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中國的主題公園行業正面臨最好的機遇，和最嚴峻的挑戰。在文旅消費以幾何倍數增長帶來大量游客的同時，迪士尼、六旗、環球影城等國外主題公園大咖紛紛到中國開疆拓土，給本土主題公園玩家帶來不少壓力。

面對中國400多億美元的主題公園市場，無論是新入局者還是具有奠基意義的玩家，都在拼命尋找持續盈利的模式。業內人士向藍鯨產經記者表示，目前來看，以迪士尼為代表的國外主題公園具有很強的收割流量能力，而本土主題公園還沒有形成穩定的盈利體系，必然面臨嚴峻的競爭形勢。

國外巨頭入場廝殺，試圖形成區域壟斷

有預測表明，到2020年，中國將成為全球最大的主題公園市場。巨大的市場前景不斷吸引著國外主題公園玩家，目前世界前十大主題公園運營商中，僅有雪松娛樂尚未有進入中國市場的消息。其他如默林集團計劃在建的20座樂高樂園，其中至少5座將落地中國;已經落地北京市通州區的環球影城投資額已經翻倍至65億美元。

上海迪士尼的優異表現，也為海外主題公園巨頭注射了一針強心劑。藍鯨產經記者查詢數據發現，2017年完整年度，上海迪士尼接待1200多萬人次。華特迪士尼首席財務官克里斯汀·麥卡錫在2017財年第四季度財報電話會議上表示，上海迪士尼度假區管理公司在其第一個完整運營財年已經盈利。

同時，迪士尼的搶眼表現也直接沖擊到上海乃至長三角地區的主題公園的業績，其中最典型的例子就是常州恐龍園在迪士尼開業后，盈利腰斬，沖擊IPO失敗。“隨著環球影城開業時間臨近，這將對北京及其周邊城市的主題公園造成壓力，”景鑒智庫創始人周鳴岐對藍鯨產經記者直言。

中國主題公園研究院院長林煥杰則對藍鯨產經記者表示，國外主題公園品牌進入中國主要有兩點影響，一方面，國內外的主題公園品牌可以在一個平臺上進行競爭;另一方面，它們會給中國的主題公園品牌造成很大的威脅，畢竟它們是具備國際先進水平的主題公園品牌，也將會淘汰掉國內一批競爭力較差、沒有IP和經營能力差的主題公園。

本土主題公園盈利困境難解，試水輕資產輸出

在國外主題公園搶灘中國市場的同時，海昌海洋公園(HK:02255)、宋城演藝(SZ:300144)、華強方特(OC:834793)等本土主題公園也在學習國外玩家的經驗。整體來看，2018年國內主題公園領域最顯著的特點，就是各家紛紛提出“輕資產輸出”模式。

宋城演藝的異地復制更多地向輕資產模式傾斜，主要項目包括寧鄉炭河里文化主題公園、佛山千古情項目等。近日，宋城演藝發布公告表示，將以4.49億元受讓宋城·西樵山嶺南/佛山千古情景區項目公司100%股權，同時表示，后續將自主打造“宋城·西樵山嶺南/佛山千古情景區項目”。這一備受矚目的輕資產輸出項目，卻最終轉為重資產項目。

周鳴岐認為，宋城將項目由輕轉重，主要是因為其前期投入相對較小，投資回報快，“按主次來講，宋城都不算一個主題公園項目，劃分為演藝類更貼切。與迪士尼一期投入高達340億、華強方特最少投入也在20-25億元左右相比，宋城的投入很小，也沒有過多需要更新的游樂設備。”

確實如此，宋城雖然在業內普遍被評價為低端，但依靠團隊游，客流量依然保持穩定。有業內人士對藍鯨產經記者表示，宋城方面給渠道方的價格非常低，單張票價利潤空間超過百元，所以渠道積極性非常高。加上宋城項目的投入并不高，以三亞千古情項目為例，總投入在3.9億元左右，所以宋城一直能保持盈利狀態。

不過，藍鯨產經記者查詢該公司財報發現，宋城的營業利潤增速在明顯放緩，其輕資產運營項目又多在不知名城市，雖然利潤較高，但后續持續運營能力，并不樂觀。

2013年-2017年宋城演藝營業利潤走勢圖

林煥杰向藍鯨產經記者表示，目前主題公園領域確實存在盈利難的問題，截至2018年8月8日，國內主題公園共有339座，其中，25%虧損，22%持平，盈利的只是53%。而主題公園的出路應該是產業化發展，像國外主題公園中的大企業、大品牌，比如迪士尼、環球影城等，這些公司都是產業化發展。“只有產業化才能持續發展，才能長盛不衰。”

政策趨嚴，房地產企業能否繼續加碼主題公園?

在本土主題公園企業中，地產企業一直在重資產領域布局。但除了華僑城旗下的歡樂谷項目外，萬達、碧桂園、恒大等房企的主題公園項目發展情況都難言樂觀。

周鳴岐認為，房地產企業在主題公園領域的發展與華強方特等企業有著本質不同，“以歡樂谷為例，與華強方特自主研發為主不同，其游樂設備多為外部購買，這也注定其主題公園投資額不菲。近年來，歡樂谷游樂設備更新換代并不頻繁，也并無主題一說，在迪士尼的打壓下，上海歡樂谷客流劇減，就是比較明顯的例子。”

為防止房地產企業依靠主題公園炒高周圍房價等行為，國家發展改革委于2018年3月頒布了《關于規范主題公園建設發展的指導意見》，要求對主題公園科學規劃、嚴格規范、提升質量，其中特別強調要嚴格用地管理、嚴守生態保護紅線、嚴格核準程序、嚴控房地產傾向、嚴防地方債務風險。

隨后，不少地方政府也頒布了產業用地指南，廣州市政府就在文件中明確強調，凡是用地規模較大但產值較低、不利于產業機構優化的項目將被限制用地，其中包括大型娛樂項目游樂設施、主題公園(影視城)等。

上述業內人士對藍鯨產經記者坦言，如果主題公園投資是基于對旅游市場需求的科學判斷和對旅游產品服務的不斷創新，自然是理性與合理的。但是事實上，目前的一些主題公園夾雜太多房地產的因素、邏輯和訴求，這既不利于旅游業自身的發展，又會給投資乃至地方經濟帶來隱患。

“對于本土主題公園而言，面對激烈的市場競爭，盡快擺脫對房地產的依賴、尋求有效盈利點才是整個行業都急需解決的問題。”該業內人士說。

*本文來源：藍鯨產經，作者：李丹昱，原標題：《藍鯨觀察|主題公園迷局,海外玩家涌入,本土玩家陷瓶頸》。