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在文旅融合大背景下，越來越多的文旅企業開始走上開疆拓土、做大做強之路。在對外擴張方式上，文旅企業都會面臨一道題：是選擇輕資產還是重資產？盡管企業答案不盡相同，但可以肯定的是，許多龍頭文旅企業都走出了各自的風采，其背后的考量亦值得深思。

第一視點

江西宜春迎來“千古情”時刻

零星落下的絲絲冬雨中，宋城演藝位于江西宜春的新項目——明月千古情景區近日開園迎客，景區“黃金標配”的大型歌舞《明月千古情》驚艷首演，現場人頭攢動、熱氣騰騰?！睹髟虑Ч徘椤酚瓉硎籽莸耐瑫r也掀開了“明月千古情文化惠民活動”的序幕，在為期一年的時間里，宜春市民可以免費共享這份家門口的文化大餐。

一張文化旅游新名片

 “莫道宜春遠，江山多勝游?！币詼厝Q于世的宜春，隨著由明月山旅游集團和宋城演藝聯合打造的《明月千古情》的開演，又有了一張文化旅游的新名片。

用一口直徑8米、重達2噸的巨型蒸鍋，蒸出8.8萬余塊寓意“蒸蒸日上”的發糕免費贈送給游客食用；零攝氏度左右的氣溫下，邀請游客泡在室外溫泉里參加吃辣大賽……明月千古情景區的營銷活動可謂火爆熱辣。

在宜春市旅游發展委員會主任朱利平看來：“《明月千古情》制作精良，是文旅融合發展的典范之作?！薄睹髟虑Ч徘椤返牡絹?，為原本火爆的宜春文旅市場再添新動力。

記者了解到，《明月千古情》濃縮了江西的歷史文化與民俗風情，《燃燒吧，瓷器》《明月皇后》《嫦娥奔月》《魅力江西》《十送紅軍》《有情人終成眷屬》等截取了江西文化中最閃光的片段，在一個小時的演出里，300多位演職人員、上萬套舞臺機械、上天入地的空間創意，為觀眾帶來360度的視聽享受，將江西文化的魅力展現得淋漓盡致，為國內外游客獻上了一份別開生面的文化盛宴。

宋城演藝董事長、“千古情”系列演出總導演黃巧靈表示，作為宋城演藝出品的又一力作，《明月千古情》在秉承制作精良的宋城品質的同時也進行了新的探索。例如，在展示江西青瓷文化時，首次加入了現代舞表演，在展示江西紅色文化時塑造了杜鵑這一巾幗英雄形象等。他相信，明月千古情景區將成為江西旅游產業發展新的增長極和引爆點。

傳統景區“遇見”經典IP

除了在江蘇杭州、海南三亞、云南麗江、四川九寨、貴州桂林等國內一線旅游目的地上演“千古情”，宋城演藝還把市場拓展到澳大利亞。大部分項目為宋城演藝自持，也有部分選擇輕資產或輕重并舉的模式，其位于廣東佛山的項目近日更是由輕資產轉為自主開發、運營。

隨著多番擴張形成的品牌效應，“千古情”系列演藝作品每年演出多達8000多場，接待觀眾3500多萬人次。如今，“千古情”已不僅是一場場演出，而是濃縮了一個個城市的文化靈魂。

強強聯合，文旅雙贏

這樣的“千古情”IP為何落子宜春這座城市？記者了解到，2017年，宜春市共接待游客7196.85萬人次，同比增長35.8%；實現旅游綜合收入611.27億元，同比增長25.1%。作為其中的王牌景區，明月山景區相關負責人透露，截至2018年12月底，景區共接待國內外游客1000萬人次，旅游總收入達70億元，其中僅門票收入就達7億元。

明月山景區是典型的傳統山岳型景區?！敖陙恚髟律骄皡^游客量、旅游收入保持增長，但一直缺少一臺反映當地文化的標志性演藝作品。此次合作使明月山景區找到了突破觀光山岳型景區發展瓶頸的途徑，以文化增添了明月山的高度。”明月山景區負責人表示，相信雙方強強聯合，一定可以再創江西文化旅游新高地。

 “宋城演藝對于合作項目的選擇頗有研究，諸多傳統景區亟須升級，新建的文旅目的地也要打造旅游引爆點與核心吸引物。一方手握游客寶藏，一方持有賺錢利器，兩者聯合的基礎不可謂不牢固?！鳖I易咨詢總經理鄒毅說。

對于該項目發展前景，國信證券社服行業首席分析師曾光認為，雖然宜春并非一線旅游目的地，也非一、二線城市，但項目所在地距高鐵站車程不到半小時，且當地溫泉資源豐富，冬季的淡季不淡，項目前景較有支撐。

第二落點

擴張“變輕”打開想象空間

一直以來，文旅行業中的主題公園都是投資大、回報周期長的業態。近年來，主題公園行業供需兩旺，華僑城集團、長隆集團等企業不斷加碼，國際主題公園集團也紛紛進軍中國市場。在激烈的商業競爭中，輕資產擴張成為很多企業的共同選擇。

記者了解到，華強方特集團自2012年就開始向輕資產模式轉型，背后原因正是為了緩解現金流吃緊和減輕負債壓力，同時增強盈利能力，其開發模式也逐漸從合作投資發展到授權投資。華強方特集團并不參與投資，只提供與主題公園建設、運營有關的全產業鏈服務并收取相關費用。2016年7月開業的山西大同方特歡樂世界，是其在國內首個以授權投資方式建立的主題公園。

“在內涵、外延上進行輕資產擴張，這是海昌海洋公園必須要走的路?！焙２Ｑ蠊珗@行政總裁王旭光曾這樣向記者表示。為此，海昌海洋公園依托其在動物保育、場館建設和運營方面的優勢，搭建起管理輸出板塊業務，提供動物保育、孵育，場館的規劃開發、建設以及后續運營、管理、營銷等一攬子服務。

 “目前全國上規模的主題公園運營商，都在考慮開展輕資產業務?！闭劶霸谶@一方面的核心優勢，海昌海洋公園相關負責人表示，公司自2015年開展輕資產業務以來，目前已在全國10個城市布局了14個輕資產項目，從設計、建設到運營，乃至動物采購租賃、品牌授權共簽訂了36份協議，目前洽談項目每年均在30家左右。

輕資產擴張可謂看上去很美——企業以較低的資金壓力，撬動更多的收入，還能緩解資本市場盈利壓力、實現品牌效應；地方也可憑借優質IP做大地方旅游蛋糕。

在鄒毅看來，主題公園的運作一向以重資產模式為主，向輕資產方向轉變，側面反映主題公園企業對自己強大IP生產能力的信心，因為授權方式盡管投資小、收益高、經營風險小，但它的背后卻是大量知識產權并持續成功創意新項目的高要求，且輕資產模式也能夠幫助主題公園企業在全國快速鋪開業務，將成熟運營經驗和品牌效應變現。

在這條變現路上，海昌海洋公園成績如何呢？上述相關負責人介紹，截至目前，海昌海洋公園已簽約36個管理輸出項目，合同總金額3.5億元（均未考慮提成收益）；其中2018年上半年新增簽約合同6份，在談項目15個，2018年上半年確認收入1639萬元，較2017年同期增長55.7%。

該負責人總結表示：“海昌海洋公園用了短短兩三年的時間，快速在全國范圍領先占領了管理輸出業務的市場，鞏固了行業地位，使得越來越多的投資者了解到其管理輸出業務，先發優勢十分明顯?！?/p>

不過，也有業內人士表示，國內頭部文旅企業已形成了自身核心IP和競爭力，因此其輕資產輸出大多是雙贏局面。輕資產模式的前提是企業文化IP較強，對于一些剛起步的主題公園來說，盲目地輕資產擴張，不僅會使品牌把控能力降低，還將稀釋其品牌效應，得不償失。

此外，前期投入較少也帶來另一現實，那就是后期收益相對有限。曾光以宋城演藝佛山項目為例表示，佛山項目由輕資產項目轉為自建、自主運營，讓宋城演藝真正實現戰略布局粵港澳大灣區。究其原因，輕資產方式的好處是短期收益顯著，風險可控，但對于前景持續看好的項目而言，100%自有產權可以更好地分享此類項目后續長期成長的大蛋糕，而非有限的短期收益。

第三只眼

研發和創新才是IP核心優勢

受訪人 中國社科院財經戰略研究院副教授 魏翔

文旅天下：在文旅行業，輕資產是否已成為一種趨勢？

魏翔：從重資產向輕資產方向的轉移或轉型，不僅表現在文化企業、服務業企業，在房地產企業、制造業企業中也出現了這樣的趨勢，如大連萬達集團、復星集團、恒大集團、海航集團等傳統企業在轉型過程中，都或多或少、甚至非常明顯地往輕資產方向靠攏。

文旅天下：轉型背后的動力是什么呢？

魏翔：這種轉型或者波移的主要動機來自于全球和中國宏觀經濟所發生的重大變化。我們看到，全球經濟進入深度的調整期。從中國來看，之前的比較優勢和優勢要素發生了很大變化。在10年前，不論是我們的房地產項目還是文化項目，通常都是以大量的資本投入、硬件建設來推動產業的發展，包括文化旅游產業，也是通過主題公園、特色小鎮的建設來推動的。

但隨著經濟形勢的發展和經濟形態的變化，物質資本在企業發展過程中所起的決定性作用開始削弱。同時，在經濟下行調整的過程中，物質資本的獲取成本也比之前高了很多，這就使得企業、特別是大型企業在轉型過程中更加關注知識資本和人力資本的使用。在這兩大資本上的競爭和角逐，將是決定未來大型企業能否成功，未來的服務經濟、文化經濟能否取得優勢的關鍵。

因此，在這樣的宏觀背景下，企業和產業向輕資產轉型，實際上是從物質資本向人力資本、知識資本進行波移的一個過程。

文旅天下：輕資產擴張的核心優勢，或者核心吸引力是什么呢？

魏翔：對于文旅企業、特別是主題公園而言，其向輕資產轉型不僅是一種趨勢，而是有其必然性。通常來講，主題公園等文旅行業固定資本、流動資本投入較高，資本回收周期十分漫長和艱難。因此，這種大型項目想要快速、有效回收成本，就必須增加附加值，知識資本正是一個可以增加附加值的有效途徑。我們可以看到，全世界范圍內的成功的主題公園都有兩個顯著特點：一是能夠快周期地回收成本；二是擁有高附加值。高附加值主要來自于內容創新和內容建設，而內容建設就是我們所說的輕資產。

從這樣的角度看，輕資產擴張的核心要點和核心優勢在于，能否進行基于知識資本與人力資本密集型的內容研發。

所以，雖然我們將這種模式稱為輕資產，實質上是指項目在物質資本投入上相對是少的、輕的。其實，輕資產也是另外一種重資產，是知識和人力密集型的重資產。主題公園的輕資產也好、文化項目的輕資產也好，實際上都是文化資本、人力資本、知識資本的重資產。

文旅天下：任何一個項目的利益相關方的矛盾，輕資產項目其實都有。輕資產項目在實操中需要重點把握好哪些要點呢？

魏翔：對于“輕資產擴張，品控是成敗關鍵”這樣的觀點，我們的團隊報以非常謹慎的態度。輕資產，或者上文所說的知識資本或人力資本密集型產業的擴張，其真正的成敗來自于兩點，這也是我們要觀測的兩個重要指標：一是研發人員的密集程度，或者說研發人員在全部人員中的占比；二是內容創新的程度，或者說和其他產品的差異度。舉例來看，特斯拉公司是一個全球著名的典型輕資產公司。但是，你會覺得它很輕嗎？并不是。它把大量的錢用在研發和內容創新上。所以說，對研發和創新方面的重投入，以換取對硬件和建筑設備方面的輕投入，這是輕資產項目運行的挑戰，也恰恰是它的核心優勢。

*本文來源：中國文化報，作者：魯娜，原標題：《擴張路上，文旅企業怎么做選擇題》。