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2020年，疫情對于長租公寓、酒店行業，是一次重創，隨著新冠肺炎疫情的暴發，眾多長租公寓公司、酒店損失慘重。易居企業集團CEO丁祖昱在接受中國經濟時報記者采訪時直言，從目前看，這不是一天兩天就能緩解的，疫情在加劇行業洗牌的同時，頭部企業的強運營能力將進一步凸顯。

近年來，長租公寓經歷了資本涌入的高光時刻，也經歷了無數的質疑與揣測。2020年，受疫情影響，長租公寓企業現金流出現困境，出租率下滑、租金大幅下跌、退租問題等也接踵而來，出現了“資金鏈斷裂”“房東、租客兩頭吃”“負責人失聯”等一系列傳聞。

CRIC城市租售系統顯示，2020年5月，55城租金平均價格環比下跌1.2%，租金已經連續多月下降，較近期的最高點已下跌4.3%。受疫情影響，2020年，長租公寓整體拓展基本處于停滯狀態，TOP20房企長租公寓管理規模環比2019年四季度增速僅為1%。

最近三年左右，長租公寓行業經歷了燒錢擴張和“過山車式”行情，疫情暴發使企業經營狀況進一步慘淡。以蛋殼公寓為例，其2017年和2018年的現金流分別為負1.1億元和負11.6億元。蛋殼公寓的招股書披露，2017年凈虧損2.7億元；2018年凈虧損13.7億元。今年披露的2019年財報顯示，蛋殼公寓凈虧損又擴大兩倍，凈虧損額高達34.37億元。今年僅一季度就虧損12.34億元。

另外，盈利率低是長租公寓尚未解決的行業問題，在當前不利環境下，更是有大批長租公寓因現金流斷裂而無以維系。如從2020年初開始，青客公寓持續暴雷。有媒體報道稱，今年2月起，上海、杭州、南京等多地青客公寓的租客因“青客”拖欠房東租金，面臨斷水斷電斷網、甚至被趕出公寓的窘境。

“雖然疫情之下各企業積極復工復產，但部分企業為了控制成本，大量減少人員編制，失業率提升，就業環境一般，由于租賃市場與就業環境息息相關，因此，未來租金仍舊將在一定時間內處于低位。”在丁祖昱看來，當前，頭部企業的強運營能力進一步凸顯。未來企業發展或將會開始趨向規模兩端化、模式輕重兩端化發展。龍頭企業憑借融資優勢，繼續做大做強，管理及成本壓力下，部分企業轉讓項目退出，而小規模企業轉做二房東。同時，國家隊主力拿地，重資產模式將成為市場一大趨勢，而房企、運營商則轉向以輕資產賦能租賃住房發展。

除了公寓行業外，酒店行業受疫情沖擊也很大。據企查查數據顯示，今年一季度酒店相關企業注冊量創下近五年來新低，僅有6.6萬家企業新成立，較2019年同期下降近4成。而2020年第一季度有1.3萬家酒店相關企業注銷、吊銷。據CAIC不完全統計，最近一個月僅一線、新一線城市就有超過20家中高檔酒店新掛牌擬進行轉讓，已有多家一線城市高端酒店完成易主或撤牌，5月上海浦東四季酒店撤牌、6月北京萬怡酒店剛剛撤牌關店。

開元產業信托(下稱“開元REITs”)是海外REITs市場唯一100%以內地酒店作為底層資產的REITs，其旗下酒店也在疫情防控期間被迫停業1—2個月，3、4月份恢復營業后整體運營后仍面臨較大壓力。目前，開元REITs資產估值已跌回2016年水平。另有分析稱，今年受突如其來的疫情影響，酒店業整體承壓，預計2020年開元REITS酒店資產估值也將進一步下跌。

不過，對于酒店、公寓等商業地產行業來說，在承受巨大壓力的同時，也看到了曙光。2020年4月30日，公募REITs正式開閘，雖然首批以基礎設施為主，但對于中國公募RETIs領域來說可謂是個好消息。丁祖昱分析，如果公募REITs在基建領域試點較為順利的話，未來將大概率應用到其他優質物業領域。

疫情之下，各個企業都在積極自救，盡量壓縮成本、保證現金流。隨著今年基礎設施公募REITs試點的推出，有地產基金樂觀地預測，商業資產公募REITs有望在3年內推出。

“商業資產公募REITs的關鍵在于底層資產的收益率是否可以超越市場其他資產對投資者產生充分的吸引力。開元REITs2019年的分派收益率僅有4.4%，較上一年度下降2.3%，2020年的分派收益率恐要再次下跌，畢竟對酒店行業來說，努力維持現金流走出‘至暗時刻’，‘活著’才是今年的關鍵詞。”丁祖昱說。

*本文來源：中國經濟新聞網，原標題：《公寓酒店業經營慘淡 “活著”是今年關鍵詞》。