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橫跨旅行社、酒店、景區、會展等多個領域的國內旅企巨頭中青旅，終于交出了它的上半年業績成績單。8月28日晚間，中青旅控股股份有限公司（以下簡稱“中青旅”）發布了2020年半年度報告。財報顯示，今年上半年，中青旅實現營收25.55億元，同比下降56.34%。雖然在此期間，該公司獲得計入當期損益的政府補助高達3.12億元左右，但這仍未能改變其同比由盈轉虧的現實。數據顯示，前6月中青旅實現凈利潤-1.57億元，同比降幅達141.05%。而且，在該公司的7大業務中，有6個在上半年都出現了營收負增長，其中，旅游產品服務、景區經營等版塊同比下降了八成左右。在這樣的情況下，下半年，中青旅的業績壓力之大可見一斑。

中青旅2020年半年報

數億補貼下的虧損現實

根據財報，今年上半年，中青旅營收、凈利潤均出現了同比負增長。其中，營收降幅超過了五成，而凈利潤同比減少達141.05%。對此，中青旅在財報中給出了這樣的解釋：“2020年上半年，新冠疫情對我國經濟發展和世界政經格局造成重大沖擊，疫情的全球蔓延使旅游行業面臨重大沖擊與挑戰。受疫情事件影響，公司營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比下滑較大。”

不過，北京商報記者也注意到，在半年報中，中青旅“非經常性損益項目和金額”部分顯示，該公司是有3.12億元左右的政府補助是計入當期損益的，而且這還不包括與公司正常經營業務密切相關，符合國家政策規定、按照一定標準定額或定量持續享受的政府補助。

“如此看來，如果不算政府補貼，上半年中青旅業績情況，可能比1.57億元的凈利潤虧損還要不樂觀。”景鑒智庫創始人周鳴岐坦言，作為一個典型的綜合性旅游企業，中青旅的業績非常充分地反應出了上半年國內旅游行業面對的殘酷現實。

對此，尚游匯文旅董事長鐘暉卻認為，從上半年財報來看，中青旅各個版塊的業務還處于相對平穩的狀態。“受疫情影響，旅游業、特別是傳統旅行社業務基本被‘腰斬’，出現虧損也在預料之中。在此基礎上分析，中青旅各個版塊業績的異常波動并不算明顯，且負債率還有所收窄，能看出公司內控還是相對穩定的。不過，傳統旅行社業務何時能真正復蘇還很難說，除了求穩，企業還需找到新的贏利點或進行轉型，實現盈利才能良好運營。”

針對半年報的一些情況，北京商報記者也聯系了中青旅想進一步了解，但對方回復以財報為準，暫無更多信息披露。

多版塊經營遇挫

疫情“黑天鵝”突至，上半年，旅行社、景區等旅游業中的主要版塊都陷入了水深火熱之中。在周鳴岐看來，今年前6個月，中青旅的文旅相關業務受疫情沖擊比較嚴峻，其中，旅行社、會展、景區、酒店等方面尤為顯著。

具體來看，景區方面，上半年中青旅景區收入約為1.87億元，營業收入同比下降77.66%。在周鳴岐看來，受游客出行等因素的限制，中青旅旗下的景區經營確實相對低迷。北京第二外國語學院中國文化和旅游產業研究院副教授吳麗云則進一步指出，景區業務在中青旅所有版塊中表現確實不算“出彩”，但毛利率卻是旅游相關版塊中最高的，達56%，可以看出，景區仍然是中青旅營收中的重要支柱，為其提供了一定的現金流支撐。

酒店業務方面，報告期內，中青旅的這項業務在疫情嚴重地區及旅游目的地區域受疫情影響較大，上半年實現營業收入 1.22 億元，同比下降 50.18%。與此同時，上半年中青旅酒店業務毛利率也出現大幅下降，成為7大行業中毛利率最低的部分。“中青旅的酒店業務主要是其旗下的連鎖酒店，定位為中端型城市商務酒店。然而，在旅游市場開始復蘇后，率先復原的主要是度假型酒店，其次才是商務型酒店，而這也拉長了中青旅酒店的‘回血’進度。”有專家稱。與此同時，鐘暉也提出，疫情期間不少酒店為求生采取了一些降價銷售的措施，這或許是導致中青旅旗下酒店毛利率大幅下降的原因。

“上半年，國內團隊游業務出現了數月的停滯，而這可能也導致了中青旅旗下旅行社營收出現了大幅度下降，并直接反映在了其‘旅游產品服務’版塊業績之中。”周鳴岐表示。與此同時，多位專家也均提出，此前中青旅旗下旅行社主營的是出境游和跨省團隊游業務，按照行業經營規律來看，出境游利潤通常較大，但受疫情影響，這部分收入暫時基本無法恢復，僅靠跨省團隊游等產品維持營收，對于旅行社也是一項艱巨的挑戰。

業務轉型是“回血”關鍵

隨著國內旅游市場逐步復蘇，像中青旅這樣的旅游業巨頭能否盡快“滿血復活”也是整個行業最為關注的話題。有觀點認為，唇亡齒寒效應在國內旅游業中表現的尤為明顯，如果大企業無法率先恢復，其他中小企業和相關產業鏈條上的企業生存境況可能就更加艱難。

在財報中，中青旅表示，隨著公司景區運營、整合營銷、國內旅游及酒店業務的逐步恢復，以及營銷推廣、產品創新等舉措的逐步落地實施，公司各板塊業務量正在逐步回升，但考慮上半年已實際發生的虧損，預測年初至下一報告期，公司累計凈利潤與上年同期相比有大程度下滑。

“從當前的情況來看，中青旅的會展及景區業務可能會率先回暖。”在周鳴岐看來，當前整個商務出行市場都在加速恢復，各地舉行會議會展的頻率、規模也出現了快步增長的勢頭，很多上半年取消或延期的展會已經或即將在下半年舉辦，中青旅如果能利用這一“東風”，或許能激活公司旗下與其業務相關聯的整個產業鏈。而吳麗云也提出，在出境游重啟尚未明朗的背景下，加碼會展業務可能是中青旅當下較優的選擇。

而對于景區經營，周鳴岐表示，烏鎮和古北水鎮目前都是以短途游客為主要客群的景區，當前，省內游、周邊游、短途游仍然在國內旅游企業的主要收入來源，中青旅的這兩個景區恰好可以利用這一契機，通過各種營銷手段、活動等增加復游率、延長留客時間。“受北京氣候影響，古北水鎮冬夏客流量差別很大，要吸引周邊客群，還需增加一些適應冬季的戶外項目，在產品設計上加大投入。”吳麗云稱。

不過，周鳴岐也坦言，國內會展業短時間內還很難與疫情前水平比肩，而且當前跨省游也在逐步恢復，短途游客源很快就會被跨省游分流，“在此背景下，已經連續兩年出現游客接待量負增長的古北水鎮，如果要依靠會展旅游創造新的盈利點難度還是比較大的，其想要在下半年扭轉局面，就必須要尋找新的轉型方向，盡快解決淡旺季落差過大的問題。”對此，鐘暉提出，未來傳統旅行社還應加大數字化方面的投入。“中青旅也有一些線上產品，未來可進一步強化電商渠道布局，打包整合自身產品，形成‘抱團’效應。”鐘暉表示。

*本文來源：北京商報網，作者：蔣夢惟、楊卉，原標題：《政府補助3億余元 虧損仍超1.5億元 誰拖累了中青旅的中期成績單》。