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經(jīng)歷2020年二三季度的緩慢恢復(fù)后，多家旅游企業(yè)仍未逃過虧損命運(yùn)。近日，長白山（603099.SH）、峨眉山A（000888.SZ）等以旅游景區(qū)為主業(yè)的旅企集中發(fā)布業(yè)績預(yù)減公告，2020年全年業(yè)績均出現(xiàn)不同程度虧損。

隨著新冠肺炎疫情的反復(fù)，國內(nèi)疫情防控不斷升級(jí)，多家旅游景區(qū)已相繼關(guān)閉或加大限流措施。據(jù)景鑒智庫分析師周鳴岐分析，受疫情、經(jīng)濟(jì)等多重因素的影響，行業(yè)的整體性蕭條，可能要延續(xù)較長時(shí)間，整個(gè)旅游業(yè)將經(jīng)歷一次大規(guī)模的洗牌，經(jīng)營模式也急需作出改變。

行業(yè)或呈現(xiàn)普遍虧損

據(jù)中國旅游研究院預(yù)測(cè)，2020年全年，國內(nèi)旅游人次將負(fù)增長15.5%，同比減少9.32億人次；國內(nèi)旅游收入負(fù)增長20.6%，全年旅游收入減少1.18萬億元。

從上市旅企的業(yè)績來看，雖然二季度后有所好轉(zhuǎn)，但仍難逃全年虧損厄運(yùn)。根據(jù)長白山公告，預(yù)計(jì)2020年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)虧損，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5494萬元左右；歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-5938萬元左右。

峨眉山則預(yù)計(jì)，2020年公司營業(yè)收入將達(dá)5.3-5.6億元，全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3500-4500萬元。天目湖（603136.SH）也公布預(yù)減數(shù)據(jù)稱，其2020年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤預(yù)計(jì)減少6185.55-7422.66萬元，同比減少50%-60%。

周鳴岐向財(cái)聯(lián)社記者指出，上述上市公司基本都屬于旅游景區(qū)、旅游目的地端，它們的主要收入基本囊括了景區(qū)門票、交通索道、旅行社、酒店住宿、旅游演藝等不同業(yè)態(tài)，其共同點(diǎn)是都依托于國內(nèi)知名一線流量景區(qū)，所以它們的收入變化基本可以反映旅游景區(qū)端的最優(yōu)狀態(tài)。“若頭部景區(qū)整體萎縮幅度如此，那么其他景區(qū)經(jīng)營狀況也就可想而知。”

2020年以來，已經(jīng)有多家知名景區(qū)相繼宣布破產(chǎn)重整，其中包括部分國家級(jí)5A、4A景區(qū)，如河北的野三坡、河南洛陽的養(yǎng)子溝、重慶龍門陣景區(qū)和龍?zhí)洞髰{谷等。

另一方面，為緩解疫情帶來的資金問題，部分企業(yè)也開始尋求上市。2020年初以來，浙江南方文旅科技股份有限公司、廣州塔旅游文化發(fā)展股份有限公司（下稱“廣州塔”）、陜西旅游、青都旅游等均公布了相關(guān)上市進(jìn)程。以貴州為代表的地方政府亦準(zhǔn)備扶持一部分旅游企業(yè)，擬制訂推動(dòng)旅游企業(yè)上市工作計(jì)劃，由上市領(lǐng)導(dǎo)小組對(duì)問題進(jìn)行分析研判，推動(dòng)該省旅游企業(yè)在“十四五”期間實(shí)現(xiàn)上市“零”突破。

但旅游企業(yè)在低毛利和疫情影響下，業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。以廣州塔此前公布的業(yè)績來看，2020年上半年，其共接待登塔游客25萬人次，同比減少85萬人次，降幅為77%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.02億元，同比下降67.57%，虧損約6454萬元。 有券商分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，“除疫情影響外，申請(qǐng)門檻的調(diào)整，也讓IPO渠道相比以前更為通暢，這也是大量旅游企業(yè)扎堆進(jìn)入的原因。”

“疫情影響下，不少旅游企業(yè)看到上市、融資的優(yōu)勢(shì)，即使是一些國資背景的傳統(tǒng)景區(qū)，也開始醞釀上市。”周鳴岐說。

模式單一，扭虧困難

其實(shí)，資金緊張已成為旅企普遍存在的問題。“究其根源，疫情只是導(dǎo)致旅企虧損的加速器，盈利模式簡單才是根本問題。目前景區(qū)依賴的索道、纜車等業(yè)務(wù)屬于傳統(tǒng)收入的行列，在全國門票價(jià)格下調(diào)的大背景下，盈利空間已被不斷壓縮。”

從長白山的情況來看，2012年上市之初，曾被業(yè)內(nèi)認(rèn)為“靠天吃飯”，過度依賴三季度營收。但多年后，該現(xiàn)象并未改變，其核心業(yè)務(wù)仍以景區(qū)內(nèi)游客運(yùn)輸、旅游車輛租賃、停車場管理等為主。

“傳統(tǒng)景區(qū)的經(jīng)營效益完全依賴門票、纜車、交通等基礎(chǔ)性收入，靠壟斷自然資源，而不是自身開發(fā)能力賺錢，這是旅游業(yè)發(fā)展的痼疾。隨著景區(qū)門票減免政策的持續(xù)深化，這種獲益模式早晚會(huì)被打破。”周鳴岐認(rèn)為。

據(jù)了解，除目前已經(jīng)披露預(yù)減公告的上市旅企外，眾信、凱撒旅游等以旅行社為主業(yè)的上市旅企亦面臨虧損壓力。上述券商分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，“旅游景區(qū)、目的地部分收入與旅行社直接掛鉤，以黃山旅游為例，該收入占比約為5%，而在2020年這部分收入基本可以忽略不計(jì)，也在一定程度上影響了景區(qū)營收。”

此外，旅游景區(qū)內(nèi)酒店設(shè)施受疫情影響，亦存在營收下滑現(xiàn)象。“2020年一二季度，景區(qū)內(nèi)酒店基本處于未營業(yè)狀態(tài)，三季度有所回暖，但價(jià)格不及2019年同期。”黃山旅游一位工作人員向財(cái)聯(lián)社記者透露。

而從當(dāng)前情況來看，疫情反復(fù)或?qū)?duì)旅企2021年一季度業(yè)績?cè)斐沙掷m(xù)影響。中銀證券在研報(bào)中指出，近期多地文旅部門從嚴(yán)實(shí)施疫情防控措施，如海南暫不接待中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)游客，從嚴(yán)控制旅游團(tuán)隊(duì)，或?qū)ι绶鍓K相關(guān)公司2021年一季度業(yè)績帶來一定壓力。目前全球疫情依舊不明朗，形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，預(yù)計(jì)出境游相關(guān)產(chǎn)業(yè)恢復(fù)節(jié)奏仍面對(duì)較大不確定性。

2020年，已有部分旅行社、景區(qū)出清。不少從業(yè)人員均認(rèn)為，2021年行業(yè)整體仍將比較困難，景區(qū)限流短時(shí)間內(nèi)不會(huì)解除。目前，多數(shù)城市景區(qū)限流為75%，部分中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)景區(qū)則處于關(guān)閉狀態(tài)，此前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)的春節(jié)旅游高峰已基本不可能實(shí)現(xiàn)。

中銀證券認(rèn)為，從當(dāng)前的形勢(shì)看來，春節(jié)返家正在被各地所大力倡導(dǎo)的減少流動(dòng)和旅行提議影響下，雖然不至于像去年那樣出現(xiàn)大規(guī)模退訂狀況，但也很難達(dá)到往年正常的出行水平。

“面對(duì)行業(yè)困難，旅企還需轉(zhuǎn)變思路和盈利模式，由傳統(tǒng)收入向度假、休閑轉(zhuǎn)型。融入新業(yè)態(tài)，企業(yè)的營收就會(huì)有更多保障，在資本市場或許也會(huì)有更多想象空間。”周鳴岐說。

*本文來源：財(cái)聯(lián)社，作者：李丹昱，原標(biāo)題：《多家旅游景區(qū)2020年業(yè)績預(yù)虧 行業(yè)拐點(diǎn)未現(xiàn)致年內(nèi)扭虧難度增大》。

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