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近日，微影資本舉辦的CEO年會上，微影資本創(chuàng)始合伙人唐肖明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，微影時代目前依舊是微影資本的股東之一，但微影資本的團(tuán)隊(duì)和運(yùn)營完全獨(dú)立。

據(jù)悉，其一期基金規(guī)模已超過50億元，目前已基本完成了投資，二期基金將于2018年完成募資，約20億元規(guī)模。

“隨著時間積累，產(chǎn)業(yè)基金投資的項(xiàng)目全在行業(yè)上下游，而文化產(chǎn)業(yè)又恰好是上下游相互連接、互通有無的。產(chǎn)業(yè)基金可以做很多資源上的鏈接。因此，產(chǎn)業(yè)基金是將來整個行業(yè)發(fā)展的一個大方向。”從中國文化產(chǎn)業(yè)基金的執(zhí)行董事、微影時代的投資人，到如今掌舵微影資本，唐肖明闡述自己對產(chǎn)業(yè)基金的看法。

五大賽道并行

經(jīng)過幾年的積淀，微影資本形成了一套自己的投資邏輯。

微影資本主要投資領(lǐng)域包括五個方向，移動互聯(lián)網(wǎng)新媒體、演出和現(xiàn)場娛樂、體育產(chǎn)業(yè)、文化創(chuàng)業(yè)從業(yè)者。

在移動互聯(lián)網(wǎng)新媒體方面，唐肖明認(rèn)為2018年將迎來新一輪機(jī)遇。如在某個內(nèi)容領(lǐng)域，能形成獨(dú)特品牌、矩陣內(nèi)容創(chuàng)作群和流量聚合能力。通過廣告、電商、知識付費(fèi)等適合自身的方向變現(xiàn)。

“這是我們首先關(guān)注的第一批，也是成長最好的一批公司。”目前，在新媒體領(lǐng)域，微影資本已投項(xiàng)目包括蜻蜓FM、斗魚、新榜、十點(diǎn)讀書等項(xiàng)目。

第二個方向是電影之后的演出和現(xiàn)場娛樂。“電影產(chǎn)業(yè)雖然五百多億票房，但仍是文化產(chǎn)業(yè)最小的一個領(lǐng)域，將來音樂、現(xiàn)場娛樂的發(fā)展空間會很大。他們和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)相連接，按照消費(fèi)增長的理論，它的高速增長和爆發(fā)期將會在后面三四年到來。”他說。

目前，其已投資項(xiàng)目包括開心麻花、WHITE、華強(qiáng)方特等。

體育產(chǎn)業(yè)方面，由于互聯(lián)網(wǎng)和資本的雙重因素，位于創(chuàng)業(yè)初期的一些企業(yè)，經(jīng)歷了行業(yè)泡沫，如今，資本泡沫消散。“體育產(chǎn)業(yè)對我們而言是內(nèi)容產(chǎn)業(yè)，他的變現(xiàn)三分之一是靠廣告營銷、贊助，還有三分之一是轉(zhuǎn)播權(quán)、IP售賣。這是標(biāo)準(zhǔn)的頭部內(nèi)容、IP產(chǎn)業(yè)。但行業(yè)仍在發(fā)展早期，相當(dāng)于十五年前的影視行業(yè)，這是做VC投資的黃金時期。”目前，微影資本在體育方面已投資項(xiàng)目包括金港企業(yè)、冠軍冰場等。

影視行業(yè)則已經(jīng)過了VC投資的黃金時間，投資頭部內(nèi)容和公司，是當(dāng)下的核心邏輯。隨著影視制作、發(fā)行門檻越來越高，只有很強(qiáng)操盤能力的公司和頭部資源，才可生存。

“我們認(rèn)為馬太效應(yīng)在加強(qiáng)，對內(nèi)容的碎片化消費(fèi)，導(dǎo)致內(nèi)容消費(fèi)越來越分散，贏家通吃的現(xiàn)象會更明顯。以前是二八法則，現(xiàn)在是一九法則，且更加極致。”從已投項(xiàng)目中，這種投資邏輯不難看出。其投資項(xiàng)目包括原力（電腦動畫制作公司）、玄機(jī)科技、九州夢工廠、留白影視等。

最后一個方向聚焦互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者，用自身品牌優(yōu)勢、流量優(yōu)勢，對消費(fèi)數(shù)據(jù)深刻理解和把握的人，如已投資的凱叔講故事等。

五大賽道里，唐肖明坦言，重點(diǎn)在于新媒體。在他看來2018年是新媒體全面爆發(fā)的一年，爆發(fā)領(lǐng)域聚焦在變現(xiàn)渠道，如知識付費(fèi)等。微影資本方面統(tǒng)計顯示，2017年已積累超過了1000萬的付費(fèi)用戶，總銷售額達(dá)30億元規(guī)模。

不追逐短期熱點(diǎn)

在整體的投資體系中，微影資本采用A+D輪的模式，根據(jù)五大賽道的業(yè)態(tài)不同來確定具體進(jìn)入階段。如影視產(chǎn)業(yè)，新的創(chuàng)業(yè)公司窗口期已經(jīng)不再，需要投資成熟的企業(yè)。

對于市場上出現(xiàn)的短期熱點(diǎn)，如抓娃娃、在線答題等，唐肖明表示會特別警惕。“一般來說，一個熱點(diǎn)出現(xiàn)，很難判斷他是一個基礎(chǔ)應(yīng)用、對用戶長期提供價值，還是短期的產(chǎn)品形式。但二者沒有決定的界限。關(guān)鍵在于一個小工具，有沒有機(jī)會成為一個平臺。”

熱點(diǎn)接連出現(xiàn)，在唐肖明看來，基礎(chǔ)邏輯在于智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長趨緩，在流量平臺格局比較清晰的情況下，就會開始追求新的玩法，日后還會有源源不斷的產(chǎn)品出現(xiàn)。

與華人文化成立文化集團(tuán)公司不同，微影資本的定位是標(biāo)準(zhǔn)的VC機(jī)構(gòu)，唯一目的是追求高額的投資回報。

在文化產(chǎn)業(yè)里做純粹的財務(wù)投資，風(fēng)險不言而喻。唐肖明表示，方法論在于全面觀察，無一遺漏，但沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。如什么性格的人創(chuàng)業(yè)可以成功，是沒有答案的。不同的場景、階段、行業(yè)，答案都不一樣。

“這就是體力活。看多了就有感覺。”他說。

*本文來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，作者：吳燕雨，原標(biāo)題：《微影資本唐肖明： 文化產(chǎn)業(yè)基金是未來趨勢》。