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根據(jù)中國旅游研究院測算，剛剛過去的春節(jié)長假，全國旅游市場接待總?cè)藬?shù)4.15億人次，同比增長7.6%，實(shí)現(xiàn)旅游收入5139億元，同比增長8.2%，雖然旅游人數(shù)和行業(yè)收入繼續(xù)增長，但增速為近10年來最低，并且出現(xiàn)了首次個(gè)位數(shù)增速。

1996年上市的“山水旅游第一股”張家界在這輪行業(yè)景氣度下行周期中似乎也未能幸免，從2015年至今，營業(yè)收入和凈利潤一直處于下滑趨勢，特別是在過去一年中，公司在大環(huán)境不利的背景下，遭遇了入園人數(shù)下跌、票價(jià)下調(diào)的雙重打擊，而被公司寄予厚望的文旅轉(zhuǎn)型項(xiàng)目大庸古城的資金籌集也頗為不順，股價(jià)已跌回10年前。

票價(jià)強(qiáng)制下調(diào)疊加入園人數(shù)下滑，張家界景區(qū)遭遇“量價(jià)齊跌”

上市公司張家界2015年達(dá)到業(yè)績高點(diǎn)后，營收和利潤在隨后幾年中均處于一路下滑的趨勢，去年前三季度營收繼續(xù)下降14.15%，凈利潤下降22.46%，根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2018全年凈利潤同比降幅59.92%-65.86%。

業(yè)績大降背后有多重因素，其中最為關(guān)鍵的是景區(qū)游客人數(shù)下降疊加景區(qū)票價(jià)強(qiáng)制下調(diào)所導(dǎo)致的“量價(jià)齊跌”局面。

2018年《政府工作報(bào)告》明確提出降低重點(diǎn)國有景區(qū)門票價(jià)格后，國家發(fā)改委隨后出臺意見，要求各地區(qū)國家級風(fēng)景名勝區(qū)、國家級自然保護(hù)區(qū)、全國重點(diǎn)文物保護(hù)單位等5A級景區(qū)降低偏高的門票價(jià)格，并推動(dòng)4A級及以下國有景區(qū)降價(jià)。

受此影響，張家界相關(guān)門票和車票價(jià)格從去年9月份起全面下調(diào)。根據(jù)湖南省發(fā)改委公布的《關(guān)于降低武陵源核心景區(qū)門票價(jià)格的批復(fù)》顯示，武陵源核心景區(qū)門票旺季普通門票從原來的每人次245元降至225元，淡季普通門票從原來的每人次136元降至115元，降幅為約10%-15%。

景區(qū)環(huán)保客運(yùn)票價(jià)降幅更大，從旺季每人次60元降至30元，淡季每人次26.75元降至21.35元，降幅達(dá)到20%-50%之多，張家界景區(qū)內(nèi)其他景點(diǎn)和車票價(jià)格也都有不同程度下降。

票價(jià)全面下調(diào)的同時(shí)，購票游客人數(shù)也在下降。

2017年公司接待購票游客609.39萬人，較上年同期715.23萬人減少了105.84萬人，減幅為14.80%；2018上半年，公司各景區(qū)購票人數(shù)為253.52 萬人，同比繼續(xù)下滑8.55%。

景區(qū)票價(jià)、車票票價(jià)，與游客人數(shù)同時(shí)出現(xiàn)明顯下跌，張家界2018年業(yè)績腰斬就不足為怪了。

庸古城融資屢遭不順，14億資金缺口如何解決

張家界以獨(dú)特的地貌和自然景觀聞名，游客一直以來對景區(qū)的自然山水風(fēng)光評價(jià)較高，但對張家界中心城區(qū)印象一般，主要因?yàn)槿狈θ宋倪z跡特色，中心城區(qū)只起到驛站的作用，旅游服務(wù)及配套設(shè)施不足。為解決這一問題，大庸古城（南門口特色街區(qū)）項(xiàng)目應(yīng)運(yùn)而生。

大庸古城是張家界重點(diǎn)打造的文旅轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，規(guī)劃建設(shè)劇場、5D 影院、飛行影院、古城八景、商鋪、客棧和酒店等游玩休閑場所，最終將打造為集“吃、住、游、購、娛”于一體的中高端旅游綜合休閑區(qū)，將拓寬文化旅游產(chǎn)品和創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)，被上市公司乃至張家界市寄予厚望。

根據(jù)公開資料，大庸古城總體投資規(guī)模為22.1億元，2016年初公司首次披露定向增發(fā)預(yù)案，擬募資12億元用于建設(shè)大庸古城項(xiàng)目。2017年中，該定增事項(xiàng)完成，包括公司控股股東張家界市經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資集團(tuán)，以及深圳益田集團(tuán)、國機(jī)資本、上海建工(3.220, -0.05, -1.53%)集團(tuán)、北信瑞豐基金、中意人壽、財(cái)通基金等多家產(chǎn)業(yè)資本和投資機(jī)構(gòu)參與了定增，不過實(shí)際募資只有當(dāng)初計(jì)劃的7成。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，這筆融資已經(jīng)全部用完。

2018年4月初，上市公司張家界再次披露《公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案》，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集6.21億元，繼續(xù)用于大庸古城的建設(shè)，不過20天后，公司便將募資額下調(diào)至6.1億。經(jīng)過大半年時(shí)間，在兩次對證監(jiān)會(huì)的反饋意見回復(fù)后，張家界于今年1月公告由于“資本市場整體環(huán)境和公司業(yè)務(wù)發(fā)展等情況發(fā)生了變化，經(jīng)綜合考慮，決定終止本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事項(xiàng)”，并撤回申請文件。

大庸古城第二次融資宣告夭折后，22.1億的大庸古城投資額還有近14億沒有著落。新浪財(cái)經(jīng)注意到，截至2018年三季度末，上市公司賬面僅有1.58億的貨幣資金，也未能查到公司購買理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)據(jù)。

面對巨大的資金缺口，有券商在研究報(bào)告中表示，作為張家界唯一的國有控股上市公司，當(dāng)?shù)卣畬镜闹С至Χ容^大，同時(shí)考慮到大庸古城項(xiàng)目對張家界市的重要意義，預(yù)計(jì)項(xiàng)目有望獲得政府支持。

經(jīng)歷了2018年的業(yè)績低谷，上市公司和張家界市的旅游似乎迎來了轉(zhuǎn)折。2019年春節(jié)期間，張家界市共接待游客185.48萬人次，同比增長17.5%，實(shí)現(xiàn)旅游收入18.57億元，同比增長35.05%。其中，武陵源核心景區(qū)接待入園游客同比增長13.47%，寶峰湖景點(diǎn)增長了61.47%。

上市公司高管曾在機(jī)構(gòu)調(diào)研中稱，黃山、桂林高鐵開通后，客流增長20-30%左右，黔張常高鐵開通后，預(yù)計(jì)張家界市游客量將會(huì)出現(xiàn)井噴，“不會(huì)低于30%”。屆時(shí)，高鐵開通會(huì)不會(huì)將張家界的旅游和公司業(yè)績帶上新的臺階，我們拭目以待。

*本文來源：新浪財(cái)經(jīng)，原標(biāo)題：《張家界景區(qū)遭遇“量價(jià)齊跌” 重點(diǎn)項(xiàng)目融資缺口巨大》。