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作為第一個將西方技術風險投資實踐引入中國的投資人，熊曉鴿有著豐富多彩的人生經歷——這個1977年首屆高考的優勝者，這個新華社出身的職業記者，這個由理轉文、英語流利的高材生，這個始終對中國市場充滿熱情與激情的投資人，在經過足夠的人生浪潮洗禮后，終于成長為IDG資本創始合伙人，并最終在2017年全面收購了自己的老東家——美國IDG集團。

在業內，熊曉鴿有一套獨特的投資理論，尊重技術，但更尊重市場；看重項目，但最看重團隊；重視資本回報，也猶為重視對項目本身的了解和學習。以下25條格言，從熊曉鴿在不同場合的講話中摘抄出來，期待與廣大讀者共同分享之。

1、我覺得中國發生了巨大的變化，尤其是過去十年中。那個時候大家上來就講情懷，現在這種立志的東西還是很需要，但是創業者一定要把他做的事情弄清楚，先別談情懷。

2、投資本身就是一個遺憾的行業，為什么呢？投錯了，會說當年我為什么投；投對了，會想當年為什么投少了，或者退出太早了。人生千萬不要活在遺憾和焦慮之中，對我來講沒有什么可遺憾的，每天開心就好。做投資一定要有一個好的心態。

3、從宏觀的角度來看，我認為快車道就是5G技術的普及。中國和美國都有一個時間表，要在2020年完成商業的覆蓋和普及、應用，這是個很好的機會，可能會產生顛覆性革命。

4、投資創業團隊，有一點很重要，就是要看這個團隊是不是扎實、注重細節，對所做的事情有像宗教式狂熱的喜歡，有激情。

5、做消費很難的一點，就是如何能以很快的速度規模化，同時不被競爭對手復制。因為消費類的門檻相對比較低，它不像某一種技術不易模仿，衣食住行大家基本都懂，問題就是能不能很快的把它做成規模化，建立自己的護城河。

6、中國金融在未來一定會向國際化發展。目前，人民幣已經成為世界貨幣，雖然目前占的比例不是最大，但既然已經進入了SDR，未來人民幣一定會是占比最大的。

7、不管IDG資本做成長型基金、PE、并購基金還是控股公司，我們血液里的DNA還是VC。為什么這么說？做VC最大的特點，就是不僅坐在辦公室算財務指標，還要接近市場、接近年輕人，接近新技術，這是我們的DNA.

8、一家企業的成功在于幫助你的客戶成功，但是如果你把投資人當作你的客戶了，對不起，我們不吃這一套，靠忽悠投資人謀求發展的公司我們是不投的。

9、現在市場上的基金多了以后，好的項目數量卻并沒有成長，所以好的項目價格被炒上去了，這樣對創業來說最大的壞處就是他忘記了這個公司是干什么的。

10、我一向以為，要投資一個行業，一定要親自試水，否則永遠只能在淺灘徘徊，無法享受大海弄潮的終極挑戰和快樂。而對一個行業的深入了解，也往往會成就日后投資的神來之筆。一個優秀的投資人，在追求可觀的資金回報之外，不能放棄的，還有夢想和激情。

11、如果只想掙錢，風險投資寧愿投資電影公司，也不會投資單部電影。原因很簡單，一錘子買賣，風險太大。而我認為，對一個成長潛力無限的產業和市場而言，一定要敢于“走險”。

12、中國現在有一個讓全世界嫉妒的事情，就是很有錢，民間也有很多錢，國家也有很多錢，這個錢怎樣高效率地使用起來？現在的問題是，我們的聰明人不少，但是很多制度把自己的手腳給束縛住了。

13、 中國的市場可能是歷史上最難能可貴的市場。這里不僅僅是創業者的天堂，也是投資者的天堂。因為有太多的機會，而且國內的證券市場包括國外的證券市場，都非常看好中國公司。

14、不管是互聯網，還是傳統行業，國外資本投資市場對中國的企業都非常看好。IDG今天之所以有一份亮麗的成績單，很重要一點還是取決于整個中國勢不可擋的發展趨勢。總體來說，對一些大的技術方向，像互聯網，我們未來還會繼續關注。移動互聯網，數字媒體，這些也都會是未來我們要關注的方向。

15、信心爆棚，這是目前我最大的擔心。因為錢多了，你會覺得什么都不怕，這是最容易犯錯誤的時候。如果要我和同行說點什么，我覺得市場冷的時候，你永遠不要喪失激情以及對市場的信心，而市場熱的時候，你必須要冷靜地看待機會。這是一個辯證的道理。

16、我的工作就是做投資，只琢磨3件事：一是市場，二是產品，三是管理團隊。實際上，最根本的就是琢磨人。琢磨一個項目進入的時機，還要觀察項目的團隊對資本的復雜態度。

17、中國有句俗話，驢多亂叫、馬多亂跳、人多亂套。我過去一直說，中國金融服務跟美國相比，美國人才太多了，人多成災。而且他們很聰明，大家都在那里競爭，就都去創新，創新過度就泛濫成災了。而我們中國這樣的人才又太少。

18、我們公司內部有一個統計，美國高級的金融界管理的人才，能夠做投資的有120多萬，而中國拼拼湊湊勉強可以夠得上同樣水平的不到7萬，能夠作VC/PE基金管理的人才更是鳳毛麟角。

19、任何一個投資公司想要的是，創造一個很成功的公司。幫助這個公司上市，幫助其取得更多的資金來發展，然后我們退出。退出以后，這個公司還要能夠持續地發展，不僅僅是給社會創造更多的財富，也創造更多的就業機會，這樣才談得上成功。

20、雙創說得非常響亮，但是我們真正理解創新要看兩個事情，一個是商業模式的創新、一個是技術的創新。但是技術上真正有創新的項目非常少，有技術門檻的項目非常之少。而商業模式的創新比比皆是，這樣反而造成門檻越來越低，成功的機會也變得更少。同時，只要別人稍微做到一定規模就可能把你吃掉。

21、判斷一個項目的好壞，我主要從這幾個思考點展開。第一個思考：確定一家公司的「質地」（描繪一家企業的總體印象），主要指企業的天花板。天花板是指企業或行業的產品（或服務）趨于飽和、達到或接近供大于求的狀態。在進行投資之前，我們必須明確企業屬于哪一種情況，并針對不同情況給出相應的投資策略。在判斷上，既要重視行業前景，也必須關注企業素質。

22、投資機會來自具有壟斷經營能力的企業，低成本兼并劣勢企業，擴大市場份額，降低產品生產和銷售的邊際成本，從而進一步構筑市場壁壘，獲得產品的定價權。如果兼并不能做到邊際成本下降就不能算是好的投資標的。

23、商業模式是指企業提供哪些產品或服務，企業用什么途徑或手段向誰收費來賺取商業利潤。研究商業模式的意義在于：是不是個好生意？這樣的生意能夠持續多久？如何阻止其他進入者？這三個問題分別對應：商業模式、核心競爭力和商業壁壘。

24、商業模式誰都可以模仿，但是，成功者永遠是少數。優秀的企業關鍵是具備構筑商業模式相應的核心競爭力。核心競爭力的內容包含：股東結構，領軍人物，團隊，研發，專業性，業務管理模式，信息技術應用，財務策略，發展歷史等等。

25、實踐證明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。

*本文來源：投資界，原標題：《“風投教父”熊曉鴿的25條投資真經》