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上市公司年報披露接近尾聲，旅游景區類企業2018年成績單陸續浮出。

執惠梳理的數據顯示，在已公布2018年財報的34家旅游景區類上市公司（含新三板）中，超五成營收凈利實現雙增，9家企業營收過10億元，11家企業凈利潤超億元，其中華僑城A凈利潤105.88億最賺錢，三特索道凈利增幅最高，達2348.96%！

景區門票降價潮下，2018年多家山岳類景區成績黯淡。張家界、麗江旅游營收凈利雙雙下滑，長白山凈利潤增幅更是連續三年為負。游客量方面，黃山旅游、張家界游客量增幅不到1%，而中青旅旗下的烏鎮和古北水鎮游客量增幅更是出現負增長！

與之形成鮮明對比的是主題公園類企業。執惠統計的數據顯示，除港股上市的海昌海洋公園2018年凈利下滑，其余四家主題公園類上市公司（含新三板）營收凈利均實現正增長，其中華僑城A、宋城演藝凈利均超10億，也是34家旅游景區類上市公司中僅有的兩家凈利過十億的企業。

作為文旅融合的開局之年，2018年旅游市場環境不斷迭代變化，新的業態不斷涌出，消費者對旅游質量也提出了更高的要求。境況之下，旅游景區類上市公司過的還好嗎？

1、超五成景區業績上揚，11家企業凈利潤過億

執惠梳理34家旅游景區類上市公司年報數據顯示（不完全統計），2018年旅游景區類上市企業營收共計824億元，凈利潤共計158億元， 其中九華旅游、三特索道、中青旅、桂林旅游、曲江文旅、云南旅游、天目湖、西藏旅游、華僑城A、宋城演藝、華強方特、恐龍園、廣州塔、劍門旅游、瘦西湖、成都文旅、秦嶺旅游、龍岡旅游18家公司營收和凈利潤實現雙增，占比超五成（如下圖所示）。

旅游景區類上市公司2018年業績情況

具體來看，34家上市公司中，9家營收超過10億元，分別為華僑城A、中青旅、宋城演藝、華強方特、云南旅游、海昌海洋公園、黃山旅游、曲江文旅、峨眉山A；11家凈利潤超過1億元，分別為華僑城A、宋城演藝、華強方特、中青旅、黃山旅游、云南旅游、峨眉峰A、麗江旅游、廣州塔、三特索道、天目湖。其中，華僑城A營收和凈利潤皆為最高，營收為481.42億元，凈利潤為105.88億元。

營收增幅方面，三特索道、西藏旅游、劍門旅游、秦嶺旅游同比增長超20%，位居增幅榜前四。凈利潤增幅方面，三特索道、秦嶺旅游凈利潤暴增超20倍，分別為2348.96%、2254.68%，位居增幅榜前兩位，其次為云南旅游、西藏旅游，凈利潤分別增長580.37%、126.86%。財報顯示，三特索道2018年凈利潤大幅攀升主要因出售資產、處置部分公司股權所致，而其扣非凈利潤只有約500萬元，是近五六年來首次為正；云南旅游也因出售控股子公司股權致投資收益暴增，其扣非凈利潤虧損了1.87億元。

34家旅游景區類上市公司中，超兩成營收出現下滑，其中恐龍谷、明堂山、黑山谷、張家界、寶泉旅游下滑幅度最高，分別為27.81%、23.75%、17.22%、14.78%、12.3%。

凈利潤方面，超四成企業出現下滑，且集中在新三板（占比近七成）。其中東聯旅游成為34家上市公司中唯一虧損的企業，凈利潤下滑超130%。緊隨其后的是恐龍谷、海昌海洋公園、張家界、那然生命、黑山谷和寶泉旅游，凈利潤分別下滑86.7%、85.86%、60.8%、59.13%、56.83%、39.51%。對于凈利潤虧損的原因，東聯旅游表示，主要因去年出資180萬元投資設立以餐飲管理為主營業務的深藝源，但由于虧損嚴重，為減少損失及時止虧，公司以0元價格出售所持深藝源股權，最終導致公司產生164.27萬元投資損失。

34家上市公司中，營收和凈利雙雙下滑的有6家，分別為張家界、麗江旅游、恐龍谷、黑山谷、明堂山、寶泉旅游，其中傳統山岳類景區居多。因景區門票、索道票價下調，二消瓶頸難突破，不少景區2018年業績情況不甚樂觀，游客增幅放緩等問題不一而足。

2018年國內掀起景區門票降價潮，不少企業受此影響日子并不好過，這在大型山岳類景區表現尤為明顯。

執惠統計的數據顯示，黃山旅游、峨眉山A、張家界、九華旅游、長白山、麗江旅游（玉龍雪山）和三特索道（梵凈山）7家A股上市山岳類景區2018年業績整體黯淡，不少景區游客量增幅緩慢。

具體來看，2018年張家界、峨眉山A、黃山旅游、麗江旅游營收同比均下滑，分別為-14.78%、-0.62%、-9.13%、-1.28%。值得注意的是，張家界、麗江旅游營收和凈利潤雙雙下滑，凈利潤分別為-60.80%、-6.16%。而長白山2018年凈利潤下滑4.47%，凈利增幅已連續三年為負。

對于業績下滑的原因，不少景區稱因門票下調所致。麗江旅游方面表示，去年公司運營的三條索道票價下調，導致去年四季度歸屬上市公司股東的凈利潤出現了1127.2萬元的虧損，與前三個季度分別達成的4000余萬-8000余萬元不等的凈利潤形成較大落差。

因所在景區門票降價政策，張家界部分業務營收減少。加上所在景區道路休整減少客流，去年張家界客流量同比僅增加1.48萬人。

部分上市景區游客量情況一覽

從游客量方面來看，目前山岳類景區中，張家界、峨眉山A、黃山旅游、三特索道（梵凈山景區）公布了2018年游客量情況，分別為596.49萬人次、329.5萬人次、338萬人次、120萬人次，同比增長0.25%、3.25%、0.60%、44.57%。

從上述數據來看，張家界、黃山旅游游客量增幅不到1%，其中黃山景區接待游客量增幅已連續五年放緩。2014年—2018年，黃山景區游客量增幅分別為 8.2%、 7.1 % 、3.71%、2.1%、0.6%。三特索道旗下梵凈山景區2018年游客量大增44%，主要因該景區2018年申遺成功并獲得5A級景區評級，使得知名度大幅提升、客流量增加。

迎客量不樂觀的還有中青旅旗下兩個著名古鎮景區——烏鎮和古北水鎮。

2018年，烏鎮景區客流在突破千萬峰值后出現回調，全年累計接待游客915.03萬人次，同比下降9.71%；古北水鎮景區全年接待游客256.49萬人次，同比下降6.85%。值得注意的是，這是烏鎮、古北水鎮游客量近五年來首次下滑！

2018年下半年，烏鎮景區門票價格也進行了小幅下調，東柵景區門票價格從120元/人調整為110元/人，東西柵景區聯票價格從200元/人調整為190元/人。不過，景區門票降價和人數下滑并沒有影響到烏鎮景區的營收和凈利潤。2018年烏鎮實現營收19.05億元，同比增長15.74%，凈利潤7.34億元，同比增長5.98%。

今年3月中旬，發改委發布《關于持續深入推進降低重點國有景區門票價格工作的通知》指出，接下來將推進更大范圍降價、更大力度降價，包括加強對交通車、纜車、游船、停車等服務價格監管，以減輕游客景區游覽的全程費用等。而在《通知》發布前后，山東、湖南、安徽、四川、陜西和福建等6省相繼發布景區門票降價文件，推動門票再降價。

可以預見，門票降價態勢還將走深，而諸多數據和事實也凸顯了傳統山岳類或觀光型景區營收結構單一、門票依賴承壓、二次消費難突破的困境。加之傳統景區團客及客流量增長的天花板正愈快觸及，其存量資源的運營頹勢日漸顯現。

主題公園熱度不減，34家旅游景區類上市公司中，除尚未公布業績的大連圣亞，涉及主題公園業務的華僑城A、宋城演藝、海昌海洋公園、華強方特、恐龍園均已公布2018年經營數據，其中港股上市的海昌海洋公園2018年凈利下滑85.86%，其余四家企業營收凈利均實現雙增。

具體來看，上市主題公園企業中，華僑城A、宋城演藝、華強方特2018年分別實現凈利潤105.88億元、12.87億元和7.87億元，在上述34家上市公司凈利潤排行中位居前三。加上恐龍園、海昌海洋公園，五家上市主題公園企業2018年凈利潤合計127億元，占34家上市公司總凈利潤八成以上！

華僑城A是所有主題公園上市公司中最賺錢的企業。財報顯示，2018年華僑城A旗下景區共計接待游客4696萬人次，同比增長16%；實現營業收入481.42億元，同比增長13.7%；歸屬上市公司股東的凈利潤105.88億元，同比增22.52%。營收凈利雙增背后，其房地產業務與旅游綜合業務兩大主要板塊做出較大貢獻。2018年華僑城A旅游業務綜合收入196.57億元，同比增長6.08%，毛利率46.34%；房地產業務綜合收入280.44億元，同比增長20.06%，毛利率68.79%。

此外，主打“主題公園+文化演藝”模式的宋城演藝2018年業績表現亦較為靚眼。2018年宋城演藝實現營業收入32.11億元，同比增長6.20%，凈利潤12.87億元，同比增長20.57%。其中現場演藝業務實現營收16.74億元，占總營收的52.13%，同比增長11.6%。

不久前，文化和旅游部發布《關于促進旅游演藝發展的指導意見》提出，鼓勵和支持各類市場經營主體積極參與旅游演藝發展，特別提出對民營主體給予扶持，鼓勵各地采購民營經營主體制作的優秀劇目。同時，《意見》明確提出符合高新技術企業認定條件的旅游演藝企業經認定后可依法享受稅收優惠。這勢必推動科技在旅游演藝中的廣泛應用，對宋城演藝、華強方特這類主題公園與演藝、科技相結合的企業來說，無疑構成極大利好。“主題公園+旅游演藝+科技”大有可為。

作為文化和旅游融合發展的開局之年，2018年我國旅游人數達55.39億人次，全年實現旅游總收入5.97萬億元，旅游需求日益旺盛。在旅游常態化和消費升級的推動下，新的業態不斷涌現，消費者對旅游質量也提出了更高的要求，旅游景區想要吸引更多游客尋求業績突破，光靠宣傳遠遠不夠。勤練內功，不斷調整戰略布局，深挖游客需求，提高產品質量，將自身產品和服務的改進與對外宣傳并重，因地制宜制定策略方能實現可持續發展。