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國內最大的共享住宿平臺途家完成新一輪融資，金額為3億美元，估值超過15億美元，攜程是領投方之一。

攜程的增持此前早有征兆——久未在媒體前露面的攜程董事長梁建章近期頻頻出面為途家相關業務站臺，似是融資消息公開前的鋪墊。

7月27日，攜程和途家共同舉行了一場“前所未有”的年中業績溝通會，梁建章稱“途家房源是攜程住宿產品不可或缺的補充”，并宣布攜程將繼續加碼途家，具體措施包括在攜程的一級頻道“酒店”內接入途家的短租房源，同時攜程旗下藝龍的“微信酒店”入口也向途家開放。8月底，梁建章又連續到訪途家及其旗下C2C品牌螞蟻短租的房源，并發朋友圈稱贊。

對于攜程而言，民宿市場整體向好是途家價值愈加顯現的大背景。易觀咨詢數據顯示，近年來國內的共享住宿市場都以超過100%的增速在增長，2016年整體交易規模達到了87.8億元，2017年這個數字可能達到120億元，未來幾年增速也將保持在60%以上。

途家的速度則超過了行業均值：以6月為例，交易額同比增幅達到3.5倍。“相比前兩年峰值只在暑期的某一天出現，今年6月起，交易的增長平穩、快速。”羅軍在年中業績發布會上稱。

攜程擅長以并購投資來完善業務的橫向和縱向擴展。攜程CEO孫潔此前在接受采訪時稱，與旅游產業相關、投資目標為業內垂直領先者、投資估值合理是攜程并購投資的三個原則。在攜程的國內長期投資項目中，途家的表現也是相當不俗。

攜程財報顯示，2016年相比2015年，攜程對途家投資的公允價值由28.77億人民幣，上升到了30.82億人民幣，漲幅約2.05億人民幣。而同一時期內，攜程投資的同程、途牛、易到等公司價值均有不同程度的縮水。

除此之外，攜程和途家都將國際化作為眼下的重要戰略之一。途家在亞洲地區的房源也將成為攜程海外住宿業務的有力補充。據途家官方稱，其海外業務保持平均5倍增長，其中今年日本業務量同比增長超過8倍。

對于途家而言，背靠攜程系大樹是其業務增長的重要保障。今年3月，途家發布了2017年的整合目標：打通途家、螞蟻短租、攜程、藝龍、去哪兒、58趕集、微信酒店和芝麻信用在內的八個平臺的房屋庫存，既幫助經營者一鍵管理，也方便消費者多渠道觸達途家房源。

“攜程、去哪兒、藝龍可以說占據了中國住宿業流量的大半壁江山，如果等市場爆發之后再談合作，就來不及了。”羅軍在接受36氪專訪時表示。

事實上，從途家成立時起，攜程一直就是其最重要的合作伙伴。2011年12月1日途家網正式上線，一周后，途家即宣布與攜程達成戰略合作。2014年1月17日，攜程途家公寓頻道上線。2016年10月20日，途家正式宣布與攜程、去哪兒達成戰略協議，并購攜程、去哪兒旗下公寓民宿業務，攜程和去哪兒的公寓民宿頻道入口，團隊和整體業務并入途家。

資本層面，雙方關系更加密切。攜程曾在2012年10月、2013年2月、2014年6月三次入股途家，金額分別是1460萬美元、3670萬美元和7500萬美元。2015年6月攜程再次入股，卻未披露具體金額。而根據攜程財報，在途家D輪及D+輪融資后，攜程失去途家控股權，也是這輪融資后，途家估值超過10億美金，躋身獨角獸之列。

值得注意的是，共享住宿在整個住宿行業的規模依然十分微小。以2015年在線酒店預訂市場規模的850億元計，前者只是后者的約1/10。和支撐Airbnb快速崛起的歐美市場不同，共享住宿在中國遠未迎來爆發，市場教育不成熟，監管政策不明朗，和權責不明造成的事故隱患都在制約它的發展速度。

不同于OTA將現有的機票、酒店服務線上化，共享住宿生意的難點在于供給端的房源運營和消費端的市場教育，而中國的現實情況是信用體系不完善，人們對房產的分享意識不強（房地產黃金時代，人們大多依靠房產增值而非租金收益來獲得投資回報），同時房源品質參差，因此很長一段時間以來，行業參與者都致力于供給端的建設，比如開拓房源，并在衛生性、安全性上做標準化。

途家、Airbnb和小豬短租是目前共享住宿領域內的三個主要玩家。途家通過和地產開發商合作獲得房產的運營權，模式更接近假日房屋租賃平臺HomeAway，這與創始人羅軍的房地產背景和“純C2C在中國很難走通”的理念相關，也使其積累了超過40萬的房源數量，在供給一端占據了優勢地位。

而C2C模式的確在中國有些水土不服，從共享住宿鼻祖Airbnb對待中國市場舉棋不定的態度中可以得到印證。從早期以中國的出境游人群為目標，到去年下半年以來擴充團隊、取中文名，認命中國區負責人，加大廣告投放，Airbnb明顯有意擴張中國本土市場，但其模式之“輕”能否適應中國市場的復雜現實，依然有待觀察。

即使是最像Airbnb、采用C2C模式的小豬短租，也在做重運營，比如有運維人員幫助房東實拍房子、制定價格，安裝智能門鎖、智能貓眼等設備。

事實上，無論是Airbnb與小豬，還是Airbnb與途家，此前都傳出過資本合作的消息。但有業內人士指出，分享住宿并不像2015年催生行業大并購的幾個領域，其競爭仍處在早期階段，合并意義不大。

*本文來源：36氪，作者：喬芊，原標題：《途家完成3億美元E輪融資，大股東攜程再增持》。