，世界前十的酒店集團。

如家酒店集團目前旗下擁有五大品牌，分別為如家酒店、莫泰酒店、云上四季、和頤酒店和如家精選酒店，涵蓋經濟型及中高檔酒店。截至2015年9月30日，如家酒店集團旗下共擁有2787家已開業酒店，包括直營酒店917家，特許加盟酒店1870家。

當前，經濟型酒店陷入發展瓶頸，過度競爭和產品同質化導致RevPAR和入住率難以維系原有水平，并且大有下降的趨勢。如家酒店集團2015年Q3財報顯示，客房的平均營收（RevPAR）從去年同期的人民幣154元下滑到人民幣149元，酒店入住率為86.7%，然而，前幾年如家年平均入住率都保持在90%左右。

首旅酒店表示，此次交易完成后，如家酒店集團將從美國納斯達克市場退市，并正式回歸A股證券市場；同時公司將形成覆蓋全系列的酒店業務，活躍用戶人數及會員數大幅增加，影響力將覆蓋至全國，并進一步增強酒店主業的規模與實力，豐富旗下酒店品牌種類和數量，擴大現有市場份額，完善產業布局等。

其實，早在2013年，在美國紐約交易所上市僅3年多的7天連鎖酒店集團就通過私有化退出美國資本市場，其后更名為“鉑濤集團”并進行了一系列戰略轉型。如家酒店集團從美國退市之后，中國酒店集團在美國上市的公司只剩下華住集團。

近年來，中國概念股在美國遭遇信任危機和空頭襲擊，估值大降，越來越多的公司都有退市打算。今年以來，已有包括人人網在內的11家在美上市的中國公司宣布計劃從美國退市。

首旅酒店集團此次對如家的收購，通過對如家的業務重組，再裝入A股上市集團，可以實現再次溢價機會。同時，此次交易也是如家對于未來業務戰略轉型的需要。近兩年，隨著國內經濟轉型以及消費升級，國內低端經濟型酒店市場與高端豪華型酒店市場逐漸向中端精品型酒店市場靠攏。可以說，首旅與如家的重組交易，才剛剛拉開國內酒店集團整合的序幕。

作者簡介：王鋒，執惠旅游專家作者，專注酒店、非標準住宿領域，個人微信號：aaron88551487，歡迎關注交流。