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根據彭博新聞社的報道，摩根士丹利和美國銀行的富豪客戶已經享有優先認購Uber股權的權利，但這并不意味著他們就有機會看到Uber公司的財務狀況。摩根士丹利發出的290頁的產品報價顯示，每股股價為48.77美元，這是基于Uber 625億的估值，而這一數額接近于其此前的評估值。

這份報告值得留意的是，對有意認購這家未上市公司股票的客戶，報告還同時列出了一些“風險因素”。但是這份文件并未對公司的一些基本財務數據進行說明，如公司凈利潤和年度營收數額等等。該報告還指出：“基于Uber公司可持續的競爭優勢、巨大的市場機遇和增長前景，投資團隊相信該公司625億美元的總體估值和每股48.772228美元的股價估值是合理的。”

摩根士丹利發言人吉姆·威金斯拒絕對此進行評論。

以下是報告中值得我們注意的部分：

關于未來的IPO...

“若Uber進行首次公開募股（IPO），基金在禁售期結束以后以及在考慮相關法律、稅收和監管因素的前提下，會將公司的普通股以股本的形式分配給其合作伙伴。但基金經理將持續的為其做資金評估以發掘其所有潛在的投資機會。Uber的IPO將至少為基金資金帶來3000萬美元的凈收益，IPO結束后，G系列優先股將以一個適用的轉換價格自動轉化為A類普通股。”

IPO有可能延遲

“有許多因素可能影響公司上市的時間，使上市推遲甚至最終無法實現上市。這些風險包括但不限于：Uber同行業公司股價和交易量的振蕩，普遍的經濟疲軟和公司的財務狀況惡化。

“另外，Uber可能面臨被汽車共享行業具有戰略利益的公司收購的風險。一旦被收購，公司G系列優先股的持有人將在優先股轉化為A類普通股之后，基于優先股清算優先權或者股權比例，得到一部分的投資返還。這里有一些可能導致公司不被收購或者以明顯低于G系列優先股初始購買價的價格被收購的風險。”

獨立承包人的風險

“Uber支付了包括法律費用在內的巨額成本以防止司機以獨立承包人的身份使用Uber平臺。盡管Uber表示它們和使用其平臺的司機不存在雇傭關系，但如果認定事實相反，則其有可能在司法判決中支付額外的賠償費用或稅費，這將對Uber的運營能力產生實質性的不良影響。該問題還包括其他多重不利因素，如：司機利用Uber平臺進行費用報銷、組成司機聯盟、預扣稅款和報告義務、司機使用Uber平臺享受工資和工時相關法律的便利、執行請假要求、公司需要為司機購買醫療保險、勞動保險、遵守《職工退休所得保障條例》以及類似的養老金義務和限制。”

利潤空間壓力

“Uber預計，隨著日益激烈的市場競爭，保持和提升其品牌形象將變得越來越困難和昂貴。公司自運營以來遭受巨額凈損失，同時公司預計在不久的將來，其運營支出也將大幅度上漲。由于Uber很大一部分的支出和投資都是固定的，因此在營收額低于預期的情況下，它將有可能無法及時調整其支出。”

進入未測試的國際市場

“2015年第三季度，Uber平臺約60.4%的使用者來自美國以外的司法區域。Uber預計這一比例將會繼續上升，但無法保障上升一定會發生。Uber在這些司法區域的運營經驗是有限的，因此，Uber正投入大量的資金用于完善其國際運營和同當地的同行業公司競爭。”

在機場遇到的麻煩

“Uber在機場提供接送旅客的服務，但是一些機場對服務提供商進行了管制。盡管Uber平臺允許所有的司機接送旅客，但實際上其中一部分司機并未獲得機場許可。于是，部分機場因此完全禁止了Uber司機在機場范圍內接送旅客。”

其他

想要投資Uber的客戶將通過一個名為New Riders LP的基金進行投資，為了獲得優先權，客戶很可能將需要支付至少25萬美元的金額。該基金預計將在2016年第一季度封閉，同時會產生績效管理費。盡管客戶無法直接獲得Uber的財務數據，但是他們將可以獲得New Riders編制的未經審計的半年財務報告。

*本文來源Skift，執惠旅游徐黎陽譯。

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