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1.拆分的邏輯

在這里，我們首先需要對(duì)Uber中國(guó)與Uber Global進(jìn)行一個(gè)嚴(yán)格區(qū)分。

進(jìn)入中國(guó)之前，Uber總部吸取了此前所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭曾經(jīng)的教訓(xùn)——過(guò)去的每一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)巨頭在中國(guó)無(wú)一例外都打不過(guò)本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。為此Uber公司采取的一個(gè)對(duì)策就是，把中國(guó)區(qū)跟其他地區(qū)拆開，以至形成了現(xiàn)在這樣一個(gè)架構(gòu)：Uber Global和Uber中國(guó)，它們做得非常徹底，這是史無(wú)前例的。

譬如：兩邊團(tuán)隊(duì)分開，中國(guó)團(tuán)隊(duì)單獨(dú)擁有持股權(quán)；Uber中國(guó)這邊的投資人基本上也來(lái)自中國(guó)；運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)來(lái)自中國(guó)，整個(gè)基本判斷包括一些執(zhí)行都是由中國(guó)團(tuán)隊(duì)完成；甚至極端到兩邊的退出機(jī)制也是各分各的市場(chǎng)。

為什么要這么拆？

因?yàn)榇蠹抑乐袊?guó)是一個(gè)很神奇的國(guó)度，其他所有的區(qū)域市場(chǎng)都可以裝到同一個(gè)商業(yè)運(yùn)營(yíng)的范疇里，但是中國(guó)確實(shí)裝不進(jìn)去。

首先，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模足夠大，自成體系；其次，中國(guó)市場(chǎng)如果由全球總部進(jìn)行統(tǒng)一管理規(guī)劃，最后它在中國(guó)市場(chǎng)的命運(yùn)跟當(dāng)年的雅虎、eBay不會(huì)有什么大的區(qū)別——肯定會(huì)被本土的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手逼到絕境。

2.成也補(bǔ)貼，敗也補(bǔ)貼

通過(guò)最新的估值顯示，Uber Global市值已超過(guò)600億美元，Uber中國(guó)最新一輪的估值大概是80億美元。Uber中國(guó)這塊的估值低很多，其實(shí)它現(xiàn)在在中國(guó)市場(chǎng)面臨著特別大的問(wèn)題，就是補(bǔ)貼。

一方面，中國(guó)的訂單量非常漂亮：全球訂單排名前五中，中國(guó)占了四席。美國(guó)達(dá)到現(xiàn)在的月平均訂單量花了四年的時(shí)間，而中國(guó)達(dá)到這一水平只花了一年。可訂單雖然漂亮，其背景的問(wèn)題卻不容小覷。

在中國(guó)，每一個(gè)存在補(bǔ)貼的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，最后勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：刷單。據(jù)內(nèi)部人士透露，Uber中國(guó)地區(qū)2015 年的刷單量達(dá)到20%，真實(shí)的刷單率可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這個(gè)水平（未核實(shí)）。而且投資人期望的情景——刷單率不斷地下降，訂單數(shù)不斷上升——目前尚較難出現(xiàn)。刷單事件里邊唯一受到損害的是后邊的接盤俠，它們事實(shí)上得付出更高的代價(jià)。

這個(gè)過(guò)程中我們會(huì)看到一個(gè)什么現(xiàn)象？來(lái)看一組關(guān)鍵數(shù)據(jù)，兩個(gè)市場(chǎng)，Uber Global在美國(guó)600億美元估值，看起來(lái)是天價(jià)，其背后卻有著實(shí)際的數(shù)據(jù)支撐，它的估值某種意義上還是比較合理的。

為什么比較合理？

Uber Global目前在全球300個(gè)城市里，已經(jīng)有66個(gè)城市實(shí)現(xiàn)盈利，也就是說(shuō)有差不多20%的城市實(shí)現(xiàn)盈利，而且其他的城市正在往盈利的道路上走。一批主要城市的盈利率，包括舊金山，包括倫敦、華盛頓、紐約、波士頓、巴黎……這些城市的盈利率都在10%以上。10%是個(gè)很驚人的概念，意味著平臺(tái)上每發(fā)生100美元的流水，Uber Global最后的凈利潤(rùn)是10美元。

譬如：舊金山。舊金山開始時(shí)的模式是這樣的，Uber從顧客這兒收到100美元，這100美元需要拆成兩份，一份給司機(jī)，一份給Uber平臺(tái)。司機(jī)占80％，平臺(tái)占20％。開始在舊金山啟動(dòng)這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，平臺(tái)補(bǔ)貼給司機(jī)35.7美元，也就是說(shuō)Uber平臺(tái)每拿進(jìn)收入20美元之后，再補(bǔ)給司機(jī)35.7美元。所以在它開始啟動(dòng)這個(gè)模式時(shí)，Uber等于每發(fā)生100美元的流水，它要貼出去15.7美元，再加上運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。最開始每收到100美元它要貼38美元，但這是最初。

現(xiàn)在這個(gè)補(bǔ)貼沒有了，它的收入等于基本上每發(fā)生100美元的流水，它就拿到20美元，這20美元最后所有的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用大概是10美元，最后它能拿到10美元的利潤(rùn)，也就是剛才我說(shuō)的10%的來(lái)源。

城市二：倫敦。開始的情況也是差不多，倫敦的補(bǔ)貼力度比舊金山大得多。它最開始怎么補(bǔ)？同樣地100美元司機(jī)拿80，Uber拿20，然后Uber再給它補(bǔ)73美元。所以倫敦最開始每出來(lái)一單，相當(dāng)于每收到100美元的打車費(fèi)，它要補(bǔ)出去53美元。再加上這個(gè)平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，我們看倫敦最開始每收到100美元，它要補(bǔ)出去111塊，就是你收100塊，最后要貼出去111塊。但是同樣地，現(xiàn)在倫敦這個(gè)補(bǔ)貼基本上消失了，最終也獲得了10%的凈利率。

那么，Uber中國(guó)會(huì)發(fā)生什么？以上海為例，最初每100美元的收入中，除按照司機(jī)80％、平臺(tái)20％的分配模式外，Uber也是瘋狂補(bǔ)貼，補(bǔ)給司機(jī)139美元，等于每發(fā)生100美元的費(fèi)用，倒貼給司機(jī)119元。再加上運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，等于每發(fā)生100美元的交易要倒貼出去157美元。

而目前來(lái)看，Uber在最新的融資計(jì)劃中提到，希望今后上海會(huì)和舊金山、紐約、倫敦一樣，即沒有補(bǔ)貼，上海最終的凈利潤(rùn)也能達(dá)到10%，此外，上海的單量很大。但是如果做一個(gè)仔細(xì)分析，會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)故事在中國(guó)地區(qū)是不成立的，為什么？

3.除了合并，沒有別的出路

中國(guó)在整個(gè)打車市場(chǎng)有一些獨(dú)特的條件跟國(guó)外市場(chǎng)是相反的。如果比較一下整個(gè)Uber的費(fèi)用和打車的費(fèi)用，在不考慮補(bǔ)貼的情況下，Uber中國(guó)的費(fèi)用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)打車，而這個(gè)情況正好跟國(guó)外是相反的。

一旦把國(guó)內(nèi)的補(bǔ)貼去掉，車的供給就會(huì)急劇下降。一旦供給端急劇下降，Uber的共享經(jīng)濟(jì)模式肯定轉(zhuǎn)不起來(lái)。如何把供給端拉回去，同時(shí)又不給補(bǔ)貼，只剩下一個(gè)辦法，那就是把價(jià)格上浮。可是一旦把價(jià)格上浮，則會(huì)進(jìn)一步縮小中國(guó)市場(chǎng)Uber和打車的價(jià)差，進(jìn)而就會(huì)導(dǎo)致需求端急劇下降，所以這個(gè)模式最后是個(gè)翹翹板，無(wú)法平衡。

此外，中國(guó)是個(gè)神奇的國(guó)度，因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)有個(gè)獨(dú)特的條件，一旦Uber的價(jià)格上升，它的對(duì)手一定不會(huì)跟著提價(jià)，這是中國(guó)市場(chǎng)的一個(gè)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)條件，它的對(duì)手一定會(huì)趁著這個(gè)機(jī)會(huì)把Uber的市場(chǎng)份額給壓下來(lái)，因此反而可能會(huì)降價(jià)。

這是中國(guó)市場(chǎng)一個(gè)極其特殊的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，中國(guó)市場(chǎng)有個(gè)什么競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，我們通常意義上所說(shuō)的“博弈論”在中國(guó)市場(chǎng)都是不存在的。如果你跟一群外國(guó)人講這個(gè)事，他會(huì)說(shuō)，Uber把這個(gè)價(jià)格提高，那它的對(duì)手不也跟著它提價(jià)、跟著掙點(diǎn)錢？中國(guó)市場(chǎng)不會(huì)發(fā)生。

中國(guó)市場(chǎng)整體的競(jìng)爭(zhēng)架構(gòu)，可定義為“割喉式競(jìng)爭(zhēng)”，許多市場(chǎng)的參與者是非理性的。譬如：很多市場(chǎng)都是極度聚焦市場(chǎng)份額No.1的目標(biāo)。

“割喉式”競(jìng)爭(zhēng)的方式是：

我在喉嚨上割一刀，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也割一刀，最后看誰(shuí)有機(jī)會(huì)被送到醫(yī)院。

這是目前競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)態(tài)勢(shì)。

非理性的參與者，意味著如果你的價(jià)格提升，對(duì)手會(huì)利用這個(gè)機(jī)會(huì)拼命地?fù)屨寄愕氖袌?chǎng)份額。比如易到最近的補(bǔ)貼就比此前更加激進(jìn)。充值100贈(zèng)送現(xiàn)金100，同時(shí)送樂(lè)視手機(jī)，極其瘋狂。在專車這個(gè)市場(chǎng)領(lǐng)域，其實(shí)現(xiàn)在的格局已經(jīng)非常明顯，除了繼續(xù)合并，最后沒有別的出路。

為什么最后會(huì)走到這一步？這里就有一個(gè)本質(zhì)的問(wèn)題，任何補(bǔ)貼最終要轉(zhuǎn)化出效果，需要兩個(gè)前提：第一，改變行為；第二，改變黏性。

很有意思的就是在專車這個(gè)市場(chǎng)上，確實(shí)是改變了用戶的行為，但是沒有任何黏性，你再燒100億美元都沒用。今天一家專車公司只要給補(bǔ)貼了，且你的補(bǔ)貼力度大，消費(fèi)者就跟你走。明天只要對(duì)手的補(bǔ)貼力度多1元，消費(fèi)者肯定就跟對(duì)手走。所以整個(gè)市場(chǎng)里邊最關(guān)鍵的點(diǎn)就是這個(gè)問(wèn)題，大家確實(shí)把消費(fèi)行為改變了，但是消費(fèi)者的黏性沒有變化。補(bǔ)貼再多，黏性也沒有建立起來(lái)。最后大家事實(shí)上面臨的格局是：沒有別的出路，唯一的出路就是繼續(xù)補(bǔ)貼。

回到前面那個(gè)命題，Uber全球的商業(yè)模式是成立的，而Uber中國(guó)的模式其實(shí)是很難成立的。最后可能只剩一個(gè)模式：to VC，如何退出可能就需要借助中國(guó)資本市場(chǎng)的神奇魔法了。