午夜免费电影-中文字幕丰满乱孑伦无码专区-久久久久久亚洲精品无码-国产精品天天狠天天看

最近APPLE PAY上線了，好多的人的付款姿勢變成這樣：

之前，大家是這樣的（掃個碼也不算麻煩）: 

網購的時候呢，是這樣的： 

當然，如果是去到這種場合，還是要帶點現金的： 

以上的種種，大家都很熟悉了，不知道大家有沒見過，其實，還有這樣的： 

你看到這個low爆的公司拉卡拉，準備上市了！且估值高達110億！ 
拉卡拉是個什么公司？ 
成立于2005年，第三方支付行業的開創者之一； 
個人用戶1億，企業用戶400萬； 
移動支付領域份額不斷下降，正在轉型綜合的互聯網金融服務； 
其股權結構是這樣的： 

假并購真借殼 
2月6日，趕在春節放假前，在過去一年被“野蠻人”舉牌險至控制權變更，并且由于主營業務虧損險被“ST”的西藏旅游（600749.SH）發布公告稱：公司計劃以110億元的價格并購網絡支付公司拉卡拉。 
收購完成后，拉卡拉創始人孫陶然及孫浩然將成為公司的實際控制人。 40億的西藏旅游收購110億的拉卡拉，這又是一樁“蛇吞象”的案例，但和以往不一樣的是，這次，居然不構成借殼！ 
根據重組公告，西藏旅游和拉卡拉完成這樁“蛇吞象”的步驟是這樣的： 
一：通過發行價值85億元的股份和支付25億元現金購買拉卡拉100%的股權； 
二：再通過定增募集55億元，其中孫陶然一人就募集了34億，讓原本在拉卡拉占股比只有7%的孫陶然成為新的上市公司實際控制人 
其實在相關的法規政策中并沒有明確出現“借殼上市”的提法，但在實踐中，證監會最新頒布的《上市公司重大資產重組管理辦法》第十三條通常被認為是借殼上市的認定標準，一旦同時滿足： 
一、控制權變更； 
二、向收購人及其關聯人購買的資產總額大于上市公司資產100% 
兩個條件，則被并購的資產應符合IPO上市的條件！ 
再看看公告就很容易發現，為什么拉卡拉要絞盡腦汁躲避借殼上市的審核了。 
公告中顯示： 拉卡拉2014年虧損約1.9億元！2015財年盈利1.2億元 
若按照A股IPO的條件：經營實體必須連續三年凈利為正，則拉卡拉想要上市至少也要等到2018年。但顯然，在支付格局大變的今天，拉卡拉已經等不及了。 
孫陶然及其一致行動人在拉卡拉的占股比較低給這次完美的“演戲”創造了機會。 
在這個案例中，借殼條件第二點的收購人及其關聯人在拉卡拉的占股比只有15.5%，從而“完美”地躲過了借殼審查的紅線！
如此操作雖然在現定規則允許范圍之內，但如此貼近審核紅線，并構成實際意義上的“借殼”，這樁交易能否通過證監會的審核還是存在挺大的不確定性。 承諾利潤三年增長10倍，真的不心虛？ 
根據簽訂的協議，其承諾利潤在接下來的額三年分別是4.5億，8.6億，14.5億。要知道，拉卡拉在2014的利潤還是-1.9億，在2015的利潤也僅僅是1.2億， 如果以2015的利潤為基數，則其到2018的年復合凈利增長率為230%！ 

這樣看來，這就是一份為了維持高估值而簽下的一份對賭協議！ 
對賭協議能讓企業維持高估值，獲得跨越式發展，但在很多很多時候，對賭協議意味著泡沫，一旦無法達成這樣高的業績目標，則孫陶然們將要付出極大的代價，對于上市公司的股價而言，也是一個很大的考驗。 
就目前拉卡拉面對的形勢而言，可謂相當嚴峻，拉卡拉的核心業務為向企業用戶及個人用戶提供第三方支付服務，并以支付為入口提供相關的增值及金融服務。整個2015年，其第三方支付業務營收占到總體營收的70%以上。 
在第三方支付領域，雖然在商戶支付服務方面表現尚可，截至2015年12月31日，拉卡拉支付與收單服務遍及線下300 多個城市，年支付交易額超過1.6 萬億元，累計服務近1 億個人用戶和超過270 萬商戶；但在移動支付領域卻屢屢受挫，不僅在與支付寶、微信支付的競爭中敗下陣來，后續還要面對新加入者Apple pay、Samsung pay的挑戰。 與擁有設備、社交、電商基礎的競爭對手而言，在移動支付領域，留給拉卡拉的空間越來越小。 
面對競爭日益激烈的支付競爭，拉卡拉已經在嘗試向“綜合的互聯網業務服務商”轉型，目前，其金融服務主要是網絡信貸業務已經網絡理財服務。就目前而言，其轉型還算是成功的。去年第三季度，拉卡拉信貸業務單月交易額達到100億元，理財交易額達到30億元。但是， 想要在目前競爭更加慘烈的互聯網金融領域立刻獲得盈利是更加艱難的事情，孫陶然在接受《21世紀經濟報道》采訪時就曾使用了“先燒錢，后盈利”六個字。 
就此而言，如此高的業績承諾對于拉卡拉而言，真的是賭的有點大了！ 行業變化太快，IPO遙遙無期，冒巨大的審核風險和對賭風險也要走這一步棋，看來拉卡拉真是等不及了！