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盛希泰盛希泰，洪泰基金創始合伙人。前證券公司董事長，資深投資銀行專家。清華大學水木清華種子基金管理合伙人，南開允能創業商學院理事長。中華全國青聯常委并金融界別秘書長，中央國家機關青聯副主席。培養了中國資本市場最優秀的并購團隊。

2015年，中國的A股市場經歷了暴漲暴跌，無數的投資者從年初的狂歡到如今的黯然神傷，新三板也是從年初的狂熱到如今很多公司跌破增發價格，甚至有人都開始對新三板產生懷疑，短期套利的機構擔心無法退出，投資人觀望，企業迷茫。二級市場的股災，似乎已波及到一級市場，創業項目估值不再那么離譜，投資人更為冷靜。面對冷潮中的資本市場，投資人、創業者、企業家何去何從？

8月29日下午，擔任證券公司總裁長達10年，資本市場20年的老兵，資本市場與創業兩棲投資人盛希泰，在北京大學發表萬字演講，對當下資本市場進行全盤分析。
以下是演講全文，略有刪減
一、 “過山車”般的A股市場

中國人特有的“四有”特質決定中國經濟長期向好

我仍然相信中國政治經濟體中的強大的糾偏能力和糾錯機制仍然會發生作用，再加上中國人特有的特質，中國經濟還是長期向好的。
中國的政治經濟體有強大的糾偏能力和糾錯機制，這個是很了不起的。研究一下歷史，多少人認為中國搖搖欲墜，不行了，但最終都誤判了。我是比較喜歡研究歷史的，因為作為證券公司的總裁，需要研究宏觀，包括歷史，包括政治經濟形勢，對很多數據必須很敏感，對很多事件要很敏感。
我前兩天在給洪泰基金的內部郵件里面我說了中國獨有的四個方面，基于這四有條件，我仍然堅定看好中國經濟：
第一，中國人有錢

第一，中國人有錢，我們30年積累不是白給的，中國人有錢你們體會太深刻。你到哪個國家去，他們有的，我們全有，他們沒有的，我們也有。為什么美國對中國開放簽證這么容易，十年簽證。歐盟這么牛的國家，15年前出過一本書叫《黃禍》，黃是黃種人，他認為只要中國人有錢了，全世界就奔過去，是全世界的災難。而且他們給中國人簽證隨便簽，歐盟國家隨便簽。而我們跟香港的矛盾，其實就是認為大陸人太有錢了，很牛B，讓他們覺得很不舒服。

我們國家也很有錢，日本這個國家比中國政府錢少多了，這個是中國持續發展的強大基礎。原來我們一窮二白，純粹是靠骨氣去活的，今天美國各方面要制衡我們，就是因為經濟物質方面我們確實有可能整體超越他們，當然人均差得很遠。盡管他們對中國的很多行為方式，包括歷史形態和政治制度，會有很多的疑慮，但是對中國的國家很有錢，中國老百姓很有錢，物質需求非常強大，全世界是有共識的。包括高鐵，日本新干線十幾年前去坐，太羨慕人家了，感覺太好了，今天的高鐵比日本的新干線好多了，美國修不起高鐵，因為人太少了，政府壓力太大，未來很多年只能是靠高速公路來支撐國家交通的基礎。
這個真的是可以支撐中國前進的很大的基礎，我們有能力去改變，因為存量夠，蛋糕夠大，如果切割的合理，是可以做很多的手術。俄羅斯的崩潰到今天為止仍然緩不過來，就是俄羅斯那種外科手術做得太滿了，根本沒有經濟基礎，而中國不一樣。這是第一個前提，中國所獨有。
第二，中國有智

第二個前提，中國有智，我們每年畢業的大學生近千萬，這個群體全世界獨有，所以一種說法叫中國可能會有第二次人口紅利，整個這一代人80后起來的，教育的程度，教育的水準，教育的比例是完全不一樣的，不管做了什么，他的知識水平都是有了一個很大的改變。

這一代人因為他的消費能力是完全不一樣，現在85后、90后的消費一代，因為很多都在改變消費習慣，美國人08年金融危機是因為借貸消費，透支未來，我們90后這一代孩子就在透支未來，他是沒有短缺經濟的概念，他們未來十年占領主流，85年的孩子30歲了，30歲絕對不是小孩子，90年的孩子25歲了。洪泰基金的投資經理最大的87年，我也告訴我自己，不要認為我年齡大了，老覺得他們年輕， 25、26歲也可以很牛，25歲再不起步，你可能就很難再起步了。孩子的閱歷和思路是不一樣的，這不是一個個體，是一個群體，我覺得這個也是全世界獨有的。印度國家很大，但是印度教育比我們差得很遠。

第三，中國有市場

第三個叫中國有市場，我覺得美國人唯一怕我們就是中國有市場，中國13億人的市場太大了，太不可思議了。中國模式創新特別多，為什么？中國消費群體太大，現在很多微博的大戶，1500萬的粉絲，歐洲多少國家就1000多萬人口，這是多么不可思議，阿聯酋700萬人口。中國前面很多年積累了太多的問題沒有解決，對創業而言有太多的痛點，給很多模式創新提供了可能性，所以得益于第一問題很多，第二消費市場太大，而如果有合適的方法啟動起來，發展會很迅速。

第四,中國人有欲望

第四個是最重要的，是中國人有欲望，中國人的成功欲望，全世界絕無僅有。每個咖啡館、酒店里面大家都不是在談風花雪月，而是在談生意，中國人想成功的這種感覺太強烈了，我相信是全世界絕無僅有的，說得好聽一點叫勤奮。中國人到外地移民，常常會招致別人這種記恨，就是因為太勤奮，不加班都非常難受。我做創業投資，晚上到11、12點，大家沒有感覺的。我今年年初去意大利，每個人工作六個小時之后，什么事都不想干，從民眾的狀態可以窺見一個國家的未來，所以我相信中國發展大有前景。

在移動互聯網時代，中國走在最前列，沒有并列，只有第一

四個因素疊加是全世界都沒有的，再加上移動互聯網時代，我們這個步伐和節奏，都走在了全世界的前列。你到歐洲去看一看，什么都沒有免費的，美國很多東西是沒有免費的，而中國很多都是免費的，你出國非常不習慣，美國不可能有O2O，很分散，沒有O2O。移動互聯網的應用，我們走在了世界的前面，從一個載體來講，就是移動手機，智能手機的數量，我們全世界第一。移動互聯網毫無疑問是一個新的時代，不管是第四代，第五代，手機只能更新換代，越來越離不開了，將來可能一張紙的方式貼在你的身上，可能不需要拿到手上。這些只是變形式而已，實質和內容跟你的身體不可分割，是永恒的，是越來越強烈。而這個時代發生了很多的變化，中國是最前列的。
在這里面中國沒有并列第一，只有第一。以色列很發達，但以色列這個國家太小了。你到世界各國去看一看，在移動互聯網的應用和深入上，中國絕對跑在最前面，所以加上前面四個要素，這就決定了，我會認為中國經濟狀況一定會有一個非常好的未來。
所以結論是什么，大家是搞企業的，今明兩年會有很多的機會，大家都很絕望，很悲觀的時候，反而可能該出手就得出手。目前為止我的感受，天使投資，早期領域受到的干擾是最小的。干擾也是良好的干擾，使得很多創業項目更加冷靜，很多創業團隊更加冷靜，拿多少錢更加冷靜，干什么行業更加冷靜，速度也更加冷靜。投資人也是一樣，投資人給多少錢也更加冷靜，投什么樣的團隊，選擇標準和以前的頻次要更加冷靜，整體是一個非常良好的范圍。
很久之前我在其他的地方演講就說，你如果有財富的話，應該拿出一定比例來做創業投資，因為這代表中國的希望和未來。“大眾創業、萬眾創新”這八個字，現在也有一些歧義，今天上午我參加一個電視的錄制節目，很多人也會有這種疑問，我說這個提法根本沒有錯，一個國家如果沒有創新，大家不去動起來，去創造性發揮創業，這個國家不可能有持續的未來。我覺得前面十年在中國是煤老板、鋼老板的時代，房地產老板的時代，未來十年我認為就是創業投資的時代，你如果去創業就是創業的時代，你如果不去創業，就是創業投資的時代，我鼓勵所有的人把你的財富拿出三分之一來做創業投資，支持別人發展的同時，成就別人的同時，同時成就自己，這是非常好的把握中國未來的脈搏。
三、當下的新三板

新三板是一板，是真正的創業板，將激活社會的創新力量

關于新三板我簡單再說一下，馮志和黃小晴可以具體來給大家解讀。新三板我為什么如此看重，我在很多地方演講，用過一個詞叫熊抱新三板，今年5月份跟《從0到1》的作者彼得˙蒂爾在深圳一個同臺的專場，我也問這個題目。新三板的出現，現在有很多的問題，文章太多了，甚至有把新三板說得一無是處，我并不同意。新三板的意義是什么？它的象征意義比實質內容意義還要大得多，中國從90年開始25年的資本市場，我們的上交所和深交所兩個交易所，目前為止上市公司有2500家，這個數量跟中國經濟增長數量是完全不匹配的，跟中國企業數量是完全不匹配的，這種審核的制度也是完全不匹配的。

大家也不要寄過高的希望于注冊制，我覺得三年之內，即使推出來也不會有什么實質變化，慣性使然。創業板從09年推出，中小板07年推出，實質沒有變化，上海所謂的主板，深圳的中小板和創業板，實質都是主板，都是一個板塊，可以叫一板。創業板的審核比中小板還要嚴格，創業板上市公司很少有成立時間低于十年，都難以稱之為創業企業。所以使得整個創業企業跟資本市場沒有辦法去直接結合，難以直接借助到資本市場的力量，我們很多無數的規定，根本不能上市。
所以使得中國錯失了很多偉大的企業，BAT全在美國上市，這個說明了很多問題，包括BAT三個公司都是老外控股的，全是別人來分享這個成果。BAT發展這么牛B，是因為中國有13億的市場，所以這個機會不能再錯失掉。創業代表了一個企業成長的前端，資本市場代表一個企業成長的最后端，一個創業企業離資本市場是十萬八千里。新三板的出現，可以包容，真正讓創業企業上市。而現在一個創業企業，兩年就有條件上新三板，這個意義何其偉大，會整個激活這個社會的創新力量，核心就是財富效應。13年我投的創業項目，現在有好幾家在上新三板，小幾千萬的收入，幾百萬利潤，券商都在爭這些企業。對年輕人來講他無比興奮，85后甚至更年輕，券商跟他說你這個公司上市之后，財富估值一兩個億了，這種財富效應的影響，遠遠勝過所有的說教。我說過，新三板會成為大眾創業，萬眾創新這八個字國策的抓手，和真正的推動手段。

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新三板是高凈值人群的游戲，普通百姓可以通過基金參與

所以這個板塊我覺得應該寄予很高的希望，另外目前直接監管機構推進的速度與國家層面可能還有一些偏差，核心就是說普通老百姓能不能直接參與。我的觀點是，一旦普通老百姓可以參與進來，這個板塊就完蛋了，為什么？中國的老百姓已經習慣于我們的資本市場是政府背書的，注冊制以后他認為是背書的，如果一旦老百姓參與進來，就意味著上市公司的質量跟社會穩定掛鉤，發行的速度就會恢復到上交所和深交所的水平，門檻500萬也好，還是200萬也好，這個門檻不能降低，就是高凈值人群的游戲，什么叫游戲？你如果拿500萬開戶，能做新三板投資的人，你就不是一般的老百姓，認賭服輸，你的投資損失不會影響社會的穩定。當然老百姓完全可以參與，可以通過投資專業的新三板基金，現在這樣的理財產品已經很多，通過基金去分散投資風險，把專業的事情交給專業的人去做。

前兩天一個數據說，中國有100萬一千萬高凈值人群，我認為根本不止這么多，乘以10都不止，成百上千萬的高凈值人群是可以承擔這些事情的，我們有足夠的人群來參與這個市場，這關系到這個市場的活躍度。
新三板推出分層交易是必然

一個資本市場我認為兩大要素，最現實的，一個是搞錢，融資，別的都不用吹，第二就是財富效應，有一個好的市值和財富管理。（搜索微信公眾號“投黑馬”專注于文創領域的眾籌平臺）這兩條目前為止非常不足，包括我們前面做市制度也面臨著很多的問題，我想分層交易應該是必然的一個趨勢，要不同對待，好的差的一定是完全不同的交易制度和管理制度。

總而言之，這個板塊我希望能夠承擔起真正的推動中國創新創業的氛圍，而創新創業是中國的希望和未來，希望這個能堅持下去。所以我寄予希望是特別特別高，據我的了解，國家的領導人對新三板的寄予希望也是非常高的，就看怎么做的問題。