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一、政府支持、市場需求，優(yōu)質(zhì)目的地資產(chǎn)表現(xiàn)出盈利性和穩(wěn)定性
1、官方鼎力支持
中青旅子公司烏鎮(zhèn)旅游公司收到桐鄉(xiāng)市財政局通知，鑒于烏鎮(zhèn)旅游公司對桐鄉(xiāng)市文化產(chǎn)業(yè)做出的突出貢獻(xiàn)，為大力支持烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)保護(hù)與品牌宣傳推廣，桐鄉(xiāng)市財政局經(jīng)研究決定對烏鎮(zhèn)旅游公司給予補助，補助金額總計2.61億元，并要求烏鎮(zhèn)旅游公司將該項財政補貼全額用于烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)保護(hù)與品牌宣傳推廣。此次烏鎮(zhèn)旅游公司獲得的政府補助金，占公司2016年利潤總額的25%。換一個角度，也可以看到優(yōu)質(zhì)景區(qū)運營對當(dāng)?shù)氐木C合帶動非常大。
2、消費者價格敏感度低
烏鎮(zhèn)東柵門票價格從100元提升到120元，西柵從120元提升到150元。考慮旅游法44條釋義，景區(qū)提價需要提前6個月公布，假設(shè)提價通過，2017年下半年開始施行，不考慮對客流的影響，半年業(yè)績增厚可能接近10%。
烏鎮(zhèn)東柵和西柵的提價幅度分別是20%和25%，但預(yù)計基本不會影響游客數(shù)量及增長勢頭。這主要得益于兩點，一是烏鎮(zhèn)景區(qū)資源稀缺，二是國內(nèi)旅游需求存量大且持續(xù)釋放。國內(nèi)旅游人次年增速維持在雙位數(shù)水平，主要景區(qū)客流增速如往年一樣大多維持在雙位數(shù)水平，連年挑戰(zhàn)承載力上限。
3、兼顧盈利性與穩(wěn)定性
我們從旅游行業(yè)利潤率上可以清楚的看到，目的地類公司的利潤率極高。此前旅游的流量入口的時代以來，重資產(chǎn)模式一直被資本市場視為二等公民；但優(yōu)質(zhì)目的地資產(chǎn)表現(xiàn)出的穩(wěn)定性、營利性卻具有越來越強的價值。
（數(shù)據(jù)來源：WIND、左馭）
二、上周重點公告
1、【中青旅】：烏鎮(zhèn)旅游公司獲政府補貼
桐鄉(xiāng)市財政局經(jīng)研究決定對烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司給予補助，補助金額總計260,964,300.00元，并要求烏鎮(zhèn)旅游股份有限公司將該項財政補貼全額用于烏鎮(zhèn)古鎮(zhèn)保護(hù)與品牌宣傳推廣。
2、【三特索道】：董事長變更
公司原任董事長劉丹軍先生，因個人身體原因于2017年6月23日向公司董事會遞交了《關(guān)于辭任公司董事長職務(wù)的報告》。劉丹軍先生辭任公司董事長職務(wù)后，繼續(xù)擔(dān)任公司董事及戰(zhàn)略與發(fā)展委員會主任委員等職務(wù)。全體董事一致推選原副董事長盧勝先生為董事長，任期至第十屆董事會屆滿。
3、【張家界】：大庸古城獲批政府補助
張家界旅游集團股份有限公司于今日收到全資子公司張家界大庸古城發(fā)展有限公司報告，依據(jù)張家界市發(fā)展和改革委員會、張家界市房地產(chǎn)管理局下發(fā)的《關(guān)于轉(zhuǎn)發(fā)下達(dá)張家界市保障性安居工程配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)2017年第一批中央預(yù)算內(nèi)投資計劃的通知》，大庸古城公司收到張家界市國庫集中支付核算中心撥付的張家界市澧水風(fēng)貌帶建設(shè)項目資金2,060萬元。
4、【宋城演藝】：調(diào)整非公開發(fā)行股票方案
調(diào)整后，發(fā)行擬募集資金總額不超過 395,600 萬元。募集資金扣除發(fā)行費用后的凈額全部用于“澳大利亞傳奇王國項目”、“宋城演藝·世博大舞臺改擴建項目”、“陽朔·宋城旅游建設(shè)項目（暨桂林‘漓江千古情’演藝建設(shè)項目）”、“張家界千古情建設(shè)項目”、“演藝科技提升及科技互動項目”以及“大型演藝女子天團‘樹屋女孩’項目”。
5、【凱撒旅游】：發(fā)行公司債獲批
海航凱撒旅游集團股份有限公司公開發(fā)行不超過人民幣7億元公司債券已獲得中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)。本期債券發(fā)行時間為2017年6月16日，實際發(fā)行規(guī)模為7億元人民幣，票面利率為7.20%。
6、【西安旅游】：擬并購文化傳媒相關(guān)資產(chǎn)
公司擬籌劃的重大事項初步確定為發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金，交易對方為標(biāo)的公司全體或部分股東，標(biāo)的資產(chǎn)屬于文化傳媒及相關(guān)服務(wù)行業(yè)。
7、【西安飲食】：停牌
公司控股股東西安旅游集團有限責(zé)任公司擬對公司籌劃重大事項，可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票自2017年6月19日開市起停牌。
8、【曲江文旅】：公司實際控制人與華僑城集團合作
公司實際控制人西安曲江新區(qū)管理委員會與華僑城集團公司合作，通過華僑城集團增資控股西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團）有限公司（為曲江新區(qū)管委會持有99.9%股權(quán)的西安曲江文化控股有限公司的全資子公司）建立投資發(fā)展平臺，從而進(jìn)一步探討合作機會。
文化產(chǎn)業(yè)集團主要從事園區(qū)建設(shè)、文化旅游、影視、會展及文化旅游項目開發(fā)等領(lǐng)域，系西安曲江新區(qū)運營開發(fā)主體。曲江新區(qū)管委會支持華僑城集團（或其控股子公司）增資控股文化產(chǎn)業(yè)集團，增資對價以各相關(guān)方共同認(rèn)可第三方的資產(chǎn)審計評估結(jié)果為依據(jù)確定。《投資平臺及合作項目戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》未盡事宜，雙方另行協(xié)商并簽訂補充協(xié)議。
公司控股股東西安曲江旅游投資（集團）有限公司持有公司51.66%的股權(quán)，文化產(chǎn)業(yè)集團持有西安曲江旅游投資（集團）有限公司100%股權(quán)，故上述增資控股事項完成后，公司實際控制人預(yù)計將發(fā)生變更。
三、上市公司估值一覽
*本文來源：微信公眾號“左馭”（ID：zuoyucapital1），作者：左馭董事劉洋，原標(biāo)題：《旅游資源端毛利率94.8%，優(yōu)質(zhì)目的地資產(chǎn)盈利性和穩(wěn)定性亮眼 | 左馭二級市場追蹤（6.20-6.26）》
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