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王永紅沒能像賈躍亭一樣長期滯留海外，他必須為私自從上市公司劃走61.5億元，以及整個“中弘系”近700億元的債務擔負責任。

多個獨立信源告訴界面新聞，現年47歲的中弘股份（000979.SZ）實際控制人王永紅已于近期歸案，此前他長期滯留香港以及海外地區。

從地產大佬到回國歸案，王永紅一手打造的商業帝國迅速崩塌，主要上市平臺中弘股份甚至成為A股股價低于1元強制退市第一股，27萬股東的百億財富瞬間化為烏有。

王永紅在地產開發中攫取到財富，在瘋狂資本運作中迷失隕落。1992年，公務員家庭出身的王永紅，只身前往北京闖蕩，在汽車保潔和加油站行業中賺得第一桶金，隨后地產行業的暴利將他推上富豪榜單。

到2015年，王永紅搭建了“一家A股公司+三個海外上市平臺”的資本帝國，這是他口中常說的“A+3”戰略，圍繞著四家上市公司資本運作，王永紅也曾達到人生的高光時刻，中弘股份市值高峰時接近360億元。

“買買買”是支撐王永紅野心的最快途徑，他甚至做成了一單資本大佬復星郭廣昌都沒做成的并購，以最高杠桿、最復雜融資手段，買下了海南三亞標桿項目“半山半島”，并試圖裝入上市公司中弘股份。

半山半島是海南三亞最具傳奇的旅游地產項目，最耀眼的世界級旅游度假目的地，王永紅耗費無數精力與金錢，從神秘富豪閆琦手上拿下半山半島，他希望憑此項目的稀缺價值，讓中弘股份股價一飛沖天，解決他與上市公司的資金問題。

這是一場與時間的賽跑，王永紅只想到成了“一活百活”，也許從未想過也不敢想過，失敗后的代價。資本市場中“踩紅線”，加上地產遭遇宏觀調控政策的變化，王永紅和中弘股份最終功虧一簣。

避走香港尋找“白衣騎士”，是王永紅最后一博。但幸運女神沒有眷顧，中弘股份淪落到無人接盤的地步，王永紅落魄度日，直至歸案。

末路

“半山半島”位于三亞市小東海鹿回頭半島，項目占地面積5000畝，建筑面積高達數百萬平方米，曾常年占據三亞乃至整個海南島銷售額榜單榜首。這個項目由山西神秘富豪閆琦一手打造，在開發建設的中期出售給王永紅，后者希望憑此項目扶搖直上，不曾想被拖入深淵。

從商業問題淪陷到涉嫌違法犯罪，王永紅主要是牽扯到兩個事情。第一，三亞“半山半島”出售被法院查封的房源，導致購房者“房財兩空”；第二，王永紅凌駕于上市公司之上，未經董事會和股東大會批準，私下劃走上市公司61.5億元，用于收購半山半島的項目公司。

資金于2017年12從中弘股份劃走，但收購標的海南新佳旅業開發有限公司（下稱“新佳旅業公司”）、三亞鹿回頭旅游區旅游開發有限公司（下稱“三亞鹿回頭公司”）的股權過戶手續并未進行，這相當于王永紅進行了一場對上市公司赤裸裸的“搶劫”。

資金去向成謎，新佳旅業公司、三亞鹿回頭公司的實際控制人成謎，曾經還有一個謎團是王永紅的去向成謎，如今王永紅歸案，其他的謎團也陸續揭開。

全國企業破產重整案件信息網公開的《三亞中弘弘熹房地產開發有限公司等二十三間關聯企業合并重整申請書》（下稱“重整申請書”）顯示，最初有12家企業進入破產重整序列，三亞中級人民法院2018年10月18日指定北京德恒律師事務所擔任該12家企業的管理人，新佳旅業公司和三亞鹿回頭公司在首批12家企業之列。7個月之后，管理人又申請追加11家關聯企業進行合并重整。

重整申請書透露，截止5月20日，向新佳旅業公司和三亞鹿回頭公司等12家企業申報債權的企業及自然人達388家，單個公司分別重整模式下申報債權總金額為2427.56億元，合并重整模式下申報債權總金額為689.2億元；另有3589戶購房人申報權利登記，以及涉及職工人數約1053人。

689.2億元的債權，加上中弘股份及下屬公司累計逾期債務114.64億元，這是王永紅留下的“爛攤子”首次全面公開。

對新佳旅業公司和三亞鹿回頭等12家公司進行破產重整，意味著法院和管理人已確認這些公司為王永紅實際控制，這也意味著新佳旅業公司和三亞鹿回頭公司與上市公司之間交易為關聯交易，而王永紅從自己控制的上市公司中，未經批準劃走了61.5億元給自己控制的體系外公司，成為其目前最大麻煩。

另外在2018年7月，三亞市住建局開展全市房地產市場專項整治，宣布半山半島項目被查封的房產進行銷售，其行為已涉嫌違法。彼時，三亞市公安局已對半山半島項目銷售行為進行刑事立案偵查。

債權

王永紅控制的“中弘系”公司全面淪陷，將公司、購房者、股東、債權人、合作伙伴等諸多利害關系人拖入“泥沼”。

“王永紅借了太多錢去并購這個項目。”一位曾參加債權人會議的人士告訴界面新聞，半山半島一期到四期為2006年前后建設，彼時“老板”還是山西神秘富豪閆琦，王永紅收購的資產為五期到七期以及剩余土地資產，其中部分資產為在建工程。

上述人士透露，王永紅相當于借錢買資產，這些資產中的房源一旦出售，銷售款項需優先償還債務，因此王永紅賣房并沒有得到現金流。而在債務沒有還清情況下，王永紅把部分資產用來抵押貸款，這相當于“一房兩押”，后續甚至又將被抵押的房屋出售，導致購房者“房財兩空”的情形。

高達近700億元的債務，占據大頭的債權人為多數金融機構，例如華融、信達、東方資產，以及平安銀行、浦發銀行、招商銀行、民生銀行等金融機構。

“債權人損失慘重，利息都拿不回來。”一位要求匿名的債權人告訴界面新聞，按照目前的資產盤點，債權人的破產清償率大概只有2%左右。

此次破產重整之前，部分債權人也在努力挽回損失。6月4日，廈門信托將中弘股份旗下濟南弘業房地產開發有限公司的五宗土地，在阿里巴巴司法拍賣平臺上進行拍賣，地塊總評估價值為12.39億元，拍賣成交價僅為9.9億元。

更早前的2018年底，廈門信托下發指令給國元證券，要求其強制賣出中弘股份控股股東中弘卓業質押的約1.4億股股份。無奈彼時中弘股份已淪為“仙股”，賣出計劃最終未能實現。

從這些債權人的財產保全處理情形來看，“中弘系”控制的資產并不優質，王永紅為自救而進行的資產出售，也大多未成功交易。去年8月，融創、佳兆業等地產公司洽購中弘股份旗下的海口如意島項目，最后佳兆業以14億元的代價簽署購買協議，但最后履約條件未能完成。

“佳兆業僅僅付出1000萬元定金。”一位參與盡職調查的知情人士告訴界面新聞，如意島項目債務超過70億元，其中對中國華融18.35億元的貸款，以如意島項目公司100%股權為質押；北京銀行56億元貸款，以如意島旗下9家子公司100%股權為質押，相關海域使用權證為抵押。

重組

“中弘系”公司背負如此巨額債務，必須找到盡可能多的優質資產，方能進行有效破產重整，破產管理人新增11家關聯企業目的即如此，但此種情況的出現，也可能將更多的利害關系人拖入破產“泥沼”。

2018年8月，國家稅務總局三亞市吉陽區稅務局以不能繳納所欠稅款，且已嚴重資不抵債，但具有重整價值和可能為由向三亞市中級人民法院提出對項目公司三亞鹿回頭公司等12家公司破產重整。

7個月后，破產管理人追加11家企業合并破產重整。中國庭審公開網公開視頻顯示，6月13日，三亞市中級人民法院召開聽證會并全程直播。庭審法官透露，庭審聽證通知向原12家破產案關聯人及11家擬合并破產的企業及關聯單位發出1000多份，最終11家企業及其關聯人共計37家，全部提出書面異議，反對進入合并破產重整。

聽證會主要圍繞著23家企業及其關聯人，是否對破產重整提出異議。最先被列入破產重整的12家企業未提出任何異議，異議主要集中在后續被列入破產重整的三亞中弘弘熹房地產開發有限公司（下稱“中弘弘熹”）以及三亞小洲島酒店投資管理有限公司等11家公司，其中又以資產優質的“三亞小洲島酒店投資管理有限公司”（下稱“小洲島公司”）最為典型。

合并新增11家破產重整企業，破產管理人提出了四點事實和理由：中弘弘熹等23家企業是以中弘弘熹為核心控制企業，并受王永紅實際控制的關聯企業；23家企業之間的法人人格高度混同，致使債權債務難以區分，且區分各關聯企業成員財產的成本過高；11家未進入重整程序的企業符合《企業破產法》第二條規定的重整條件；23家關聯企業不合并重整，將嚴重侵害債權人的公平受償權。

工商資料顯示，小洲島公司有三個股東，其中三亞海岸投資有限公司占股41%，安信信托股份有限公司占股35%，三亞中弘弘熹房地產開發有限公司占股24%，上述股東所持股份均質押給了安信信托。

小洲島公司副總經理作為異議人在庭審中發言表示，其本人為三亞海岸投資公司委派，小洲島的資產與半山半島項目獨立，小洲島的資產在中弘弘熹進入之前就已存在，且小洲島公司的印章、土地資產的權屬證明均由安信信托保管，一切決議都要經過公司股東會，以及安信信托的最終同意。因此無論從股權方面，還是公司管理方面，中弘弘熹并不能實際控制公司，更談不上被王永紅實際控制。

小洲島公司大股東三亞海岸投資代理人稱，無論是法人人格、經營管理，還是資金財務、資產業務、管理人員，小洲島公司與中弘弘熹都不存在混同。“最關鍵的一點，小洲島公司并不存在資不抵債的情形。”

安信信托代理人發言則強調，不滿意被破產管理人稱為小洲島公司的“名義股東”。從工商登記角度來看，安信信托受托人代表信托計劃持有小洲島公司35%的股權；交易結構上來看，安信信托也是通過股權投入和債權投入的方式，向小洲島公司提供資金；從信托端來看，信托明確區分了優先級和劣后級，優先級是債的部分，劣后級是股的部分，這種交易結構在目前來看較為常規，管理人認為安信信托是小洲島的“名義股東”，沒有法律依據。

小洲島公司原股東、現在的債權人上海國之杰投資發展有限公司代理人稱，將小洲島納入破產重組重整序列將嚴重損害其他大股東的利益，其公司作為最大債權人，清晰的知道小洲島公司債權債務，“中弘作為小股東還挪用了一部分小洲島公司的資金，我們都在跟中弘這邊進一步談判。”

“強行把小洲島公司納入合并重整程序，將極大地損害農民工合法權益。”小洲島公司債權人、項目建設方龍元建設集團股份有限公司代理人強調，2010年參與小洲島項目建設時，中弘弘熹尚未參股小洲島公司，2016年參股時項目已基本建設完成，“我們作為建設方，代表農民工，目前已經向三亞中院提起民事訴訟，大量農民工的工資沒有支付。”

三亞中弘弘熹作為后續新增11家破產重整企業的焦點，其代理人也表示強烈反對合并破產，認為三亞中弘弘熹是上市公司中弘股份的并表公司，如果此次強行被納入合并重整，將損害20多萬上市公司中小股東的利益，以及眾多債權人的利益。

圍繞一個項目的資產，公司本身、股東、債權人、建設方均強烈提出反對被納入破產重整，這在于公司處于生死存亡時刻。

一位商業經濟律師告訴界面新聞，一旦被納入到破產重整，小洲島公司的資產和債務會納入到23家破產企業整體資產負債包里去，小洲島公司的債權人將與其余債權人一樣，同比例受償；由于整體負債巨大，債權受償率已經很低了，留給公司股東的權益更不會有什么，財富瞬間歸零。

“程序應該正義。”上述律師強調，管理人如認定小洲島公司等11家企業屬于王永紅實際控制，從而合并破產重整，如此重大的事情，應該就每一家拿出充分證據，使得信息充分對稱，并給異議人留足提出反駁證據的時間。

時間不多了，中弘股份即將退市，破產重整聽證會后也將作出決議，如債權人和利害關系人再有異議，可以向海南省高級人民法院申請復議。

半山半島的傳奇落幕，對于所有人來說是“凜冬將至”，等待王永紅的是法律的審判，等待債權人和利害關系人的，則是一場漫長而又絕望的破產重整。

*本文來源：界面，作者：羅強，原標題：《王永紅歸案，中弘破產重組陷多方爭議 》。