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10月16日，由B12主辦「上海互聯網創新大會——誰是未來的獨角獸」在上海玫瑰里召開，億歐網創始人黃淵普發表了題為《獨角獸為何淪為獨角尸》的演講。首先，他談到現在行業很浮躁，獨角獸應該是更為稀少的存在。其次，創業型公司虛報問題，獨角獸上市財報作假影響投資人對獨角獸公司的信任。最后普哥指出，尋找獨角獸不僅僅是看估值，更要發現的是這個公司的真正價值。市場在回歸理性，會有不少獨角獸在估值上會被打回原形。

以下是普哥現場演講實錄，B12根據速記整理如下：

今天我的演講題目挺嚇人的，因為今天是獨角獸的主題，我寫一個“獨角尸體”，其實不是在砸場。而是我覺得當行業里面有這么多獨角獸的時候，我覺得可能有一點問題。

我前一段時間看一篇文章：“如果之前我們說獨角獸，有可能是上完市的時候有市場想像空間，可能有10億美金。但是今天我們看太多未上市的A輪、B輪、C輪的已經達到10億美金。”當到處都是獨角獸的時候，我認為是有問題了，因為我覺得獨角獸應該是比較稀少的。我不知道大家有沒有感覺到“浮躁”，我們看到了太多的估值立馬超過10億美金的項目。我覺得整個行業正為這種“浮躁”本身也付出代價了，上半場可能也提到了美團和大眾點評的合并。它們的合并不管是什么原因，但是有一個肯定是“一定”的。就是他們想單獨以高預期的估值融資的時候，受到了打擊。我覺得這個信號是很重要的。它告訴我們我們創業的時候有可能會遭遇到的困難比想像中大。美團和大眾合并，他們融資沒有問題，但是我們可以看到現在已經是獨角獸，估值上達到這個量的，它們的估值有可能會降低。

我想舉一個例子，大家去看中國商業互聯網是1994年進入中國，有很多的明星企業興起。如果我們以“上市”作為一個標準的話，大家會這么認為：上完市肯定算獨角獸，尤其是去美國上市。我舉幾個例子，主要是電商領域的。上海有一家叫麥考林只有4200萬美金的估值，這就是我們所謂的獨角獸，從高位到低位只要很短的一點時間。還有當當網，當當網當時上市的時候當日收盤價相比發行價漲了20%。但是當當網現在的市值是多少？當初是20多億美金，現在只有5億美金。關注微博的早期用戶，當年當當網的李國慶在微博上跟摩根士丹利的“大魔女”在網上罵，就是這個同行把它們的估值調低了。當當錯過了什么？之前當當相比麥考林的方式是不是更進步？顯然更進步。因為麥考林雖然打著電商的概念，但是依然是線下門店，線上線下沒有打通。當當打敗麥考林是必然的，當當是更加高效的方式。但是為什么當當又敗了呢？當當敗了的同時，伴隨著的是京東的崛起。我們事后總結的時候會發現，是什么呢？電商發展的早期，我們會發現當當相比線下的實體書店它有價格優勢，它的選擇面比任何單個的圖書館或者我們的書店選擇面更廣，這是它的優勢。但是電商發展到08年以后，我們也發現電商回歸商業，我們說“電”回歸到“商”的時候，有沒有線下物流能力的時候，會決定你接下來的競爭力。當當有可能在上市融到錢以后，沒有去做線下的物流，而京東在同一時期，08年-2012年，它在阿里的保衛下突圍出來，當當其實是越陷越深。

今天是什么趨勢？我們今天去看，我們會發現線下線上融合這一塊的時候，京東把未來放在“京東到家”上。58在做“58到家”，他們說這是5年以后的事情。這一類公司依然在布局未來的公司，它們依然能夠獲得市場高的期待，而當當在這些領域，在金融、O2O都沒有布局，所以幾乎沒有想象力。我個人依然認為當當的估價低了，但是很多時候我們要考慮“有沒有為未來考慮”有可能會決定我們接下來能不能繼續成為獨角獸的重要原因。

第三個例子，蘭亭集勢。它是做外貿B2C的，2013年6月份在紐交所上市，股價在8月份的時候也超過了10億美元的估值。但是很快也出現了一個問題，什么問題呢？當時一出來把這個市場震驚了。為什么？股價第一天跌了40%，差不多跌到一半，第二天繼續跌10%多。兩天下來，把估值跌得沒底了。我們去看的時候會發現一個什么？當然，最終可能那個時間點到了，投資人退出了，很多期權解禁了。更多的是什么呢？中國的制造業競爭優勢越來越少了，蘭亭集勢最重要的是婚紗，其實婚紗本身在江蘇或者浙江有專門做婚紗，把這一塊產品賣到國外去，這一塊本身有知識產權，另外中國的制造可能相比質量會差一些的原因。不管怎樣說，到現在蘭亭集勢大概還有1.3億美金的估值。我舉這個例子說明什么呢？我們已經發現已經在上市的這些公司估值只有這么些，我們未上市的公司估值這么高，大家覺得正常嗎？當然，我們剛才舉的是三家不太正常，或者我認為是已經從“獨角獸”上落下來。

我們去看這個的時候，我們會發現時代變化以后能不能跟上時代？這不是每一個獨角獸依然能保持緊跟時代步伐的，我們會看到很多有可能現在很風光，可能接下來就不是“獨角獸”。所以我覺得如果非要說大家天天盯著“獨角獸”，是不是可以花一點時間去看已經成為“獨角獸”的或者我們過往關注的“獨角獸”怎么慢慢走向衰敗的。同時，我們在市場高位的時候，更多想一想現在目前的可能資本寒冬。資本寒冬來了并不可怕，因為取得獨角獸的公司大部分時候是在資本寒冬時候誕生的。我們作為媒體，希望干什么呢？我們希望更多的是不僅僅發現公司的估值，更多發現價值。

我們已經在上海設立了點，有常規的記者在這兒。無論在座的公司有沒有獲得融資，我相信通過我們的平臺，讓這個市場給你們應有的關注度和讓投資人給你們應有的估值，這是我們的責任。

謝謝大家！