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給酒店業(yè)帶來(lái)不小沖擊的兩大獨(dú)角獸有聯(lián)手的跡象。

外媒援引知情人士消息稱，Airbnb正與OYO Rooms商談投資1-2億美元事宜。

在宣布收購(gòu)特價(jià)酒店預(yù)訂網(wǎng)站HotelTonight不到兩個(gè)周，Airbnb再次與經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店平臺(tái)建立合作關(guān)系，其不斷深耕酒店領(lǐng)域的意圖不言而喻。從剛開始與酒店業(yè)對(duì)立，到平臺(tái)上增加精品酒店房源，再到推出類似酒店服務(wù)新產(chǎn)品和收購(gòu)酒店預(yù)訂網(wǎng)站，Airbnb在上市前或想通過擴(kuò)大平臺(tái)業(yè)務(wù)范圍吸引更多投資者。

那么，Airbnb為何聯(lián)手全球擴(kuò)張勢(shì)頭正盛的OYO？ 該短租巨頭業(yè)務(wù)交易中的估值變化與上市之間的關(guān)系如何？

兩大酒店業(yè)“攪局者”或聯(lián)手

自2008年成立以來(lái)，Airbnb便以酒店業(yè)顛覆者的形象出現(xiàn)，提供不同于傳統(tǒng)酒店客房的非標(biāo)住宿類型，至今平臺(tái)上已擁有超過600萬(wàn)的房源。

近兩年，經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店平臺(tái)OYO異軍突起，通過營(yíng)銷手段將直訂渠道預(yù)訂比例提升至95%左右，也給酒店業(yè)帶來(lái)不小的沖擊。

OYO首席發(fā)展官Kavikrut在上個(gè)月曾表示，Airbnb可能會(huì)成為OYO的合作伙伴，因?yàn)镺YO有日常運(yùn)營(yíng)及房客登記和房屋基礎(chǔ)設(shè)施Airbnb沒有涉及的兩大業(yè)務(wù)。

盡管OYO時(shí)下風(fēng)頭正興，成為各路資本競(jìng)相投資的對(duì)象，但鑒于紅杉資本是雙方共同的投資機(jī)構(gòu)，投資OYO對(duì)Airbnb并沒有太大的障礙。

公開資料顯示，OYO現(xiàn)有的投資者包括紅杉資本、滴滴出行、軟銀遠(yuǎn)景基金、東南亞打車平臺(tái)Grab。其中，號(hào)稱募集1000億美元的軟銀遠(yuǎn)景基金，從B輪到D輪都是領(lǐng)投方，去年9月再次以8億美元領(lǐng)投該酒店平臺(tái)的E輪融資。隨著Uber的估值從此前的700億美元升至1200億美元，OYO將“成為Uber版經(jīng)濟(jì)型酒店”視為目標(biāo)。

OYO營(yíng)收從2017年的4億美元飆升至2018年的18億美元，其中印度市場(chǎng)占總收入的三分之二。在去年10月獲得10億美元融資后，公司宣布將其中的6億美元和2億美元投向中國(guó)和印度市場(chǎng)。兩大市場(chǎng)對(duì)于OYO的重要性由此可見一斑。

鑒于OYO的高成長(zhǎng)性及其在酒店領(lǐng)域不斷擴(kuò)大的影響力，Airbnb此舉被認(rèn)為是在上市前繼續(xù)擴(kuò)大酒店業(yè)務(wù)的新動(dòng)作。

正在計(jì)劃向OTA轉(zhuǎn)型的Airbnb在酒店房源方面存在很大短板，與擁有大量經(jīng)濟(jì)型酒店客房數(shù)量的OYO合作對(duì)其擴(kuò)大酒店業(yè)務(wù)有莫大幫助。

這一動(dòng)作也表明，Airbnb開始將其客源人群從注重體驗(yàn)的休閑度假旅游者向喜歡酒店但不介意其他住宿類型的商務(wù)旅行者拓展。為此，除收購(gòu)HotelTonight外，Airbnb去年12月還收購(gòu)了法國(guó)酒店禮賓服務(wù)平臺(tái)Lucky Homes。

不過，Airbnb短租核心業(yè)務(wù)在中國(guó)面臨來(lái)自途家、小豬等本地平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，其全球600萬(wàn)房源中，中國(guó)市場(chǎng)占比大約為5%，印度市場(chǎng)更是不足1%；而初入中國(guó)市場(chǎng)不久的OYO，雖然發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但也面臨美團(tuán)、去哪兒的Q+、尚美生活集團(tuán)AA Rooms等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而要通過Booking、TripAdvisor、Agoda等Airbnb競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手網(wǎng)站推廣酒店客房，這其中的競(jìng)爭(zhēng)程度可見一斑。

雙方合作的目標(biāo)不僅有在潛力巨大、競(jìng)爭(zhēng)激烈的中印市場(chǎng)合作應(yīng)對(duì)強(qiáng)大的本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，也可能包括在全球擴(kuò)張中的戰(zhàn)略合作。

比如，OYO目前在印度、中國(guó)、尼泊爾、馬拉西亞等國(guó)家的964個(gè)城市運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，共有超過8500家酒店。投資OYO后，Airbnb可能吸引印度的18萬(wàn)酒店客房及全球的大約50萬(wàn)酒店客房業(yè)主入駐其平臺(tái)。

截至目前，OYO已獲得15億美元融資，公司上一輪融資的估值為50億美元。不過，有OYO初期投資者表示，Airbnb可能最多對(duì)OYO投資兩億美元，但根據(jù)后者70億美元的最新估值，Airbnb僅持有OYO不足3%的股權(quán)，這種投資戰(zhàn)略性的意義比較大。

除了獲得Airbnb投資的資金，剛開始啟動(dòng)全球擴(kuò)張的OYO無(wú)疑將從已在全球大部分國(guó)家運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的Airbnb身上獲取更多的經(jīng)驗(yàn)。而目前不差錢的短租巨頭，仰仗OYO拓展酒店業(yè)務(wù)成效顯現(xiàn)后，也不排除對(duì)OYO追加投資的可能性。

短租巨頭的估值與上市

Airbnb業(yè)務(wù)擴(kuò)張中的各種交易與其上市計(jì)劃息息相關(guān)。

近日，Recode報(bào)道稱Airbnb以350億美元的估值出售了一些股票，雖然從變現(xiàn)的角度看是個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格，但這一數(shù)字也僅略高于兩年前私人投資者的310億美元估值。

據(jù)知情人士透露，在不久前收購(gòu)HotelTonight交易中，Airbnb的股票定價(jià)為每股大約120美元，而這筆超過4.5億美元的交易將以一半現(xiàn)金、一半股票的方式完成。也有知情人士稱，Airbnb最新的一次內(nèi)部估值高達(dá)380億美元，而公司收購(gòu)HotelTonight使用的是2018年秋季的內(nèi)部估值。

Airbnb上次以300億美元估值出售優(yōu)先股——優(yōu)先股一般由投資者購(gòu)買，因包括更多的保護(hù)條款而比普通股價(jià)格高。而在2016年秋季，Airbnb的員工還以大約260億美元的估值交易手中的股票。

隨著時(shí)間的推移，在不同的發(fā)展階段，公司本身和外界投資者對(duì)Airbnb的估值不斷在發(fā)生變化。不過，一般而言，很多公司的普通股和優(yōu)先股價(jià)格之間的差異會(huì)隨著公司成熟度提升而逐漸縮小。

盡管Airbnb目前的財(cái)務(wù)狀況不錯(cuò)，但在硅谷觀察人士看來(lái)，350億美元的估值偏低，他們本以為公司兩年后的估值已較之前有大幅提升。Airbnb對(duì)此說(shuō)法不予置評(píng)。

不過，即便以350億美元估值算，計(jì)劃向OTA轉(zhuǎn)型的Airbnb在旅游業(yè)的地位也十分突出。這一估值超過攜程的230億美元、Expedia的180億美元和希爾頓的250億美元，但低于最大酒店萬(wàn)豪的430億美元和全球最大OTA Booking Holdings的800億美元市值。

按硅谷現(xiàn)在的花錢標(biāo)準(zhǔn)，已很長(zhǎng)時(shí)間沒有融資的Airbnb可能需要更多資金。公司上次在2017年3月完成10億美元融資，當(dāng)時(shí)很多投資者和銀行都認(rèn)為Airbnb會(huì)在2018年上市。

但兩年過去了，Airbnb依然是私營(yíng)企業(yè)。盡管公司稱在今年準(zhǔn)備好上市，但今年IPO的可能性已不大。那些在平臺(tái)快速增長(zhǎng)階段進(jìn)入的投資者在考慮Airbnb上市前是否會(huì)啟動(dòng)最后一輪融資，有的甚至懷疑，Airbnb能否從2017年融資到2020年上市完成三年的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。

據(jù)知情人士透露，Airbnb稱無(wú)意在私人資本市場(chǎng)再次融資，但認(rèn)為其估值未來(lái)將遠(yuǎn)高于最近380億美元的內(nèi)部估值。從宣布以息稅折舊攤銷前利潤(rùn)計(jì)算已連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利及去年第三季度營(yíng)收超過10億美元看，Airbnb并不急需現(xiàn)金，公司甚至還一直在研究不從資本市場(chǎng)募集資金的直接上市方式。

盡管再次融資可以推高估值，但Airbnb并沒有那樣做，而是選擇拓展機(jī)票業(yè)務(wù)和收購(gòu)HotelTonight繼續(xù)深耕酒店業(yè)務(wù)，打造“端到端”的旅行平臺(tái)。由此看來(lái)，上市前的準(zhǔn)備不僅僅是把估值推高那么簡(jiǎn)單，更重要的是如何完善和擴(kuò)大現(xiàn)有的業(yè)務(wù)布局。

短租巨頭與“Uber版經(jīng)濟(jì)型酒店”之間究竟會(huì)擦出怎樣的火花，未來(lái)還有待進(jìn)一步觀察。