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提起滑雪度假，法國的阿爾卑斯集團(tuán)（Compagnie des Alpes，或CDA）在歐洲舉足輕重，它是一家業(yè)務(wù)覆蓋滑雪度假村、主題樂園及室內(nèi)休閑景點(diǎn)的綜合性旅游企業(yè)，由于經(jīng)營出色，復(fù)星國際曾多次求購。

阿爾卑斯集團(tuán)成立于1989年，以運(yùn)營滑雪度假村起家，在全球運(yùn)營11個(gè)滑雪度假村和13個(gè)休閑樂園。自2001年起，公司開始以Walibi品牌將業(yè)務(wù)拓展至主題樂園領(lǐng)域。除此之外，阿爾卑斯集團(tuán)比較著名的品牌包括Parc Asterix、Futuroscope、France Miniature、Bellewaerde以及分布在法國、加拿大、瑞士、韓國等地的格雷萬蠟像館（Grevin Museum）。據(jù)公開資料，在2016/2017財(cái)年，阿爾卑斯集團(tuán)全球24個(gè)景點(diǎn)游客量共計(jì)2290萬人次，其中11個(gè)滑雪度假村游客量1380萬人次、13個(gè)休閑公園及室內(nèi)休閑景點(diǎn)游客量為910萬人次。

阿爾卑斯集團(tuán)已成為世界最大滑雪度假村運(yùn)營商

阿爾卑斯集團(tuán)在歐洲乃至世界滑雪市場占有舉足輕重的地位。數(shù)據(jù)顯示，歐洲阿爾卑斯占世界滑雪市場的份額高達(dá)36%。歐洲有4500萬人滑雪，每年滑雪人次達(dá)2.2億，市場規(guī)模達(dá)65億歐元。在歐洲市場中，法國、奧地利、瑞士和意大利是歐洲四大滑雪目的地，其中在滑雪季運(yùn)營10家以上滑雪度假村且滑雪人次超過百萬的只有法國和奧地利。

法國2016/2017雪季滑雪人次達(dá)5110萬，僅次于美國和奧地利。以市場規(guī)模及游客量計(jì)算，阿爾卑斯集團(tuán)在法國滑雪市場的占有率分別超過32%和27%，而競爭對(duì)手Sofival和S3V的市場份額均為5%左右。

在歐洲滑雪市場，大多數(shù)公司都運(yùn)營單個(gè)度假村，阿爾卑斯集團(tuán)為數(shù)不多的競爭對(duì)手包括瑞典上市公司Skistar。從全球滑雪市場看，接連收購澳大利亞和加拿大最大滑雪度假村的美國范爾度假村集團(tuán)在全球運(yùn)營14個(gè)滑雪度假村，體量可與CDA相媲美，不過，2017雪季CDA滑雪人次高于范爾度假村的1200萬人次，世界最大滑雪度假村運(yùn)營商名號(hào)實(shí)至名歸。

阿爾卑斯集團(tuán)旗下11個(gè)滑雪度假村品牌

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿爾卑斯集團(tuán)2017/2018上半財(cái)年?duì)I收4.9億歐元，同比增長7.1%。滑雪度假村、休閑目的地及Holding&Supports三大業(yè)務(wù)營收分別為3.72億歐元、9382萬歐元和2532萬歐元，其中滑雪度假村業(yè)務(wù)營收占公司總營收比例高達(dá)76%，上一財(cái)年該業(yè)務(wù)占公司總營收的56%。阿爾卑斯集團(tuán)不僅運(yùn)營瓦爾迪塞爾、蒂涅、拉普萊恩等11個(gè)法國滑雪度假村（見上圖），公司還在霞慕尼（37.5%）、阿沃里阿茲（20%）、瓦勒默萊（20%）和拉洛希爾（20%）4家法國滑雪場持有相當(dāng)大比例的股權(quán)。

阿爾卑斯集團(tuán)也在積極拓展國際市場，提升國際影響力。阿爾卑斯集團(tuán)不僅與俄羅斯北高加索度假村集團(tuán)（NCR）等合作開發(fā)項(xiàng)目，與法國大眾銀行等四家機(jī)構(gòu)聯(lián)合成立Fonciere Renovation Montagne專注于為山地度假村住宿翻修項(xiàng)目提供資金支持，它還參與在日本擁有27家滑雪度假村、24個(gè)滑雪綜合體及2個(gè)高爾夫球場的亞洲最大滑雪場運(yùn)營集團(tuán)Macearch公司度假村的開發(fā)與運(yùn)營。此外，阿爾卑斯集團(tuán)已經(jīng)進(jìn)入中國市場，在北京成立分公司為滑雪場項(xiàng)目提供咨詢服務(wù)。

滑雪度假村業(yè)績不僅體現(xiàn)在雪場規(guī)模或滑雪人次上，更重要的是，滑雪度假村已經(jīng)成為歐洲家庭或滑雪愛好者度假的主要目的地，通過加大資本投入更新上行基礎(chǔ)設(shè)施提升游客滑雪體驗(yàn)、在山地為游客提供充足的優(yōu)質(zhì)住宿客房也至關(guān)重要。

值得注意的是，阿爾卑斯集團(tuán)運(yùn)營的滑雪度假村73%的滑雪者來自法國。相比之下，瑞士及奧地利國外滑雪人數(shù)占比分別為45%和65%。阿爾卑斯集團(tuán)想要走向世界、擴(kuò)大國際業(yè)務(wù)需要首先吸引法國之外的歐洲滑雪愛好者，進(jìn)一步提升在本地區(qū)的競爭力和影響力。

休閑目的地旅游業(yè)務(wù)增長勢頭強(qiáng)勁

阿爾卑斯集團(tuán)有多個(gè)在歐洲很有影響力的品牌，比如，以《高盧英雄傳》系列漫畫書人物形象為主題的阿斯特里克斯樂園、法國格雷萬蠟像館、擁有117個(gè)微型人像的France Miniature等，為游客提供以文化、教育等為主題的休閑體驗(yàn)。

阿爾卑斯集團(tuán)旗下主題樂園及休閑品牌

阿爾卑斯集團(tuán)主要在主題樂園、寓教于樂休閑公司及動(dòng)物樂園三個(gè)領(lǐng)域開發(fā)和運(yùn)營此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

截至去年9月30日，除國外4個(gè)格雷萬蠟像館外，阿爾卑斯集團(tuán)在歐洲共運(yùn)營 9個(gè)景點(diǎn)，其中5家在法國，3家在比利時(shí)，1家在荷蘭。雖然休閑目的地業(yè)務(wù)上半財(cái)年?duì)I收僅為滑雪度假村業(yè)務(wù)營收四分之一左右，但7.7%的同比增速幾乎是后者的三倍，這一業(yè)務(wù)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。財(cái)報(bào)顯示，休閑目的地旅游業(yè)務(wù)營收占阿爾卑斯集團(tuán)2016/2017財(cái)年?duì)I收的比例近42%。

TEA/AECOM最新發(fā)布的《全球景點(diǎn)游客量報(bào)告》顯示，歐洲、中東及非洲地區(qū)TOP20主題樂園2017年游客量為同比增長3.4%至6260萬人次，其中阿爾卑斯集團(tuán)旗下的阿斯特里克斯主題樂園及未來世界影視樂園游客量均為200萬人次，同比增長分別為5.3%和8.1%，尤其是阿斯特里克斯，在歐洲、中東及非洲TOP20樂園中增速居第四位。《報(bào)告》指出，阿斯特里克斯游客量突破二百萬大關(guān)是母公司CDA每年持續(xù)投入及園區(qū)酒店客房不斷增加的結(jié)果。

不過，阿爾卑斯集團(tuán)主題樂園整體業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)來說還比較小，不僅所有樂園整年游客量不及巴黎迪士尼度假區(qū)的迪士尼樂園一年游客量多，它在法國及歐洲還面臨巴黎迪士尼度假區(qū)內(nèi)華特迪士尼影視樂園（Walt Disney Studios Park）、狂人國（Puy Du Fou）、艾弗特林（Efteling）、歐洲樂園（Europa Park）等主題樂園的競爭壓力。

復(fù)星有意收購10%左右股權(quán)

阿爾卑斯集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及品牌知名度受到包括復(fù)星在內(nèi)眾多大公司的青睞。外媒稱報(bào)道，2016年6月復(fù)星國際與阿爾卑斯集團(tuán)就持有后者10-15%股權(quán)進(jìn)行商談，該集團(tuán)控股股東國有銀行Caisse des Depots（CDC）為解決資金短缺問題及加快國際業(yè)務(wù)擴(kuò)張也有意尋找合作伙伴。雖然很多大企業(yè)對(duì)該公都有投資興趣，但據(jù)說復(fù)星當(dāng)時(shí)是談判最為深入的公司。但時(shí)任經(jīng)濟(jì)部長的現(xiàn)任法國總統(tǒng)馬克龍對(duì)外表示CDC不會(huì)出售CDA股權(quán)，并保持對(duì)CDA的控股權(quán)。

在交易因法國總統(tǒng)大選及CDC尋找新的掌門人推遲后，2017年12月，阿爾卑斯集團(tuán)董事長兼CEO Dominique Marcel表示，潛在的合作伙伴依然對(duì)收購CDA股權(quán)感興趣，并對(duì)未來幾個(gè)月里談判取得進(jìn)展充滿信心。去年7月，復(fù)星曾表示對(duì)CDA仍然感興趣，愿意收購該公司10%左右股權(quán)。不過，法國政治家及一些本地官員擔(dān)心阿爾卑斯集團(tuán)被國外企業(yè)控制。截至目前，CDC為阿爾卑斯集團(tuán)第一大股東，持股比例達(dá)39.54%。

運(yùn)營業(yè)績的提升是持續(xù)吸引外來投資者的一個(gè)重要因素。財(cái)報(bào)顯示，阿爾卑斯集團(tuán)2016/2017財(cái)年?duì)I收為7.62億歐元，公司員工接近5000人，滑雪度假村業(yè)務(wù)占全球總收入比例為56%。截至去年9月30日整個(gè)財(cái)年的運(yùn)營利潤為9310萬歐元，同比增長27.4%。截至去年12月，得益于法國旅游業(yè)逐漸恢復(fù)正常及外界投資可能引起的股權(quán)變動(dòng)，公司股價(jià)累積上漲51%。此外，盡管上個(gè)財(cái)年凈利潤同比下降6.3%至3130萬歐元，但公司仍然建議為股東每股分紅0.5歐元，同比增長25%。 

從另一個(gè)角度看，阿爾卑斯集團(tuán)計(jì)劃引進(jìn)復(fù)星等投資者的目的也有多種可能性，除引入外部資金補(bǔ)充現(xiàn)金流，加大資本投入，加快業(yè)務(wù)增長速度外，拓展國際業(yè)務(wù)、進(jìn)入滑雪及主題樂園市場潛力都十分巨大的中國也是其重要考量因素。

加快開拓國際市場及提供滑雪咨詢服務(wù)

Holding&Supports業(yè)務(wù)是阿爾卑斯集團(tuán)公司戰(zhàn)略的重要補(bǔ)充。這一業(yè)務(wù)包括國際拓展業(yè)務(wù)CDA Managment和CDA Beijing、兩家滑雪度假村在線預(yù)訂網(wǎng)站、CDA傳統(tǒng)的房地產(chǎn)代理業(yè)務(wù)。 財(cái)報(bào)顯示，Holding&Supports 2018年上半財(cái)年?duì)I收2530萬歐元，調(diào)整后同比增長185%，占公司總營收5%左右。其中今年1月收購的滑雪公司Travelfactory為阿爾卑斯集團(tuán)貢獻(xiàn)1860萬美元營收。

雖然目前營收及投資仍以法國為主，但阿爾卑斯集團(tuán)一直在加快國際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局。格雷萬蠟像館便是公司拓展國際業(yè)務(wù)最早的景點(diǎn)之一。2013年初，CDA在蒙特利爾推出第一個(gè)國際格雷萬蠟像館；2014年5月，布拉格格雷萬蠟像館建成開業(yè)；2015年7月，格雷萬蠟像館在首爾落地；2016年4月，格雷萬卓別林世界（Chaplin’s World by Grevin）對(duì)外開放。

不過，格雷萬蠟像館在國際市場上的業(yè)績表現(xiàn)并不令人滿意。這四家蠟像館上一財(cái)年?duì)I收1100萬歐元左右，游客量超過76萬人次，不及法國本土一家格雷萬蠟像館62.5萬游客創(chuàng)收1190萬歐元的業(yè)績。首爾及布拉格格雷萬蠟像館業(yè)績表現(xiàn)尤其糟糕，兩家蠟像館計(jì)入財(cái)報(bào)的折舊成本達(dá)1880萬歐元，這是公司上半財(cái)年凈利潤下降的主要原因。阿爾卑斯集團(tuán)去年財(cái)報(bào)中已決定處置或關(guān)閉這兩家蠟像館，在本財(cái)季的2月1日公司將首爾格雷萬蠟像館出售給小股東合作伙伴，并在3月5日宣布關(guān)閉布拉格格雷萬蠟像館。基于以上決定，公司預(yù)計(jì)本財(cái)年歸屬于股東的凈利潤預(yù)計(jì)比上一財(cái)年增加600萬美元。

鑒于在滑雪度假村運(yùn)營方面積累的大量經(jīng)驗(yàn)，阿爾卑斯集團(tuán)通過子公司CDA Management面向國際客戶推出咨詢業(yè)務(wù)，提供概念開發(fā)、市場定位、項(xiàng)目規(guī)劃、施工指導(dǎo)、運(yùn)營管理等服務(wù)。截至去年9月30日的2016/2017財(cái)年，CDA Management業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，為公司創(chuàng)造營收250萬歐元。

業(yè)績表現(xiàn)突出的主要原因是公司簽訂了很多新的技術(shù)支持合同，中國市場需求尤其強(qiáng)勁。阿爾卑斯集團(tuán)在中國成立的公司CDA Beijing Business Consulting不僅連續(xù)第三年獲得太舞滑雪度假村運(yùn)營支持、2022冬奧會(huì)舉辦地延慶滑雪度假村設(shè)計(jì)及施工支持合同，還獲得阿爾泰、烏魯木齊等地的滑雪項(xiàng)目總體規(guī)劃合同。除中國外，阿爾卑斯集團(tuán)在土耳其、哈薩克斯特、格魯吉亞、莫斯科及法國巴黎兒童樂園Jardin d’Acclimatation等地的咨詢業(yè)務(wù)也取得顯著成功。

過去的五年里，增加滑雪度假村游客量、提升休閑目的地運(yùn)營業(yè)績及通過建立合作關(guān)系加速國際化進(jìn)程戰(zhàn)略，是阿爾卑斯集團(tuán)一直在執(zhí)行的三大戰(zhàn)略，公司也在最近兩年開始收獲不錯(cuò)的業(yè)績。目前，該公司最大的競爭優(yōu)勢仍在傳統(tǒng)的滑雪度假村業(yè)務(wù)，無論從營收、利潤，還是資本投入方面講都是如此。

此外，在國際業(yè)務(wù)拓展方面，阿爾卑斯集團(tuán)目前還能憑借其豐富的滑雪度假村運(yùn)營及管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)入中國市場，收獲一些2022年北京舉辦冬奧會(huì)帶來的紅利。盡管休閑目的地業(yè)務(wù)增長速度很快，但就所處環(huán)境而言，休閑樂園無論擴(kuò)張國際業(yè)務(wù)還是拓展歐洲市場都面臨激烈的競爭壓力。目前中國主題公園行業(yè)同質(zhì)化競爭、扎推布局、過量過剩等問題突出，而且華特迪士尼、默林娛樂、西班牙團(tuán)聚公司等歐洲三大主要競爭對(duì)手已進(jìn)入或在布局中國市場，環(huán)球影城、Hello Kitty、JOYPOLIS等其他國際品牌也已經(jīng)有項(xiàng)目落地，阿爾卑斯集團(tuán)在中國市場拓展主題樂園業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)之大可想而知。

執(zhí)惠于6月7-8日主辦的第三屆中國文旅大消費(fèi)創(chuàng)新峰會(huì)特設(shè)中歐旅游對(duì)話環(huán)節(jié)，環(huán)節(jié)將圍繞“中歐旅游年”、“出入境市場”、“ 歐洲旅游目的地產(chǎn)品及模式分享  ”、“ 國外IP在國內(nèi)旅游目的地的落地探討”等話題展開討論。

法國阿爾卑斯集團(tuán)旗下滑雪公司Travelfactory 創(chuàng)始人兼CEO Yariv Abehsera 將參與對(duì)話環(huán)節(jié)，并與阿爾卑斯集團(tuán)營銷總監(jiān)Matthieu Pihery一起參加6月7日18：10-21：00開展的中歐Cambon CXO Speed-dating業(yè)務(wù)洽談會(huì)。