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繼2018年文娛投資持續降溫之后，2019年文娛領域的投資延續了低迷的情緒。近期，我們統計了近6個季度文娛領域的投資數據，通過數據還原 2019上半年文娛領域的投資情況。

政策釋放“回暖”信號，2019Q2早期投資占比上升

IT桔子數據顯示，2018年Q1至2019年Q2，文化娛樂領域中有公開記錄的投資事件共計721起，涉及交易金額1267.38億元。其中2019年上半年合計投資事件109起，涉及交易金額超80.44億元；相比2018年同期，投資數量下降近71%，交易金額下降約85%。

受到2018年文娛板塊一級市場股價下跌的傳導影響，影視領域稅務嚴查以及媒體板塊監管趨嚴等因素影響，2018年至2019年Q2文化娛樂領域投資熱情持續下降。

但值得注意的是，2018年末至2019年初，部分垂直領域的政策有“回暖”跡象，諸如影視領域：

2018年年末，國家電影總局提出《關于加快電影院建設促進電影市場繁榮發展的意見》，表示“鼓勵影院投資建設，2020年銀幕數量超8萬塊；通過財政補貼提升放映技術和設施改造，提升縣級影院、中西部影院建設改造。”與此同時，國務院辦公廳也對文化企業發展給與了更多關注，表示在今后五年內，電影放映、發行等方面的收入將繼續免征、減征增值稅，中下游電影產業未來仍將持續享受國家的政策扶持。

受到政策導向影響，2019年Q1影視領域共計發生8起投資事件，較2018 年Q4出現小幅上升。

與此同時，2019年初，中宣部也明確了2019年文娛領域監管方向，提出“要突出管理重點，堅持網上網下統一導向、統一標準、統一尺度，持續整治泛娛樂化、追星炒星、天價片酬、唯收視率點擊率、違規播出廣告等突出問題”。

至此，文娛領域的管理范圍和力度趨于明確，對于行業內部存在的“主要矛盾”要“突出管理重點”，明確行業監管“網上網下統一導向、統一標準、統一尺度”，為2019年文娛產業發展劃出明確指導方向。

當然，政策的進一步明確，也刺激了2019年上半年文娛領域投資出現變化，2019年Q2更多有潛力的早期項目獲得了投資。數據顯示，2019年Q2早期投資事件占比略有上升，從2019年Q1的63.23%上升超過5%，至 68.29%。

自媒體、短視頻依然是投資熱點

2019年媒體及閱讀、短視頻領域依然是投資熱點。IT桔子數據顯示，2019年上半年媒體及閱讀領域投資事件數量合計31起，交易金額超過41億元；視頻/直播領域發生21起投資事件，涉及交易金額超過 13 億元。

其中，2019年Q1媒體領域投資出現新一輪投資高峰，共計發生31起投資事件，較2018年Q4上升36%。尤其在垂直媒體領域，諸如財經媒體領域，包括“羊駝區塊鏈”、“深鏈財經”、“陀螺財經”等區塊鏈相關媒體。

金額方面，2019年上半年媒體領域獲投事件金額TOP5中，一點資訊4.48 億美元戰略投資，是2019年上半年交易金額最高案例。

上表中，除了平臺類型的企業外，內容領域的項目——“母基金周刊”、“商業人物”也獲得了較高金額的投資。

可見 2019年上半年，內容領域依然是“硬通貨”，專業內容領域獲投事件比例較高。這類內容專業性較強，壁壘較高，屬于“稀缺”資源，價值也相對較高。

“短視頻”領域經過2018年用戶高速增長之后，2019年短視頻用戶增長率趨于平穩，但用戶數量依然持續上升。艾媒數據預測顯示2019年短視頻用戶規模或將突破6億人；與此同時，用戶使用時長也在不斷的提升，快手數據顯示，2016年快手用戶平均使用時長為40分鐘，至2019年6月27 日增長至70分鐘。

用戶使用時長和粘性的提升，帶動短視頻營銷市場爆發，《2019 短視頻營銷趨勢白皮書》數據顯示，2019年短視頻營銷市場規模或將突破 200 億元。短視頻平臺商業變現的能力逐漸提升。

但短視頻的發展并未帶動該領域投資的整體增長，IT桔子數據顯示，截止 6月24日，2019年短視頻領域投資事件合計8起，較2018年同期下降 77%。

同時，2018年關于平臺內容的多次整改監管，使資本對短視頻內容領域處于觀望狀態，更多的資源投向了擁有內容制作、宣傳、發行能力的MCN機構。

我們梳理了2019年短視頻領域獲投企業，按照平臺型、內容型及MCN機構分類，可見2019年上半年MCN機構獲投事件最多，合計4起，占比約50%。

其中，典型案例包括知識短視頻平臺“視知TV”于2019年3月20日完成由新東方投資的數千萬A+輪融資；孵化出20多位美妝達人的MCN機構“五月美妝”獲得新途資本投資的1000萬元Pre-A輪融資。

兩者的相同點在擁有強大的內容生產能力，“視知TV”在內容方面，與超過20家知識解釋類內容機構簽約合作；“五月美妝”方面組建了70多人的短視頻團隊制作內容，孵化出20多位美妝達人。

強大的內容生產能力產出的優質內容吸引了巨大的流量，其中，“視知 TV”的視頻內容每月超十億點擊量，單支視頻播放量超800萬；截止 2019年4月“五月美妝”在“快手”和“抖音”的粉絲總數分別是2500萬+和2000萬+。當然，龐大的流量也為兩者提供了變現渠道。

上市不再狂熱和退市潮依舊

上市方面，2019上半年上市事件共計2起，分別發生在媒體及影視領域。相比較于2018年同期4起上市事件，2019年上半年上市企業數量減半。2018年“上市潮”的影響下，部分優質文娛頭部企業基本已完成上市。

在股價上，2019年上半年的文娛股延續了2018年“上市破發”的局面。2019年2月4日大年初一，“貓眼電影”選擇在港交所上市，開盤價 14.82港元，8分鐘后股價即下跌0.68%，截止當日收盤，報價14.64港元，較發行價下跌 1.08%。

此外，文娛領域“新三板退市潮”持續，2019 年上半年共發生 4 起退市事件。

其中，受到關注較多的是喜劇公司“開心麻花”退市。資料顯示，2019 年3月29日“開心麻花”申請在新三板摘牌，于5月21日正式摘牌。“開心麻花”于2015年12月29日登錄新三板，有消息稱截止“開心麻花”從新三板摘牌，期間始終未完成融資交易。

一方面源自于新三板流動性不足，融資成本較高給企業帶來的資金壓力；另一方面，文化企業本身存在的持續經營能力不夠、規范性等問題也進一步突顯，加之國家對影視行業稅收問題的嚴格化，文化企業退市已然成為潮流。

根據不完全統計，2018年至少有40家影視公司從新三板摘牌，包括演員楊冪間接持股的“嘉行傳媒”，胡歌、劉詩詩等眾多明星參股的“唐人影視”等項目。有分析表示，2019年退市潮流或將持續。

2019 年文娛領域活躍投資機構

我們梳理了 2019 年上半年文娛領域活躍投資機構，以投資事件數量排序，選取前十制成表格。

IT 桔子數據顯示，2019年上半年文娛領域中，IDG資本最為活躍，參與投資了消費體驗視頻社區“刷刷看”、廣場舞服務平臺“糖豆廣場舞”、軍事網絡視頻制作公司“軍武次位面”等企業；其次是險峰長青，參與投資了自媒體“母基金周刊”、國風文玩電商平臺“玩物得志”、時尚短視頻分享應用開發商“比特星光”等。啟迪之星在2019年上半年也較為活躍，參與投資了互聯網媒體公司“小司文化”、視頻付費個人品牌“火眼 FE”、文化傳媒企業“飛魚互娛”等企業。

值得關注的是，2019年上半年文化娛樂領域活躍投資機構中，還包括泰有資本、三千資本、策源創投等新晉機構。其中，泰有投資參與了資訊平臺中國能源、視頻平臺火眼EF的融資，三千資本參與投資了52TOYS、ASK動畫等項目；策源創投則對財經媒體興趣更多，投資了火星財經、深鏈財經等項目。

總體來看，2019年上半年文娛傳媒領域延續了以往的低迷情緒，不僅在投資數量方面持續走低，上市方面也并未出現起色。雖然在垂直領域國家層面釋放出了“鼓勵發展”的信號，但二級市場股票持續的低迷狀態讓不少機構對文娛市場信心不足。2019年下半年隨著5G等新技術的出現或將帶來新一波科技革命，此時或將孕育出新的產品帶來新的投資機遇。

*本文來源：微信公眾號“IT桔子”（ID：itjuzi521），作者：武玥，原標題：《熱錢消失，投資事件減少近7成，2019上半年文娛冷風依舊》。